Introducción al informe
Se espera que las cooperativas de crédito se recuperen en mayo, junio y julio. Se prevé que en mayo se añadan 1,6 billones de nuevos préstamos y 2,2 billones de nuevos préstamos sociales, lo que representa un aumento anual de 100000 millones y 287700 millones de dólares.
Puntos de inversión
Crédito en mayo: más aumento en comparación con el mismo período del año anterior, apoyo al descuento de facturas
Se prevé que en mayo de 2022 se añadan 1,6 billones de nuevos préstamos, lo que representa un aumento de 100000 millones de dólares en comparación con el a ño anterior y una mejora significativa en comparación con abril. El saldo aumentó un 10,8% en comparación con el mismo per íodo de abril. De los cuales:
Préstamos a los residentes: se prevé que los préstamos a los residentes aumenten en 50.000 millones en mayo, lo que representa un aumento de 573200 millones con respecto al a ño anterior. Entre ellos: ① los préstamos a corto plazo de los residentes aumentaron en 50.000 millones de yuan, un aumento de 130600 millones de yuan, principalmente la continuación del impacto de la epidemia. Teniendo en cuenta que algunas zonas cerradas de Beijing, Harbin y Zhangjiakou se desbloquearon en mayo, esperamos que los préstamos a corto plazo de los residentes mejoren en comparación con el margen de abril. El préstamo a largo plazo de los residentes no ha aumentado básicamente, teniendo en cuenta que las ventas de bienes raíces siguen estando bajo presión. En mayo, las 100 principales empresas inmobiliarias negociaron un solo mes la cantidad disminuyó un 59% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, la tasa de crecimiento de abril fue básicamente plana.
Préstamos a empresas: se prevé que los préstamos a empresas en mayo asciendan a 1.341300 millones de yuan, lo que representa un aumento de 535600 millones de yuan con respecto al a ño anterior. Entre ellos, el proyecto de ley es la fuerza principal del nuevo crédito, principalmente considerando: ① en la reunión de análisis de la situación crediticia celebrada el 24 de mayo, la supervisión liberó claramente la señal de aumento del crédito de amplio alcance, reflejando la situación de que la demanda efectiva de crédito en mayo no era suficiente bajo El impacto de la epidemia. A principios de mayo, la tasa de descuento de las acciones de 1m disminuyó rápidamente de alrededor del 1,4% a menos del 0,5%, y disminuyó a casi el 0% a finales de mayo, lo que indica que la demanda efectiva es insuficiente y el impulso de las facturas es obvio.
Préstamos no bancarios: se prevé que los préstamos no bancarios aumenten en 200000 millones de yuan en mayo, lo que representa un aumento de 137600 millones de yuan con respecto al a ño anterior. En los casos en que la demanda efectiva de crédito es insuficiente, los bancos suelen llenar sus líneas de crédito con préstamos no bancarios.
Varios tipos de bancos: Se espera que los bancos estatales, los bancos de acciones en mayo aumenten significativamente la intensidad de la inversión, se espera que logren un aumento interanual. Los bancos locales pequeños y medianos pueden aumentar menos en algunas zonas afectadas por la epidemia (como Shanghai) que en el mismo per íodo del año anterior.
May social Finance: Small more than the same year, Direct Financing Support
Se prevé que el crecimiento de la financiación social en mayo de 2022 sea de 2,2 billones de yuan, un aumento de 280,7 millones de yuan en comparación con el mismo período del año anterior; El saldo de las finanzas sociales aumentó un 10,3% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la tasa de crecimiento aumentó ligeramente en 0,1 pc en abril. El principal elemento de apoyo es la financiación de bonos, mientras que el elemento de arrastre no se ha publicado.
Financiación de bonos: se prevé que los bonos del Gobierno y los bonos corporativos aumenten en casi 1,1 billones de dólares y 78,7 millones de dólares, respectivamente, con un aumento de 408,5 millones de dólares y 186,4 millones de dólares, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado, que son los principales impulsores de la financiación Social. En mayo se aceleró el ritmo de la emisión de bonos del Gobierno y se mejoró la emisión de bonos de crédito a tasas de interés más bajas. El rendimiento al vencimiento de los bonos corporativos de 1Y disminuyó aún más del 2,46% a finales de abril al 2,30% a finales de mayo.
Sin voto: debido a la recesión económica y a los efectos de la votación, se prevé que la votación sin voto disminuirá en 450000 millones en mayo, lo que representa una disminución de 357400 millones en comparación con el a ño anterior. Se espera que en mayo se añadan 300000 millones de dólares en total a los billetes no emitidos y descontados.
Perspectivas futuras: recuperación de los efectos de la epidemia y recuperación financiera de las cooperativas de crédito
Se espera que los datos financieros de las cooperativas de crédito en el próximo trimestre den la bienvenida a una pequeña primavera soleada, el volumen de mayo se elevó a un nivel de calidad, junio – julio mejora de la calidad. Se prevé que en mayo, junio y julio se añadan 1,6 billones, 2,5 billones y 1,3 billones de nuevos préstamos, lo que representa un aumento de 100000 millones, 38.000 millones y 22.000 millones de dólares, respectivamente, en comparación con el mismo período del a ño anterior, y se espera que la tasa de crecimiento del saldo aumente del 10,8% a finales de mayo al 11,0% a finales de julio; La financiación social aumentó 2,1 billones de yuan, 4,4 billones de yuan y 1,6 billones de yuan, respectivamente, con un aumento de 280,7 billones de yuan, 663,8 billones de yuan y 498,6 billones de yuan, respectivamente. Se espera que la tasa de crecimiento del saldo aumente del 10,3% a finales de mayo al 10,6% a finales de julio.
En la siguiente etapa, la mejora continua de los préstamos a mediano y largo plazo se centra en tres aspectos: ① los préstamos a mediano y largo plazo para bienes raíces y residentes se centran en la relajación sustancial de los “cuatro límites” de las ciudades de primer y segundo nivel; Los préstamos a medio y largo plazo de la Plataforma se refieren a la disolución de la deuda oculta local y a la flexibilización del alcance de la inversión en deuda especial; Los préstamos a medio y largo plazo de la industria manufacturera se refieren a la reparación y el aumento de la confianza de los empresarios.
Sugerencia de inversión: comprar Banco = comprar opción positiva de reparación económica
Punto de vista de la placa: Se espera que la tasa de crecimiento social y financiero se estabilice y se recupere, comprar bancos = comprar opciones positivas para la recuperación económica, y mantener una perspectiva firme sobre las oportunidades actuales de inversión de la placa bancaria. Macro: abril es el final de la economía 2022, con el control de la epidemia, el crecimiento constante de la fuerza, se espera que la economía se recupere gradualmente. Estrategia: en el período de caos económico, comprar acciones bancarias = comprar opciones económicas positivas, la gran probabilidad de que las acciones bancarias tengan tanto rendimientos relativos como absolutos. En el contexto de las fluctuaciones del mercado, el costo de oportunidad de la inversión en acciones bancarias ha disminuido considerablemente. Fundamentos: agosto entra en la temporada de periódicos chinos, el rendimiento de los bancos de alta calidad es relativamente hermoso. Zheshang Securities Co.Ltd(601878) \ Relación calidad – precio: el PB bancario es sólo 0,54 X, el más bajo de todas las industrias, y está en un nivel histórico bajo, el cuantil de cinco a ños del PB es sólo 0,58%.
Recomendación de acciones individuales: se recomienda la asignación de acciones de alta calidad, la primera promoción de la industria, la seguridad; City firm First Push Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) .
Consejos de riesgo: estancamiento macroeconómico, exposición adversa.
