Características de la industria de baterías eléctricas: alta tasa de crecimiento, alta posición de la cadena industrial (en la proporción de alto costo terminal + determinar la fuerza del producto), alta barrera (ingeniería de sistemas + fabricación límite)
Alta velocidad de crecimiento: la batería de litio tiene una fuerte ductilidad aguas abajo y una alta tasa de crecimiento de la industria. CAGR = 39% en 21 – 25 a ños. En la actualidad, el motor principal aguas abajo de la batería de litio es la energía, por lo que este documento describe la batería de energía de múltiples dedos.
Fuerte posición de la cadena industrial: desde el punto de vista lógico, 1) la relación de costos es alta: la relación de costos de la batería de energía en el vehículo eléctrico es de aproximadamente el 40%, su costo determina la economía del Vehículo eléctrico; Gran influencia en el rendimiento: la densidad de energía, el ciclo y la tasa de aumento de la batería de energía determinan la vida útil, la vida útil y el rendimiento de carga rápida del Vehículo eléctrico, que es el factor clave de la competencia entre el vehículo eléctrico y el vehículo de combustible. En cuanto a los resultados, el principal Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) \
Alta barrera: la producción de baterías de litio es la ingeniería de sistemas, desde la producción de baterías de núcleo – módulo – paquete que involucra cientos de procesos, miles de puntos de control de procesos, la prueba es el desarrollo de materiales de la fábrica de baterías (no materiales, pero para dominar la tecnología de materiales, nuevas tecnologías iterativas), la producción en masa y la fabricación de una tasa de defectos muy baja (Ningde cada 1,7 segundos para producir una batería, la tasa de defectos es sólo una milésima parte).
A partir de la repetición a la perspectiva, la conclusión principal: la elasticidad del rendimiento proviene de la gestión de la cadena de suministro, la elasticidad de la evaluación proviene de la nueva tecnología. En primer lugar, la relación entre el rendimiento y el precio de las baterías de energía: 1) el rendimiento: la búsqueda de tres alturas y una larga duración, alta densidad de energía, alta seguridad, alta velocidad y largo ciclo – depende del progreso tecnológico (puede ser mejorado por el sistema de materiales, la forma de embalaje y el sistema de estructura); Costo: la búsqueda de bajo costo, la mejora de la densidad de energía también puede conducir a la reducción de costos de una sola batería Wh – se divide en la reducción de costos de la tecnología y la reducción de costos de la cadena de suministro.
1. Rebobinado (15 – 20 años): el producto es el primer factor competitivo, Ningde depende de la ruta técnica precisa de la investigación y el juicio (cáscara cuadrada de hierro litio + tecnología CTP) y la capacidad de control de costos, la cuota de mercado mundial aumentó del 15% en 16 años al 35% En 22 q1, Byd Company Limited(002594) \ desde 20 años después de que la batería Blade fue propuesta, la cuota de mercado mundial aumentó del 7% en 20 años al 11% en 22 q1.
Nivel de la industria: en la fase inicial de desarrollo, en la situación de garantizar la seguridad, la mayor preocupación es la mejora de la densidad de energía. Sistema de materiales: en 15 – 20 años, la densidad de energía de la batería se mejora principalmente mediante la mejora del sistema de materiales, incluyendo alta nickelización del electrodo positivo, adelgazamiento del diafragma + método húmedo seco, adelgazamiento de la lámina de aluminio de cobre. Forma de embalaje: 15 – 20 años cuadrados con alta eficiencia de grupo + Ningde como la principal fábrica de baterías de China para tirar de la corriente principal. Sistema de estructura: mediante el aumento de la utilización del espacio para mejorar la densidad de energía, ctp1, generación 2, baterías de cuchillas.
