Evento: el 15 de junio de 2022, la Oficina Nacional de Estadística publicó los datos de macroinversión de enero a mayo de 2022. La inversión nacional en activos fijos (excluyendo a los agricultores) fue de 20,6 billones de yuan, un aumento del 6,2% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que representa una disminución de 0,6 PCT en comparación con enero – abril. En mayo, la inversión en activos fijos (excluidos los agricultores) fue de unos 5,25 billones de yuan, un aumento del 0,72% en comparación con el trimestre. De enero a mayo, la inversión en infraestructura (excluida la energía eléctrica) aumentó un 6,7% año tras año, 0,2 PCT en comparación con el aumento de enero a abril, la inversión en transporte ferroviario disminuyó un 3,0% año tras año y 4 PCT en comparación con enero a abril. La inversión en la industria del transporte por carretera disminuyó un 0,3% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y se volvió negativa por primera vez en 22 años, con una disminución de 0,7 PCT.
De enero a mayo de 2022, la inversión nacional en desarrollo inmobiliario ascendió a 5,21 billones de yuan, una disminución del 4% con respecto al a ño anterior y una disminución de 1,3 PCT. Entre ellos, la inversión residencial se completó en unos 3,95 billones de yuan, una disminución del 3% con respecto al a ño anterior. La superficie total de ventas de viviendas comerciales en enero – mayo fue de unos 507 millones de metros cuadrados, una disminución del 23,6% en comparación con el a ño anterior, lo que representa una disminución de 2,7 PCT en comparación con enero – abril. La superficie total de la nueva construcción de viviendas es de 516 millones de metros cuadrados, una disminución del 30,6% con respecto al a ño anterior, una disminución del 4,3% con respecto a enero – abril. La superficie total de construcción de viviendas es de 8.315 millones de metros cuadrados, lo que representa una disminución del 1,0% en comparación con enero y abril. La superficie total de viviendas terminadas es de unos 234 millones de metros cuadrados, lo que representa una disminución del 15,3% con respecto al a ño anterior y un aumento del 3,4% con respecto a enero – abril. De enero a mayo, la superficie total de adquisición de tierras de las empresas de desarrollo inmobiliario alcanzó los 24 millones de metros cuadrados, lo que representa una disminución del 45,7% con respecto al a ño anterior, en comparación con la disminución de enero a abril de 0,8 PCT.
De enero a mayo de 2022, la producción nacional acumulada de cemento fue de 783 millones de toneladas, una disminución del 15,3% con respecto al a ño anterior, un aumento del 0,5% con respecto a la disminución de enero a abril, de las cuales la producción nacional de cemento de un mes en mayo fue de 203 millones de toneladas, una disminución del 17% con respecto al año anterior. La producción de vidrio plano de enero a mayo fue de 427 millones de cajas pesadas, un aumento del 0,5% con respecto al a ño anterior, una disminución del 0,2% con respecto al aumento de enero a abril, y la producción de vidrio plano de mayo fue de 88,18 millones de cajas pesadas, una disminución del 0,2% Con respecto al año anterior.
La política inmobiliaria de estabilidad en todas partes sigue aumentando, el mercado de la ciudad de primera línea espera tomar la iniciativa en el rebote. Según los datos de la Oficina Nacional de Estadística, la inversión en desarrollo inmobiliario, la construcción de viviendas / nueva construcción / terminación y la zona de venta de viviendas comerciales disminuyeron aún más en enero – mayo, mientras que la zona de adquisición de tierras y el precio medio de venta de viviendas comerciales disminuyeron año tras año. According to China Real Estate Network, in April / May every more than 70 / 80 City issued 111 / 143 Real Estate Regulation Policy, Policy Regulation and Control efforts are further increased, from Lowering the proportion of First payment, Raising the Fund Loan amount to Cancellation of Limited Purchase / sales clauses. El 20 de mayo, el Banco Central anunció una reducción de la cotización de LPR de más de 5 a ños en 15 puntos básicos, superpuesta por “el primer conjunto de tipos de interés de los préstamos comerciales de vivienda individual se ajustará a más de 5 años LPR de menos de 20 puntos básicos”, el primer conjunto de Tipos de interés de los préstamos hipotecarios