Sugerencias de inversión: Se espera una mejora continua, catalizando el ascenso de la placa. Con la llegada del verano y el impulso de la reanudación de la producción, la determinación de un crecimiento estable es fuerte, las expectativas de mejora continua aguas abajo son más fuertes. En cuanto a la política, aunque la aplicación de la Asociación a largo plazo del carbón y la supervisión de los precios son cada vez más estrictas, el espacio de precios es superior a las expectativas y sigue siendo bueno; El carbón de coque todavía necesita observar el impacto real de la relajación de la propiedad. En general, el patrón de la oferta y la demanda de carbón sigue siendo tenso, la prosperidad de la industria seguirá siendo alta. El rendimiento de las empresas del carbón aumentó rápidamente en general en el primer trimestre, y se espera que la mejora del rendimiento del segundo trimestre continúe superando las expectativas; La alta proporción de dividendos de las empresas que cotizan en bolsa ha alcanzado un nuevo máximo desde su inclusión en la lista, lo que ha aumentado el sentimiento del mercado y sigue siendo optimista sobre el mercado futuro. Se sugiere que se preste especial atención a los siguientes objetivos: Power Coal Company Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) ; Coking Coal Company Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , Shanghai Datun Energy Resources Co.Ltd(600508) .
Lógica básica: ciclo de producción impulsado, la industria del carbón continúa con un alto grado de paisaje. La reforma del lado de la oferta iniciada en 2016 resolvió el exceso de capacidad y completó la tarea, y la capacidad de oferta disminuyó más de lo esperado. La Comisión Nacional de desarrollo y reforma (ndrc) pide que se acelere el desarrollo y la expansión de la nueva energía cinética y se fomente la capacidad de producción avanzada de alta calidad, pero está lejos de ser suficiente. De acuerdo con el período de construcción de 3 a 5 años, la escala de la capacidad de producción de carbón que puede liberarse realmente en el futuro es relativamente limitada. Durante el período del 14º plan quinquenal, con el crecimiento de la economía nacional, se prevé que la demanda de energía de toda la sociedad siga aumentando, y que el carbón desempeñe un papel más importante en el sistema energético, y que el consumo absoluto de carbón aumente constantemente, y que la industria del carbón se encuentre todavía en una etapa de auge.
Exceso de expectativas: 1) aumento de la producción y garantía de la oferta más difícil de lo esperado: 2022 capacidad de re – cardado, re – excavación del espacio limitado, y aumentar la capacidad de 300 millones de toneladas de dificultad. El 18 de marzo de 2022, la Comisión de desarrollo y reforma publicó la circular sobre el establecimiento de un grupo de Trabajo Especial para promover la producción y la garantía de suministro de carbón, lo que indica que la urgencia y la dificultad de aumentar la producción y la garantía de suministro son más graves de lo que se pensaba. La resistencia al crecimiento de la demanda superó las expectativas: los datos aguas abajo del carbón q1 en 2022 parecen tener un rendimiento deficiente, pero teniendo en cuenta el alto crecimiento del mismo período del a ño pasado, el rendimiento real de este año es aceptable, la resistencia al crecimiento de la demanda sigue siendo fuerte. Con el “crecimiento constante” de las medidas nacionales, la tasa de explotación de las empresas transformadoras aumenta constantemente, se espera que la demanda de carbón subacuático supere las expectativas de crecimiento. La Comisión de desarrollo y reforma ha publicado sucesivamente la circular sobre la mejora del mecanismo de formación de precios en el mercado del carbón (fgp [2022] No. 303) y el anuncio no. 4 de 2022, que regulan los precios del carbón. El alcance de la orden de limitación de precios es claro: el objetivo principal es el carbón eléctrico en el carbón de potencia, excluyendo el carbón de coque, el carbón antracita y el carbón no eléctrico. El límite superior de los precios al contado se mueve más allá de las expectativas: el límite superior de los precios al contado se mueve más allá del límite anterior de “no más de 700 Yuan / tonelada en la boca del pozo, no más de 900 Yuan / tonelada en el puerto”, y el margen de beneficio de Las empresas del carbón se abre de nuevo. La crisis de Rusia y Ucrania cataliza la crisis energética mundial y el aumento de los precios del carbón en el extranjero supera las expectativas: el índice internacional de precios al contado del carbón de tres motores ha aumentado considerablemente, lo que se suma a las perspectivas confusas de la liberalización del carbón importado de Australia y a los obstáculos a la exportación causados por la necesidad de cumplir la dmo en las minas de carbón indonesias, el papel complementario del carbón importado en la oferta del mercado chino es limitado y la situación de las importaciones de carbón es tensa. El aumento de los precios del carbón en el extranjero y el cambio de las importaciones al comercio interno podrían exacerbar las tensiones en el suministro de carbón costero.
