La lucha contra la deflación es el núcleo de la inversión en energía eólica, por lo que en la búsqueda de la dirección de la inversión, prestamos especial atención al mercado incremental (para luchar mejor contra la deflación), en el que “mar” y “mar” son dos direcciones estratégicas importantes. Desde el punto de vista de la economía de los clientes aguas abajo, el autor discute la posibilidad de ir al mar y la elasticidad de los beneficios de ASP / Unidad de beneficio bruto / Unidad de beneficio neto.
La confianza del mercado en las partes de energía eólica que salen al mar es insuficiente:
La posibilidad de ir al mar es relativamente baja: parte de la propiedad de instalación de enlaces es fuerte, la demanda de operación y mantenimiento es alta, la localización es más ventajosa; Incluso si el atributo de instalación es débil para considerar los derechos anti dumping, el alto costo del transporte marítimo para los clientes aguas abajo no es necesariamente económico.
A diferencia de los inversores fotovoltaicos, las empresas chinas que han estado en el extranjero durante 21 años representan el 64% del mercado en el extranjero, mientras que muchos enlaces de energía eólica ocupan sólo un dígito en el extranjero.
Nuestras diferentes opiniones:
Debate sobre la posibilidad de salir al mar:
El atributo de instalación fuerte (A menudo aguas abajo es el operador) como toda la máquina, el cable marino debido a la instalación a gran escala es mucho más difícil que la fotovoltaica, la localización es más ventajosa, de hecho es difícil de navegar. Sin embargo, el cable marino, por ejemplo, también a través de la cooperación con las empresas marítimas locales en el extranjero, para reducir la dificultad del mar.
Se eliminó el primer obstáculo a la salida al mar para la instalación débil (A menudo aguas abajo es toda la máquina, excepto la torre). De acuerdo con la economía de los clientes aguas abajo, la proporción de la materia prima de fundición no es alta (en comparación con el cable marino y la torre), el consumo de energía y el alto costo de mano de obra ayudan a las empresas chinas a salir al mar. Sin embargo, debido a que la proporción de materia prima de la torre es superior al 80%, y la diferencia entre la materia prima y la placa de acero de China se fortalece económicamente.
Debate sobre el límite máximo de la cuota de mercado en el mar:
Se espera que el límite máximo de la cuota de mercado de la energía eólica en el mar sea difícil de alcanzar en el futuro, pero teniendo en cuenta la aceleración del mercado de la energía eólica en el extranjero, la tasa de crecimiento compuesto anual del mercado de la energía eólica en 21 – 25 años es del 9%, La tasa de crecimiento compuesto anual del mercado de la energía eólica en el mar es del 43%, se espera que la cuota de mercado de la energía eólica en el mar aumente rápidamente; La capacidad instalada es de 0,1 y 3,5 GW en 21 y 25 años, y se prevé que la tasa anual de crecimiento compuesto sea del 129%.
Creemos que en el futuro se espera que las piezas moldeadas y los enlaces de la torre con atributos de instalación débiles aumenten rápidamente el volumen comercial y la cuota de mercado de los fabricantes chinos de piezas moldeadas y las fábricas de la torre en el extranjero a través de la ventaja de costos (mientras que los enlaces de la torre tienen La ventaja de un mejor patrón de competencia en el extranjero).
¿1. En qué se basa el crecimiento de la energía eólica en el extranjero? La brisa marina se convierte en un incremento importante
Se espera que el sistema eólico marino aumente en un 4% para la energía eólica terrestre y un 43% para la energía eólica marina en el extranjero de 21 a 25 a ños, con un aumento del 153% en 2021. En particular, el mercado de la energía eólica terrestre se desarrolló antes, más maduro y limitado por los recursos de tierras, y esperamos que el CAGR sea del 4% en el extranjero durante 21 – 25 años. El costo de la energía eólica marina se ha reducido considerablemente. En 2020, el costo de la energía eólica marina se ha reducido a menos de 100 dólares de los EE.UU. / MWH sobre la base de una tasa de rendimiento del 7%, que es inferior al costo de la energía fotovoltaica, el gas natural, el carbón y otras fuentes de energía en algunas zonas. Esperamos que el CAGR sea del 43% para 2021 – 2025.
Los principales mercados son:
Europa: mercado maduro de paridad eólica marina, fuerte voluntad de desarrollo de los propietarios. El costo de la energía eólica marina en Europa se ha reducido a 49 euros / MWH en 2021, por debajo del costo de otras fuentes de energía no renovables, y se han establecido varias paridades. Después de la guerra ruso – ucraniana, la Unión Europea impuso un embargo del carbón a Rusia, lo que elevó los precios del gas natural en Europa y puso de relieve las ventajas de la energía eólica marina.
Vietnam: los mercados emergentes, el alto precio de la energía eólica marina + la reducción de costos, los propietarios de la economía de desarrollo más fuerte. En cuanto a los precios, el precio de la energía eólica marina para 2023 es superior al precio de la energía eólica terrestre en un 21%, y muchos contratistas participan en la construcción de proyectos de energía eólica marina en términos de costos, lo que ayuda a reducir los costos de la competencia, por lo que los propietarios tienen una mayor economía para desarrollar la energía eólica marina.