de vivienda individual se puede reducir del 4,6% al 4,25%, Qingdao, Suzhou, Tianjin, Zhengzhou y otras ciudades recientemente el primer conjunto de tipos de interés de los préstamos hipotecarios de vivienda se ha reducido al 4,25%, el Banco Central redujo los tipos de interés de los préstamos de vivienda En coordinación con las políticas locales debido a la China ‘s Real Estate policy has been improved marginally, more Outbreaks in the Second quarter result in Economic Stability Growth Pressure increased, Real Estate Stabilized and improved gradually to promote economic Stability. En mayo, los precios de venta de viviendas comerciales de nueva construcción en 70 ciudades grandes y medianas de China disminuyeron en 4 a 43 ciudades en comparación con abril, mientras que los precios de venta aumentaron en un 0,4% y aumentaron en 0,2 PCT, los precios de venta de las ciudades de segundo y tercer nivel se mantuvieron relativamente estables o disminuyeron en un rango más estrecho, las ventas del mercado de la vivienda en las ciudades de primera línea mostraron signos de mejora, en junio 30 ciudades grandes y medianas el volumen de Negocios de viviendas comerciales aumentó significativamente en comparación con abril, y el volumen de Negocios de viviendas comerciales en las ciudades de primera línea aumentó notablemente. Creemos que la demanda rígida de vivienda no ha disminuido, especialmente con la reanudación de la producción en junio, se espera que la mejora de la política se transmita a la demanda en el segundo semestre del año, y se espera que las ciudades de primera y nueva línea tomen la iniciativa en la recuperación del mercado y conduzcan gradualmente a La mejora de la demanda de las ciudades de segunda y tercera línea.
La infraestructura desempeña un papel importante y estable en el crecimiento, y la inversión en infraestructura en las regiones central y occidental se fortalece. Después de que la Conferencia Central de trabajo económico y la reunión ordinaria de la República Popular China asignaran fondos para la construcción de capital antes de lo previsto, en 2022 se aceleraría la ejecución de proyectos clave. De enero a mayo de 2022, la inversión en infraestructura (excluida la energía eléctrica) superó el 6,7% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la inversión en infraestructura se redujo ligeramente en abril debido a una serie de brotes epidémicos repentinos. Con la reanudación de la construcción y la producción, la inversión en Infraestructura aumentó en mayo en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y las regiones central y occidental fueron más prominentes, con un aumento del 10,9% y el 7,9%, respectivamente. Con el fin de coordinar la carga de trabajo real de los proyectos locales, el Ministerio de Finanzas ha expresado reiteradamente la aceleración de la emisión de bonos especiales del gobierno local y la ampliación del alcance del apoyo, de acuerdo con los datos de emisión de bonos locales, a mediados de junio, la nueva emisión de bonos especiales a Escala de unos 2,27 billones de dólares, lo que representa el 62,2% de la nueva emisión de bonos especiales de este año, el progreso de la emisión es obviamente más rápido que el año pasado. De acuerdo con los requisitos del Consejo de Estado y el Ministerio de Finanzas, los 3,45 billones de nuevos bonos especiales emitidos este año se emitirán básicamente antes de finales de junio y se utilizarán en la medida de lo posible antes de finales de agosto. En cuanto a la selección de proyectos, este año se ha hecho más hincapié en la renovación urbana y la construcción de equipos de energía limpia, y los datos de la Oficina Nacional de estadística muestran que la inversión en la industria de la gestión de los recursos hídricos y la industria de la gestión de las instalaciones públicas aumentó un 11,8% / 7,9% año tras año, respectivamente, de enero a mayo, mientras que, de conformidad con el conjunto de políticas y medidas para estabilizar la economía publicado por el Consejo de Estado, se ampliaron adecuadamente las esferas de apoyo a los bonos especiales y se dio prioridad a la inclusión de nuevas infraestructuras y proyectos energéticos en el ámbito de apoyo. Se espera que los proyectos de construcción de nuevas fuentes de energía y nuevos proyectos de infraestructura desempeñen un papel más importante en el contexto del crecimiento económico estable.
