¿El aumento de los precios del trigo afecta a China? Afectados por la crisis ruso – ucraniana, los precios de la energía, los alimentos y otros productos básicos aumentaron rápidamente, en marzo, los precios de los cereales y el petróleo, los precios de los cereales alcanzaron un máximo histórico. Incluso si los ee.u u. Logran frenar la demanda agregada y reducir el IPC, la brecha entre la oferta y la demanda de cereales será difícil de aliviar, y los precios de los cereales apenas caerán para 2023. La cuestión ha suscitado preocupaciones sobre los problemas alimentarios de China. China es el primer país productor de trigo, con una baja Dependencia de las importaciones de trigo y un alto nivel de existencias de cereales, por lo que creemos que el precio de los cereales tiene un efecto limitado en el IPC, pero no se puede descuidar el efecto de transmisión del precio de la soja y otros alimentos, como La carne y el aceite comestible.
Bajo la crisis ruso – ucraniana, el aumento de la oferta y la demanda mundiales de cereales, el aumento de los precios de los insumos, como los fertilizantes y las tarifas de flete, impulsaron el aumento de los precios mundiales de los cereales, y se espera que la actual brecha mundial entre la oferta y la demanda de cereales sea difícil de aliviar en 2022 / 2023.
La crisis ruso – ucraniana ha causado grandes perturbaciones en el suministro de trigo, y la brecha entre la oferta y la demanda mundiales podría aumentar en casi un 90%.
Rusia y Ucrania exportan alrededor del 30% del total de las exportaciones mundiales de trigo, de las cuales Ucrania exporta alrededor del 10%. Afectados por el conflicto ruso – ucraniano, el trigo de invierno ucraniano no puede exportarse en su totalidad, y la cosecha y siembra de trigo de invierno en las zonas de conflicto también se verán muy afectadas. Según las previsiones de la USDA de mayo, la producción de trigo de Ucrania disminuirá un 35% este año y la producción mundial de trigo disminuirá en 4,46 millones de toneladas, lo que aumentará la demanda mundial de trigo en casi un 90% en comparación con 2020 / 2021, teniendo en cuenta el aumento de la producción en Rusia y Canadá.
Además del suministro de trigo, los problemas de exportación de fertilizantes en Rusia han contribuido a aumentar los precios en una gama más amplia de productos básicos.
Rusia es el mayor exportador mundial de fertilizantes químicos, como potasa, fertilizantes nitrogenados y fosfatos, que representan alrededor del 15% de las exportaciones mundiales totales. Sin embargo, Rusia prohibió las exportaciones de fertilizantes en marzo, que son la línea de vida de los principales cultivos agrícolas, como la soja y el maíz, lo que ha dado lugar a un aumento del 80% en los precios de los fertilizantes y a un aumento de más del 25% en los precios de la soja y El maíz cbot en comparación con el año anterior.
El aumento de los precios del petróleo crudo y del transporte combinado con el aumento del proteccionismo alimentario apoya los precios de los cereales, como el trigo.
En el contexto de la disminución de la producción mundial de trigo, el aumento del proteccionismo alimentario en varios países, la India también ha impuesto una prohibición a la exportación de trigo. Los países importadores de cereales tendrían que trasladarse a otros países para recoger alimentos, y los viajes aumentarían debido a desviaciones, lo que a su vez aumentaría las tarifas junto con los precios del petróleo crudo. En la actualidad, el flete de carga seca a granel y el alquiler de buques siguen siendo elevados, mientras que el segundo y tercer trimestre es la temporada de transporte, se espera que aumente el costo incremental del trigo.
China todavía no tiene el problema de la brecha entre la oferta y la demanda de cereales básicos. En los últimos años, las existencias de trigo de China han ido en aumento, según las estimaciones de la USDA, el nivel de existencias de China en 2021 ha alcanzado 152 millones de toneladas, ocupando el primer lugar, 5,4 veces el de los Estados Unidos. Los países de bajos ingresos con dietas basadas en el trigo, como el África subsahariana, el Oriente Medio y Asia central, son más vulnerables a esta perturbación. Por un lado, el rendimiento y las existencias de trigo en China son relativamente altos y no son susceptibles a la perturbación de la oferta y la demanda en el extranjero. Por otra parte, el arroz es uno de los principales cereales de China, y la caída de los precios del arroz este año también puede reducir la perturbación de los precios del trigo. En general, la brecha entre la oferta y la demanda de cereales en el extranjero tiene un impacto limitado en China.
¿Cuál es el impacto de la crisis alimentaria en el extranjero en la inflación China?