Nivel de empresa: 1) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) : liderando el progreso técnico de la industria, Alto níquel + lámina de cobre más delgada + CTP liderando en gran medida a sus pares, con una línea técnica precisa de investigación y juicio (Ningde Plaza de hierro – litio, y lges cilindro ternario utilizado En Tesla al mismo tiempo, en la actualidad la placa cuadrada de hierro – litio representa alrededor del 80%) + fuerte capacidad de control de costos (20 a ños cuatro materiales principales costo total inferior al 28% de LG, la tasa de costos durante 5 puntos más bajos), La cuota de mercado mundial aumentó del 15% en 16 años al 35% en 22 q1; Byd Company Limited(002594) : con baterías de cuchillas que abren el techo de la vida de hierro – litio (la vida de han se acerca a 600 km), la cuota de mercado mundial oscila entre un mínimo de 20 a ños del 7% y un 11% de 22q1. (la cuota de mercado es el resultado, la tecnología es el resultado, debido al efecto retardado de la fruta, por lo que el aumento de la cuota de mercado se refleja en la parte posterior)
2. Basado en el presente (21 – 22 años): la iteración de la tecnología a corto plazo se ralentiza, la presión de los costos aumenta repentinamente, la competencia de costos es más importante, la competencia de costos mira la gestión de la cadena de suministro
La iteración técnica se desaceleró: la iteración ternaria comenzó a desacelerarse después de la serie 8, el hierro y el litio han alcanzado CTP, el Ministerio de Industria y tecnología de la información recomendó que el crecimiento de la densidad de energía del sistema de baterías de automóviles, ternaria a 160 Wh / kg, hierro y litio a 150 Wh / kg comenzó a desacelerarse. En la actualidad, la batería ha sido capaz de satisfacer la búsqueda de la vida útil de los vehículos principales, los vehículos de gama media y alta en 500 – 600 km, los vehículos de gama baja en 200 – 300 km.
Aumento repentino de la presión sobre los costos: el progreso de las baterías ha traído consigo una fuerte fuerza de producción de los vehículos eléctricos, la demanda y la demand a en el desarrollo de la escasez, los precios de los materiales en las etapas media y superior aumentaron considerablemente (el precio del carbonato de litio aumentó de 50.000 Yuan / tonelada a principios de 21 a ños a un máximo de 22,5 millones de yuan / tonelada, 6f 21 años o 40,2%), los beneficios de las baterías 22,1 a la parte inferior de la historia (Ningde 15 a ños de un solo GWh beneficio neto de 460 millones de yuan, 22,1 millones de yuan en 210 millones de yuan).
La importancia de la gestión de la cadena de suministro destaca: 1) por qué es importante: por un lado, en la composición del costo de la batería, el 70 – 80% son materiales directos, y la cadena industrial es larga, la parte superior involucra litio, níquel, aluminio, cobre y otros productos a granel, la mitad de los materiales de Subdivisión son muchos; Por otra parte, desde el punto de vista del ciclo de expansión de la producción, la batería se encuentra en un período relativamente corto, por lo que el cambio de la oferta y la demanda puede influir fácilmente en el costo de la batería, por lo que la gestión de la cadena de suministro es la clave para estabilizar el costo o incluso reducir el costo. Cómo administrar: para los recursos aguas arriba, especialmente el litio y el níquel son la fuente de desarrollo de la batería de energía, sin evitar ser obstaculizado por el río arriba de nuevo en el futuro, la fábrica de baterías comenzó a elegir su propio proyecto de litio y níquel. Los materiales intermedios (electrodo positivo y negativo, diafragma, electrolito) son inferiores a las baterías desde el punto de vista roic después del estado estacionario, y la fábrica de baterías participa naturalmente en la investigación y el desarrollo de nuevos materiales, e incluso determina la dirección de iteración de los materiales. Por lo tanto, la fábrica de baterías en la premisa de dominar el proceso know – How (A través de la investigación y el desarrollo tecnológicos se puede lograr, por ejemplo, el 40% de la distribución de patentes en materiales Ningde), la selección de socios de la empresa conjunta para ampliar la producción y la garantía puede ser una mejor manera. Gestión de cómo: diseño de litio Ningde, 100 millones de Wei, guoxuan más líder, níquel, diseño de materiales Ningde, 100 millones de Wei más líder.
