El 27 de mayo, la Comisión Nacional de desarrollo y reforma de la República Popular China (ndrc) y la Comisión Reguladora de valores de la República Popular China emitieron la circular sobre la normalización de los fondos fiduciarios de inversión inmobiliaria (reits) en el ámbito de la infraestructura para la emisión experimental de viviendas de alquiler de Seguridad y La normalización de la labor conexa de reits para la emisión de viviendas de alquiler de Seguridad. On the same day, Shanghai and Shenzhen Exchange announced that there had been declared Security Rental housing Infrastructure reits Project 1. Reits puede tener un rendimiento estable de los alquileres, pero también puede depender de la reducción de los derechos de arrendamiento de tierras, y tiene la posibilidad de seguir promoviendo la expansión en las ciudades de primer y segundo nivel. En junio de 2022, los inversores no sólo tuvieron la oportunidad de asignar los activos de reits a un gran capital y a un precio razonable durante el ciclo de reducción de los tipos de interés (debido al levantamiento de la prohibición), sino que también tuvieron la oportunidad de solicitar una nueva categoría de reits en el mercado primario. Esperamos con interés el futuro del mercado reits y sugerimos que los inversores participen activamente.
La política orienta el proyecto piloto de viviendas de alquiler subvencionadas reits para acelerar el desarrollo. El 27 de mayo, la Comisión de desarrollo y reforma y la Comisión Reguladora de valores de China emitieron la circular sobre la normalización de la labor relativa a los fondos fiduciarios de inversión inmobiliaria (reits) en el ámbito de la infraestructura para la emisión experimental de viviendas de alquiler de Seguridad (en adelante, la “circular”), la normalización de la labor conexa de los reits de infraestructura para la emisión de activos de viviendas de alquiler de Seguridad, y la circular subrayó la importancia de los reits de infraestructura para la emisión de viviendas de alquiler de Seguridad. En el presente documento se explica detalladamente la aplicación de los requisitos pertinentes para el desarrollo estable y saludable del mercado inmobiliario, se normaliza estrictamente el uso de los fondos recuperados, se aclaran las responsabilidades de supervisión de los participantes, se pide que se fortalezca la comunicación y la cooperación entre todas las unidades, se notifica a la Oficina General del Consejo de Estado y se hace eco de las “opiniones sobre la ampliación de la inversión efectiva en activos de reserva vivos” (en adelante denominadas “opiniones”), y se aplican activamente las opiniones relativas a los activos de reserva vivos. Ampliar la propuesta de inversión efectiva, promover el desarrollo ordenado y saludable del mercado de reits de infraestructura.
Acelerar el examen y la aprobación de la Declaración, la categoría de activos naxin. El mismo día, la bolsa de Shanghái y la bolsa de Shenzhen anunciaron por separado que habían declarado un proyecto de reits para la infraestructura de viviendas de alquiler de Seguridad, lo que significa que el mercado piloto de reits de China ha logrado un avance sustancial en el proceso de ampliación de la capacidad y el aumento de la categoría, y se espera que en el a ño se pueda ver la lista de reits para viviendas de alquiler de Seguridad. La vivienda de alquiler garantizada es un nuevo proyecto de activos de nivel inferior cubierto por el documento no. 958 (en comparación con el documento no. 40). Creemos que China todavía tiene una gran cantidad de activos de infraestructura de almacenamiento de alta calidad, y que los activos de infraestructura no cubiertos, como las instalaciones de conservación del agua y el Centro de datos, también se espera que aceleren la Declaración y el establecimiento de productos reits en el futuro. La gestión racional de las operaciones puede producir buenos beneficios sociales, mediante el uso de reits y otros medios financieros para lograr la emisión orientada al mercado, puede recuperar eficazmente la inversión inicial y luego llevar a cabo la construcción de nuevos proyectos de infraestructura, mejorar la eficiencia del uso de los fondos.
1) la importancia social de la propia vivienda de alquiler de Seguridad es importante, y la promoción de la construcción de viviendas de alquiler de Seguridad ayudará a resolver los problemas de vivienda de los nuevos ciudadanos, los jóvenes y otros grupos en China; La vivienda de alquiler de Seguridad es diferente de la venta única de la vivienda comercial, pero requiere que el cuerpo principal de la operación lleve a cabo una operación estable a largo plazo. En el documento no. 958 se exige que el período de funcionamiento del proyecto reits no sea inferior a tres años en principio, y se prevé que la tasa de distribución del flujo de caja neto en los próximos tres años no sea inferior al 4% en principio, lo que se ajusta naturalmente a las características del funcionamiento estable a largo plazo de los activos de viviendas de alquiler de Seguridad. El alquiler de viviendas de Seguridad tiene las características de la política, una vez que se puede reducir la tasa de transferencia de tierras, el valor de titulización de las viviendas de alquiler de Seguridad en las grandes ciudades a menudo supera claramente el costo de la construcción. Los alquileres inferiores a la media social significan que los alquileres son estables a largo plazo (la volatilidad debe ser obviamente inferior a la de las carreteras, o incluso a la de los parques industriales), mientras que la reducción de los derechos de transferencia de tierras significa que hay una base de mercado para revitalizar las existencias. Además, en la circular se prohibía explícitamente a los titulares de derechos originales de reits que se ocupaban de la infraestructura de viviendas de alquiler de Seguridad llevar a cabo actividades de desarrollo de viviendas comerciales y bienes raíces, lo que reflejaba el principio de avance constante de la reforma. En la actualidad, los derechos e intereses originales de los dos proyectos declarados son el Grupo Anju local (Shenzhen Talent Anju Group y Xiamen Anju Group).
El levantamiento de la prohibición y la ampliación de la capacidad promueven la madurez del mercado de reits. Por un lado, desde el punto de vista temporal, el 20 de junio de 2022, el mercado reits dará la bienvenida a la primera serie de restricciones a la venta para levantar la prohibición, que también puede marcar la madurez gradual del mercado reits de China. Por otra parte, la expansión del mercado incluye la emisión de nuevos productos reits y la expansión de los productos existentes. Creemos que el tamaño del mercado de reits en China puede aumentar constantemente, tanto desde el punto de vista de la aceleración de la aprobación de nuevas emisiones como del potencial de expansión futura de los proyectos de acciones.
Consejos de riesgo: parte de la gestión de reits se ve afectada por la epidemia, el riesgo de fluctuaciones futuras de la distribución de efectivo. En cuanto a las ciudades de tercer y cuarto nivel con bajos alquileres sociales, se prevé que las viviendas de alquiler subvencionadas no se conviertan en Buenos activos subyacentes de las reit, y las reit de las viviendas de alquiler subvencionadas pueden centrarse principalmente en las ciudades de primera y segunda línea.
Prestar atención a las nuevas categorías de activos subyacentes y participar activamente en el mercado primario y secundario de reits. Después de junio de 2021, la reforma de reits fue un éxito, pero no aparecieron nuevos activos subyacentes. El número de activos subyacentes de la vivienda de alquiler de Seguridad es enorme, y la revitalización de los activos de la vivienda de alquiler de Seguridad es muy favorecida por los lugares. En junio de 2022, los inversores no sólo tuvieron la oportunidad de asignar los activos de reits a un gran capital y a un precio razonable durante el ciclo de reducción de los tipos de interés (debido al levantamiento de la prohibición), sino que también tuvieron la oportunidad de solicitar una nueva categoría de reits en el mercado primario. Esperamos con interés el futuro del mercado reits y sugerimos que los inversores participen activamente.