En 2006 – 2008, la disminución de la superficie cultivada y el aumento de los costos de transporte provocaron un nuevo aumento de los precios de los alimentos. En 2006, la superficie mundial de cereales disminuyó. Al mismo tiempo, el aumento de los precios del petróleo crudo, los costos de transporte, el procesamiento comercial y otros vínculos de producción de alimentos impulsaron el aumento de los precios de los alimentos, durante el cual el índice de alimentos aumentó un 87,3%. Durante el período, la tasa de crecimiento interanual del IPC de China también aumentó rápidamente, pero debido principalmente al aumento de la demanda y a la enfermedad del oído azul de los cerdos, la perturbación de los factores meteorológicos, lo que dio lugar a un aumento sustancial de los precios de la carne de cerdo y los precios de las verduras frescas en China, la tasa media de crecimiento interanual del IPC en torno al 4,5%, la tasa de crecimiento interanual en más del 5% del tiempo se mantuvo durante 13 meses.
La sequía y la crisis geopolítica provocaron un fuerte aumento de los precios de los alimentos entre 2010 y 2012. Rusia, los Estados Unidos han experimentado sequías en 2010 y 2011, mientras que la guerra civil siria también ha tenido un gran impacto en la producción de alimentos en Oriente Medio, la superficie cultivada de cereales, la producción ha disminuido significativamente, durante el cual el índice de alimentos aumentó un 28,3%. El aumento de los precios de los alimentos en la segunda ronda de la perturbación de China es más débil que en el mundo, el aumento del IPC se debe principalmente a los precios internacionales del petróleo y a factores monetarios excesivos, durante el período de crecimiento medio del IPC de China en el 4%, el crecimiento anual de más del 5% del tiempo se mantuvo durante ocho meses.
El aumento de los precios en esta ronda tiene un impacto limitado en la inflación de China, pero en el futuro no se puede pasar por alto la transmisión de otros precios, como la carne y la leche.
En primer lugar, el impacto del aumento de los precios de los cereales en el IPC es limitado. Además de la mayor dependencia de las importaciones de soja, China depende en cierta medida de la potasa, y el volumen de importaciones ocupa el segundo lugar en el mundo. Los precios al contado de la potasa, el trigo y la soja han aumentado desde marzo y la inflación de los cereales ha aumentado al 2,7% en abril.
Sin embargo, la proporción de cereales en la cesta del IPC de China es de alrededor del 2%, mientras que los precios de los futuros del arroz en Asia han disminuido desde el tercer trimestre de 2021, y se espera que el aumento de los precios de los cereales tenga un efecto limitado en la inflación China.
En segundo lugar, el sistema de reservas de cereales de China puede suavizar las fluctuaciones de los precios del trigo. En la actualidad, China tiene grandes reservas de trigo, maíz y arroz, cuyos precios están controlados por la política de reservas de cereales. En 1990, el Estado estableció un sistema especial de reservas de cereales. De conformidad con el Reglamento sobre la gestión de las reservas de cereales del Gobierno central, promulgado en 2005, las reservas de cereales del Gobierno central pueden utilizarse en caso de que la demanda de cereales sea obviamente insuficiente en todo el país o en algunas zonas, los precios de mercado fluctúen anormalmente o se produzcan desastres naturales graves u otras emergencias. Al mismo tiempo, la compra de cereales de reserva es realizada por China Storage Grain y el gobierno local de acuerdo con el precio mínimo de compra, y el precio mínimo de compra de trigo se limita a la cantidad total de compra de trigo de acuerdo con el precio mínimo de compra de trigo en los últimos años. Desde la aplicación de la política, el IPC alimentario de China se ha reducido considerablemente y se ha vuelto más estable.
El precio de los cereales tiene un efecto limitado en el IPC, pero no se puede descuidar el efecto de transmisión de otros alimentos, como la carne y el aceite comestible. Aunque los precios de los cereales en China pueden resistir en gran medida el riesgo de inflación importada, se espera que los precios de los cereales y las verduras frescas en China aumenten a medida que los precios de los cereales y los fertilizantes sigan aumentando en el extranjero, especialmente la soja y la harina de soja. También se debe tener cuidado con los posibles efectos del ciclo porcino y los problemas de alimentación, ya que la inflación puede extenderse a sectores alimentarios más amplios como los cereales, el petróleo, la carne de cerdo, los huevos y la leche, y se prevé que el IPC siga aumentando hasta el 2,5% durante el año.
Los atributos financieros son bajos, y la correlación entre el aumento de los precios y el rendimiento al vencimiento de la deuda nacional es baja.
No hubo correlación significativa entre el aumento de la inflación de los alimentos y el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal, ya que los atributos financieros de los precios de los alimentos eran débiles y los alimentos representaban sólo alrededor del 8% de la cesta del IPC de los Estados Unidos. En el contexto de la actual contracción colectiva de los bancos centrales en el extranjero, que impulsó el rendimiento al vencimiento de los bonos de los Estados Unidos, el aumento resonante de los precios de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos fue accidental. En el contexto del aumento de la brecha entre la oferta y la demanda, incluso si la inflación de los Estados Unidos cae en el segundo semestre del año, es poco probable que los precios caigan en el mismo período.
Consejos de riesgo: la política monetaria en el país y en el extranjero supera las expectativas, el riesgo geopolítico supera las expectativas, la interferencia epidémica supera las expectativas