3. Mirar hacia el futuro (23 años): la flexibilidad del desempeño proviene de la gestión de la cadena de suministro, y la flexibilidad de la evaluación proviene de las nuevas tecnologías
Tecnología: 1) Diversificación iterativa del sistema de materiales: no sólo la búsqueda de alta densidad de energía, sino también la búsqueda de la relación calidad – precio (fosfato de ferromanganeso litio / m3p, baterías de iones de sodio), Ningde sigue siendo el líder (liderando el desarrollo de la fábrica de materiales + se espera que tome la iniciativa en la industrialización, por ejemplo, 23 años de baterías de sodio para lograr la industrialización). La innovación de la forma de embalaje y el sistema de estructura es la clave para romper el cuello de botella de la mejora de la densidad de energía. El progreso de la forma de embalaje se ve en la columna grande, Tesla toma la iniciativa, Ningde, 100 millones de latitudes de seguimiento, esperamos 23 años de industrialización a gran escala; Ctp3 ( Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ), CTB ( Byd Company Limited(002594) ), el objetivo final CTC. Requisitos de rendimiento de la batería diversificados: ya no se centra en la mejora de la densidad de energía, el rendimiento de carga rápida, el rendimiento de Seguridad se ha vuelto importante, en la actualidad Ningde, Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) \ desarrollo de
Lado del costo: la competencia de costos sigue siendo importante, para la primera línea es la clave para abrir aún más la brecha de beneficios, para la segunda línea, los indicadores de evaluación del mercado de la escala de ingresos a los beneficios. Por un lado, la reducción de costos puede lograrse mediante la tecnología, como una mayor densidad de energía para reducir el costo de un solo Wh, por otro lado, mediante la distribución de la cadena de suministro, la gestión de la reducción de los costos de los materiales.
Conclusiones básicas:
La tecnología a corto plazo se desacelera, la segunda línea se enfrenta a un período de luna de miel, cuando la última ronda de iteración técnica del sistema de materiales (níquel alto, lámina de aluminio de cobre más delgada, diafragma) está básicamente terminada, el nuevo sistema de materiales y el sistema de estructura se está desarrollando vigorosamente, antes de la producción en masa de la nueva tecnología, la fábrica de baterías de segunda línea tiene un período de luna de miel para reducir la brecha, el sistema típico: 100 millones de latitudes de diseño rápido de la cadena de suministro de litio, níquel, cuatro materiales principales, 22q1 el mercado mundial ocupa el décimo lugar (1,2%); Diseño de litio, fosfato férrico, electrodo negativo, diafragma, 22 de abril de la cuota de mercado mundial entre el noveno (1,7%).
En la fase de luna de miel, la segunda línea se centra en la elasticidad de los ingresos (de la línea de producción, el aumento de la cuota de mercado), la elasticidad de los beneficios (de los efectos de escala, la gestión de la cadena de suministro). En cuanto a la primera línea, la flexibilidad de los beneficios no se preocupa, más atención a las reservas de nuevas tecnologías, se espera que la próxima ronda con nuevas tecnologías (como la tercera generación de CTP, cilindro grande, carga rápida) Una vez más para aumentar la brecha.
Propuestas de inversión
1. Elasticidad del rendimiento – gestión de la cadena de suministro y efecto de escala: los beneficios unitarios alcanzan su punto más bajo, la elasticidad del beneficio proviene de la gestión de la cadena de suministro y el efecto de escala, y se recomienda [ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ], [ Eve Energy Co.Ltd(300014) \ ], [ Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) ] y se recomienda prestar atención a [ Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) ].
2. Elasticidad de la valoración – nueva tecnología: Se espera que la prima de la tecnología aumente la cuota de mercado y el exceso de rendimiento de nuevo, con énfasis en la recomendación de ctp3 [ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ], [ Eve Energy Co.Ltd(300014)
Consejos de riesgo: las ventas de vehículos eléctricos son inferiores a las expectativas, la tasa de crecimiento del almacenamiento de energía es inferior a las expectativas, el progreso de la nueva tecnología es inferior a las expectativas, el suministro de carbonato de litio es inferior a las expectativas, la expansión de la capacidad es inferior a las expectativas, La medición es subjetiva, el impacto de la epidemia es superior a las expectativas
