Charla semanal: revisión de los datos financieros de mayo – mejora de la demanda de préstamos
El 10 de junio, el Banco Central publicó los datos financieros de mayo de 2022, los préstamos RMB son débiles.
Análisis de la escala de financiación social: la demanda de préstamos es débil
En mayo, el aumento de la escala de financiación social fue de 2,79 billones de yuan, un aumento de 837,8 millones de yuan en comparación con el mismo período del a ño pasado, impulsado principalmente por la deuda del gobierno local, los préstamos a corto plazo de las empresas y la financiación de facturas.
Desde el punto de vista de la financiación del balance, en mayo se añadieron 1,82 billones de yuan a los préstamos en renminbi, un aumento de 390,6 millones de yuan con respecto al a ño anterior y una disminución de 24.000 millones de yuan en los préstamos en divisas. El crecimiento total del crédito superó las expectativas, pero la estructura, impulsada principalmente por los préstamos a corto plazo de las empresas y la financiación de facturas, refleja que la demanda efectiva de crédito sigue siendo débil, pero la demanda de financiación mejoró en abril.
Desde el punto de vista de la financiación fuera de balance, la caída de la presión de los préstamos confiados en mayo fue de 13.200 millones de yuan, la caída de la presión de los préstamos fiduciarios fue de 61.900 millones de yuan, la caída de la presión disminuyó año tras año, principalmente debido al final del período de transición de las nuevas normas de gestión de activos. En general, la política de supervisión de la financiación no estándar sigue siendo estricta, pero la reforma de las nuevas normas de gestión de activos ha concluido, y se prevé que la disminución de la presión sobre la financiación fuera de balance en 2022 sea inferior a 21 años.
En mayo, los bonos del Gobierno aumentaron en 1,06 billones de yuan, un aumento de 389900 millones de yuan en comparación con el a ño anterior, lo que dio lugar a un aumento de la tasa de emisión. El 29 de marzo, la reunión ordinaria del Estado sobre el buen uso de los bonos del Gobierno para ampliar el despliegue de inversiones eficaces, pidió que se acelerara la emisión de la cantidad de bonos especiales restantes, el año pasado la cantidad anticipada emitida antes de finales de mayo, este año la cantidad emitida antes de finales de septiembre. Se prevé que la emisión de bonos especiales del gobierno local en 2022 se convierta en un factor importante para estimular la financiación social.
Análisis de los préstamos RMB: la demanda de préstamos a mediano y largo plazo de los residentes y las empresas es débil
En mayo, los préstamos en renminbi aumentaron en 1,89 billones de yuan, un aumento de 390000 millones de yuan con respecto al mismo período del a ño anterior. Entre ellos, la escala de financiación de proyectos de ley aumentó en 559100 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que refleja la insuficiencia de la demanda efectiva de crédito.
Los préstamos del sector residencial aumentaron 288800 millones de yuan, lo que representa un aumento de 334400 millones de yuan en comparación con el a ño anterior, de los cuales 184000 millones de yuan aumentaron en préstamos a corto plazo y 3.400 millones de yuan aumentaron en comparación con el año anterior, lo que invirtió la tendencia negativa continua de la Tasa de crecimiento a partir de noviembre de 2000, lo que indica que la demanda de préstamos al consumo de los residentes se ha recuperado bajo el control gradual de la epidemia. Los préstamos a mediano y largo plazo aumentaron en 104700 millones de yuan, un aumento de 337900 millones de yuan menos que en el mismo per íodo del a ño pasado, continuando la tendencia de un aumento significativo desde enero de este año, lo que se confirma mutuamente con los datos de ventas de bienes raíces más débiles. En la actualidad, la mayoría de las políticas inmobiliarias se han relajado marginalmente, por lo que en el futuro se debe prestar atención a la aplicación de políticas urbanas para promover el papel de las ventas inmobiliarias.
Los préstamos del sector empresarial aumentaron en 1,53 billones de yuan, un aumento de 729100 millones de yuan, de los cuales 264200 millones de yuan aumentaron en préstamos a corto plazo, un aumento de 328600 millones de yuan, continuando la tendencia a mejorar a partir de diciembre de 21 a ños, 712900 millones de yuan en financiación de facturas, un aumento de 559100 millones de yuan, un fenómeno de impulso de fondo. Los préstamos a mediano y largo plazo aumentaron 555100 millones de yuan, 79.900 millones de yuan menos que en el mismo per íodo del año pasado, la demanda real de financiación de las empresas superficiales sigue siendo débil, pero en comparación con abril, la disminución interanual se redujo significativamente. Se espera que la demanda de préstamos del sector empresarial se recupere gradualmente a medida que se controle eficazmente la situación epidémica, se acelere la reanudación del trabajo y la producción, se intensifique aún más la aplicación de la política de crecimiento constante y se acelere la aplicación de las políticas y medidas adoptadas.
Estrategia de inversión: en general, los datos sobre el total de la financiación social superaron las expectativas en mayo, pero la estructura sigue siendo débil, principalmente debido a la falta de demanda de préstamos de los residentes y las empresas. Con la disminución de los factores de perturbación de la situación epidémica, el efecto de la aplicación de la política de relajación inmobiliaria y la aplicación de diversas políticas de crecimiento estable deben seguir siendo motivo de preocupación en el futuro.
Para los bancos, la valoración actual se encuentra en un nivel histórico bajo, con un cierto margen de Seguridad. Se sugiere que se preste atención a dos tipos de bancos: el primero es el Banco que se vio afectado por la política inmobiliaria y se benefició de la recuperación del consumo después de la epidemia, como China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) , etc. El otro tipo es el Banco de alta calidad que tiene la ventaja de la región, por ejemplo Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) \ , etc.
Indicación del riesgo: riesgo político; La recuperación macroeconómica no está a la altura de las expectativas; Covid – 19 risk of Continuing Deterioration.
