Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) ( Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) )
Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) : fabricante de acero de gama alta
Fundada en 2002, con sede en Hefei, Provincia de Anhui, listada en la bolsa de Shenzhen en 2011, la principal empresa de fabricación y venta de estructuras de acero tiene Hefei, Wuhan, jinzhai, Chongqing, Woyang y otros grandes edificios de estructuras de acero ensamblados y bases de fabricación de equipos de estacionamiento inteligentes, la capacidad de producción de estructuras de acero alcanza más de 3 millones de toneladas, la capacidad de producción de varios tipos de placas alcanza los 30 millones de metros cuadrados.
Mejora de la permeabilidad de las estructuras de acero
Por lo general, se enfrentan a dos contrastes: los edificios prefabricados de hormigón y los edificios prefabricados de acero. En primer lugar, el edificio de montaje es mejor, es el edificio verde que se fomenta el desarrollo, puede reducir el tiempo de construcción del sitio, menos daños al entorno circundante del sitio, reducir en gran medida la descarga de residuos de construcción y aguas residuales, reducir el ruido del edificio, reducir la descarga de gases y polvo nocivos, reducir la construcción del sitio y el personal de gestión. En segundo lugar, la protección del medio ambiente se hace más estricta, el costo de la mano de obra y el costo de las emisiones de carbono aumentan, lo que promueve la mejora continua de la permeabilidad de la estructura de acero. En comparación con la estructura de acero ensamblada (PS) y el Retardador ensamblado (PS), las ventajas de ps en la protección del medio ambiente, el reciclado y la economía se destacan. Bajo la estimación neutral, esperamos que el espacio de mercado de la estructura de acero ensamblada alcance 1,3 – 1,8 billones de yuan en 2025.
Fabricación de materiales vs EPC contratación general, con diferentes énfasis
El patrón se dispersa naturalmente, pero la empresa aumenta la cuota obviamente. La cuota total de mercado de las cinco empresas siderúrgicas cotizadas en la industria fue del 6,38%, lo que representa un aumento de 0,61 PCT en comparación con el a ño anterior y de 2,36 PCT en comparación con 2016. Entre ellos, la tasa de crecimiento de la ciudad de Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) La industria se concentra en la cabeza, la capacidad de producción de la cola sigue siendo clara. El amplio espacio de desarrollo de la estructura de acero + el umbral de entrada de la industria no es alto + los productos de la estructura de acero no estándar son difíciles de formar el efecto de escala, lo que conduce a la dispersión del patrón. Se espera que la escala del proyecto en el futuro cambie de pequeña a gran escala, y que algunas pequeñas y medianas empresas de estructura de acero que carecen de innovación, fuerza débil, calificación y gestión imperfecta sean eliminadas gradualmente.
Las empresas en la fabricación de materiales, tomar la iniciativa de construir barreras altas. En la actualidad, las principales empresas que cotizan en bolsa en el sector de la estructura del acero pueden dividirse en dos tipos: las grandes empresas centrales / estatales y las grandes empresas privadas. Debido a la gran escala de las empresas del Grupo y a las ventajas inherentes de los canales, los recursos y las cualificaciones, as í como a los bajos costos de financiación, las empresas centrales y las empresas estatales siguen avanzando hacia el ámbito de la contratación general de proyectos de estructura de acero con una gran escala comercial y una Tasa bruta de interés relativamente alta, lo que hace que sea más difícil para las empresas privadas ganar la licitación de proyectos de construcción de estructuras de acero, lo que obliga a las empresas privadas a prestar atención a la competencia diferencial. Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) \
Gestión vertical + expansión de la escala, foso sólido profundo
La empresa se centra en la fabricación de estructuras de acero, gana el costo de procesamiento con el modo costo – plus, la eficiencia del uso del capital es alta, la situación del flujo de caja es mejor, tiene una mayor capacidad de expansión de la producción. Confiar en el sistema de gestión de la información plana, romper la limitación del radio de gestión y realizar la replicación a gran escala. La velocidad de expansión de la capacidad de la empresa es mucho mayor que la de sus pares, el efecto de escala es obvio, por un lado, la compra centralizada, la organización centralizada de la producción para mejorar la rentabilidad de la empresa, por otro lado, la capacidad de respuesta rápida a gran escala + trae una mayor capacidad de recepción de pedidos, mejorar la viscosidad del cliente.
Propuestas de inversión
Como líder en el campo de la fabricación de estructuras de acero, la empresa rompe a través del radio de gestión, la expansión de la capacidad supera con creces a sus pares, y la ventaja de escala es cada vez más evidente. Esperamos que con el aterrizaje de la capacidad de producción (2022 la capacidad de producción objetivo de la empresa es de 5 millones de toneladas, un 56,25% más que en 2020) y la escalada, la empresa se enfrentará a un aumento de la producción, las ventas y la rentabilidad. Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 sean de 247, 306 y 36.700 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 26,7%, 23,8% y 20,0%; El beneficio neto de la empresa matriz es de 14,2, 17,6 y 2.120 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 23,3%, 24,2% y 20,5%. De acuerdo con el precio de cierre del 7 de junio de 2022, el PE correspondiente es de 16x, 13x y 11x, respectivamente, cubriendo por primera vez y dando la calificación “recomendada”.
Indicación del riesgo
Riesgo de fluctuación de los precios de las principales materias primas y productos siderúrgicos; La tasa de utilización de la capacidad es inferior a la prevista; Incertidumbre sobre el brote.