Precio del carbón: el precio del carbón de potencia es fuerte, el precio del coque de carbón de coque cae.
En cuanto al carbón, los precios portuarios se mantuvieron estables esta semana y los precios de los baches se mantuvieron firmes. En el lado de la oferta, el suministro de la zona de producción principal se ha endurecido ligeramente, el fenómeno de la escasez de billetes ha aumentado, el inventario de la boca del pozo se ha reducido, la compra de carbón en el mercado se ha vuelto más tensa, la compra de aguas abajo es buena, el precio Es más fuerte; En el lado portuario, el costo de envío es alto, la compra de aguas abajo es general, la transacción es fría, el inventario es alto, el precio es estable; Los precios internacionales del carbón y los fletes han disminuido. La demanda final, la energía hidroeléctrica, el consumo diario de la central eléctrica se reduce, la demanda general sigue siendo débil. Los precios de apoyo a la contracción de la oferta son fuertes, los precios de la Asociación a largo plazo y la supervisión del efectivo siguen aumentando, el seguimiento sigue prestando atención a la aplicación de la política y a la situación de la demanda de verano.
En cuanto al carbón de coque y el coque, los precios bajaron. En el lado de la oferta, la producción se ha detenido debido a la inspección de la protección del medio ambiente. Importación de carbón mongol, esta semana ganqi maodu Port pass 4, el promedio diario de 433 coches, el aumento de la relación de anillo de 58 coches, el aumento de las existencias portuarias, el puerto de Zeke en 25 días de despacho de aduanas formal, 2 días de despacho de aduanas acumulativo 96 coches, el suministro de carbón mongol aumentó, el precio del carbón siguió disminuyendo; En el lado de la demanda, la cuarta ronda de reducción de los precios del coque básicamente aterrizó, la pérdida de la fábrica de coque se agravó, la restricción de la producción se intensificó, y la caída de los precios también causó que algunos comerciantes copiaran el Fondo para comprar, la producción de hierro fundido siguió aumentando, la fábrica de acero todavía está en la necesidad de comprar principalmente. Las expectativas de relajación marginal de los bienes raíces aguas abajo siguen siendo motivo de preocupación para la demanda final.