Cemento: el sur entra en la temporada baja tradicional, el precio sigue siendo bajo presión. La producción de cemento disminuyó aún más en mayo debido a la escasez de fondos en las etapas posteriores, la construcción de proyectos y la obstrucción del transporte en situaciones epidémicas. A principios de junio, debido a la lluvia, el examen de ingreso a la Universidad, la agricultura ocupada y otros factores, la demanda descendente se debilita aún más, el inventario de las empresas es alto, los precios siguen bajando. Creemos que con el debilitamiento del impacto de la epidemia en Beijing y Shanghai, la reanudación de la producción se acelera, el crecimiento constante o la liberación concentrada de la demanda, la superposición de la producción de picos escalonados, el equilibrio entre la oferta y la demanda o la mejora gradual. Desde el primer semestre de 2022, se ha acelerado el ritmo de la emisión de bonos especiales, los bonos especiales adicionales en 2022 deben emitirse básicamente antes de finales de junio, el agua, los ferrocarriles, las carreteras y otros proyectos clave para acelerar el aterrizaje, mientras que los bienes raíces debido a la aplicación de políticas urbanas, una mayor relajación sustancial, la tasa de interés de la compra de viviendas más abajo, la demanda de bienes raíces también se espera que toque el Fondo del rebote; La cadena de bienes raíces e infraestructura sigue siendo un eslabón importante de la estabilidad económica, la epidemia hace que la demand a se retrase pero no se pierda, se espera que el seguimiento de la supresión de la demanda se concentre en la liberación, los precios del cemento marcarán el comienzo de una nueva ronda al alza, el valor infravalorado, la placa de cemento de alto dividendo sigue siendo la más beneficiosa. Se recomienda prestar atención a los grifos Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801)
Vidrio: la presión sobre los precios en la región de Shahe, esperando la liberación de la demanda después de la mejora de la situación epidémica. Recientemente, el mercado del vidrio se dividió entre el norte y el Sur, la región del Sur tomó la iniciativa en el aumento de los precios, mientras que la región del Norte, representada por la región de Shahe, todavía está reduciendo los precios y promoviendo las ventas. Creemos que el alto precio actual de la ceniza de sosa, el combustible, etc., aumenta aún más los costos de producción de las empresas, el apoyo a los costos, el espacio limitado bajo los precios, los fabricantes quieren aumentar la presión de los costos de transmisión; Por otra parte, con la mejora de la situación epidémica, se espera que la demanda se concentre en la liberación o llegada, los fabricantes comienzan a aumentar los precios para el modo de inventario.
La relajación continua de la política inmobiliaria por parte de los gobiernos locales en el extremo de la política, el efecto de la aplicación de la política inmobiliaria debido a la ciudad o con la mejora gradual de la situación epidémica, desde el segundo semestre del año pasado, los pedidos aplazados o la llegada de la liberación centralizada, la buena situación epidémica después de una nueva ronda de aumento de la cantidad y los precios del vidrio; Desde el punto de vista macroscópico, la resistencia de la demanda de terminación de bienes raíces sigue siendo la misma, la superficie de ventas de bienes raíces de 18 a 21 años supera los 1.700 millones de planos, con la llegada del ciclo de entrega de bienes raíces y el Fondo de garantía de la entrega de bienes raíces, la Aceleración de la nueva construcción conduce a la demanda de apoyo a la terminación; Al mismo tiempo, la cadena industrial de las principales empresas se extiende gradualmente, la proporción de empresas en crecimiento aumenta gradualmente y la fluctuación periódica se suaviza gradualmente (se recomienda prestar atención a Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , Csg Holding Co.Ltd(000012) , vidrio de fidelidad).
Sugerencias de inversión: los bienes raíces y la infraestructura siguen siendo el eslabón más importante en el crecimiento constante, después de la reducción del impacto de la epidemia, es la mejor ventana de tiempo para que la política caiga en la demanda real, la política inmobiliaria es más flexible debido a la Ciudad, y los fondos y proyectos de infraestructura son más compatibles, el aterrizaje es más rápido, se espera que la demanda suprimida se concentre en la liberación, la tendencia de aumento de la concentración de los principales materiales de construcción de consumo se confirma, el crecimiento sigue siendo estable, El aumento de las materias primas a corto plazo ejerce cierta presión sobre el margen bruto, pero se espera que el margen bruto mejore gradualmente en el segundo semestre del año mediante el aumento de los precios y la transmisión positiva de la presión sobre los costos de las reservas de materias primas. Preferimos los grifos de materiales impermeables a lo largo del ciclo de construcción y con la catálisis de la oferta de la industria (atención Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) \ ), los grifos de En segundo lugar, el grifo de tubería de alta calidad ( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ), el grifo de azulejos de cerámica ( Monalisa Group Co.Ltd(002918) ), el grifo de yeso que se beneficia del ciclo
Consejos de riesgo: la inversión en activos fijos es inferior a lo esperado; La intensidad de la transmisión de la política inmobiliaria es inferior a la prevista; La supervisión de la protección del medio ambiente se relajó marginalmente y la contracción de la oferta fue inferior a lo previsto; El fuerte aumento de los precios de las materias primas ejerce presión sobre los costos.