¿2. La posibilidad de que las piezas de repuesto salgan al mar y los factores competitivos? Los elementos de la competencia varían mucho de un enlace a otro
Posibilidad: Como se ha mencionado anteriormente, no hay obstáculos en la propiedad de instalación de las piezas moldeadas, y el alto consumo de energía y el alto costo de mano de obra aportan ventajas de costos. El atributo de instalación de la torre también es débil, dependiendo de la ventaja de costos y el mejor patrón de competencia en el extranjero, la demanda de la torre en el mar es mayor; El fuerte atributo de instalación de cables submarinos puede reducir la dificultad de navegar a través de la cooperación con las empresas locales de ingeniería marina en el extranjero, y el uso de cables submarinos chinos por los propietarios es más económico.
Elementos competitivos:
Fundición: 1) la tendencia a gran escala del ventilador trae consigo la demanda de capacidad de acabado, la tendencia a gran escala en el extranjero es anterior, la demanda de productos de acabado es más obvia. Las empresas que amplían activamente la capacidad de acabado pueden satisfacer mejor las necesidades posteriores. Las empresas que han establecido una relación de cooperación estable con los fabricantes de máquinas en el extranjero tienen más ventajas en el extranjero.
Tower tube: Steel Price Advantage + Overseas Competition Pattern is better, Tower tube Export Demand is higher. El precio del acero tiene una gran distancia heterodina en China, el precio del acero de placas medianas y pesadas es 1,5x en China en la Unión Europea, y el tubo de la torre de energía está fuera del mar;
Por otra parte, los principales competidores extranjeros de Tower tube son cswind, líder de la energía eólica de Corea del Sur, menos empresas locales de Tower tube en el sudeste asiático, Oriente Medio, etc., y más empresas locales de Tower tube en Europa, pero la fuerza es débil.
Elementos de la competencia: 1) derechos anti dumping: los derechos anti dumping son el mayor obstáculo para el mar, los Estados Unidos casi el 100% de los derechos anti dumping duales, es difícil entrar, Daikin en la UE, los derechos anti dumping duales más bajos, taisheng en Australia, los dos tienen ventajas en la UE y Australia, respectivamente; Sobre la base de la experiencia de cswind, las sanciones anti dumping pueden eludirse o mitigarse mediante la vinculación profunda con los principales ventiladores y la construcción de fábricas en el extranjero. Muelles: los recursos propios de los muelles son la barrera más importante para promover la “Estrategia de doble mar”, mientras que sólo los muelles propios no son suficientes, los muelles propios también deben cumplir ciertas condiciones, a saber, tener al menos 10 toneladas / m2 de capacidad de carga unitaria; Refrendo del rendimiento de las exportaciones: el rendimiento de las exportaciones anteriores también es esencial, Daikin, tianshun, taisheng tienen refrendo del rendimiento de las exportaciones.
Cable submarino: 1) las barreras técnicas del cable submarino son altas, los requisitos técnicos europeos generales son superiores a los de China: la tecnología líder ha sido reconocida por los clientes, la prioridad para entrar en el mercado. El atributo de instalación del cable marino es fuerte, y el cliente necesita la certificación de calificación: a través de la cooperación con las empresas marítimas locales en el extranjero, las empresas marítimas locales son responsables de la colocación, reducir la dificultad de salir al mar. Al mismo tiempo, vincula a los principales clientes para garantizar la continuidad de los pedidos a fin de ampliar la cuota de mercado.
3. Flexibilidad en el mar y propuestas de inversión:
Desde el punto de vista de la elasticidad de la cantidad y el beneficio unitario, las piezas moldeadas: aumento de la cantidad, aumento del beneficio unitario; Pilón: aumento del volumen, aumento de los beneficios de las unidades estructurales (por ejemplo, pilón único en el extranjero, pilón en el extranjero, pilón en China); Cables submarinos: aumento de volumen, ganancias unitarias planas (pero debido a la brisa marina aguas abajo, la elasticidad de volumen es enorme)
Fundición: Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) : acelerar la expansión de la capacidad de acabado y establecer una relación de suministro estable con los fabricantes de máquinas en el extranjero.
Tower tube: Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) , Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) , Shanghai Taisheng Wind Power Equipment Co.Ltd(300129) \ : Daikin y taisheng impulsan constantemente la estrategia de doble mar con recursos portuarios de alta calidad, y Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531)
Cable marino: Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) , Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) (cubierto por el equipo de comunicaciones): todos ellos a través de la cooperación técnica con el propietario de la cabeza en el extranjero para obtener la aprobación del cliente, y las empresas marítimas locales para completar el contrato general de cable marino, ventajas obvias en el mar.
Consejos de riesgo: la demanda del proyecto de energía eólica es inferior a la expectativa; El cálculo es subjetivo; Riesgo de cambio del derecho antidumping; Las muestras pueden tener limitaciones, lo que da lugar a desviaciones estadísticas.