Seguimiento de datos de alta frecuencia
El precio del puerto de carbón de potencia es constante; Los precios portuarios del carbón de coque se mantuvieron estables y los baches cayeron. A partir del 25 de mayo, el índice de precios medio compuesto: el carbón de energía alrededor del Mar de Bohai (q5500k) se cerró en 735,0 Yuan / tonelada, sin cambios semanales; Al 27 de mayo, el precio global de transacción: CCTD Qinhuangdao Power Coal (q5500) cerró en 786,0 Yuan / tonelada, semana tras semana sin cambios; A partir del 20 de mayo, Qinhuangdao Port Power end Coal (q5500) SHANXI produce un precio de cierre de 1.205,0 Yuan / tonelada, la relación semanal es plana; Al 27 de mayo, Guangzhou Port Company Limited(601228) \ Indonesian Coal (q5500) stock Guangzhou Port Company Limited(601228) En cuanto al carbón de coque, al 27 de mayo, el principal depósito de carbón de coque de Shanxi en el puerto de jingtang había aumentado el precio (incluidos los impuestos) en 3050,0 Yuan / tonelada, que se mantuvo estable en relación con la semana anterior; Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) Shanxi produce el carbón A partir del 27 de mayo, el precio medio del carbón de coque principal en Shanxi fue de 2625,0 Yuan / tonelada, y la relación de la semana cayó 107,0 Yuan / tonelada (- 3,9%); A partir del 27 de mayo, Shanxi Luliang 1 / 3 Charcoal car Board Price 2150.0 Yuan / tonelada, el anillo semanal cayó 250.0 Yuan / tonelada (- 10.4%).
El aumento de las existencias portuarias de carbón de potencia, el aumento de las existencias terminales, la reducción de las existencias portuarias de carbón de coque, la reducción de las existencias terminales. Al 26 de mayo, los depósitos de carbón de energía de las ocho provincias costeras sumaban 30.594 millones de toneladas, lo que representa un aumento de 354000 toneladas (+ 1,2%). Al 27 de mayo, las reservas de carbón en el puerto de Qinhuangdao ascendían a 4.730000 toneladas, lo que representa un aumento de 210000 toneladas (+ 4,6%) en relación con el ciclo. Al 27 de mayo, los depósitos de carbón de coque de los seis principales puertos contenían 1.370000 toneladas, lo que representa una disminución de 260000 toneladas (- 16,0%) en relación con el ciclo; Al 23 de mayo, las existencias totales de carbón de coque de las coquerías chinas ascendían a 3.405000 toneladas, lo que representa una disminución de 63.000 toneladas (- 2,0%) en relación con el ciclo.
Aumento del volumen de tráfico ferroviario y del caudal portuario en el puerto de Qinhuangdao; El transporte marítimo de carbón cayó. Al 27 de mayo, el tráfico ferroviario del puerto de Qinhuangdao era de 6.927,0 vehículos, con un aumento de 1636,0 vehículos (+ 30,9%) en la relación circunferencial; El caudal portuario del puerto de Qinhuangdao fue de 530000 toneladas, con un aumento de 95.000 toneladas (+ 21,8%) en relación con el ciclo. Al 27 de mayo, el índice de flete marítimo de carbón de Qinhuangdao – Shanghai (40 – 50.000 dwt) era de 23,2 Yuan / tonelada, con una disminución de 6,0 Yuan / tonelada (- 20,5%). Qinhuangdao – Guangzhou (50 – 60.000 dwt) Marine Coal Freight Index ocfi 37.0 Yuan / ton, Round Robin dropped 8.7 Yuan / ton (- 19.0%).
Rendimiento aguas abajo: disminución de los precios del coque, disminución de los precios del acero, aumento de la tasa de funcionamiento de los altos hornos, aumento de los precios del metanol, disminución de los precios del cemento. Al 27 de mayo, Rizhao Port Co.Ltd(600017) \ cuasi – primer A partir del 27 de mayo, el precio del acero roscado de Shanghai (hrb40020mm) 4.760,0 Yuan / tonelada, la relación de anillo semanal cayó 60,0 Yuan / tonelada (- 1,2%); Al 27 de mayo, la tasa nacional de funcionamiento de los altos hornos (247) era del 83,8%, y la relación entre el anillo y la semana aumentaba un 0,8% (+ 1,0%); Al 27 de mayo, el índice de precios del metanol era de 2.694,0, con un aumento del 6,0 (+ 0,2%). Al 27 de mayo, el índice nacional de precios del cemento era de 161,0, con una disminución semanal del 2,2% (- 1,4%).
Indicación del riesgo: riesgo de fijación de precios; Volumen de las importaciones de carbón; La economía se estancó bruscamente.
