Punto de vista básico
El aluminio es una de las principales variedades de metales industriales, y la escala de producción y comercialización del aluminio en China es relativamente alta. El aluminio es uno de los principales metales industriales del mundo debido a su excelente propiedad física y química, que se utiliza comúnmente en la construcción y el transporte. La escala de producción y comercialización de la industria china de aluminio electrolítico es relativamente alta, la capacidad efectiva de producción de aluminio electrolítico de China en 2021 alcanzó 44.859 millones de toneladas, representando alrededor del 58,3% en todo el mundo, y el consumo aparente alcanzó 39.879 millones de toneladas, representando alrededor del 60% del consumo mundial total.
La reforma del lado de la oferta de China sigue avanzando y la industria del aluminio tiene un límite máximo de capacidad. En los últimos años, el control de la política de la industria china de aluminio electrolítico se ha vuelto cada vez más estricto. Según Fitch Ratings, la industria china de aluminio electrolítico podría alcanzar un límite máximo de capacidad de 45 millones de toneladas. A medida que la capacidad de producción de aluminio electrolítico se acerca gradualmente a su límite superior, los nuevos proyectos de capacidad en China disminuyen significativamente. En 2020, China aumentó su capacidad de producción de aluminio electrolítico en 1,97 millones de toneladas, en comparación con 175000 toneladas en 2021. Bajo la influencia de la política, la aprobación de nuevos proyectos será más difícil en el futuro, y el crecimiento de la oferta de la industria será limitado.
El aumento de los precios de la electricidad en Europa se suma a los conflictos geográficos y el suministro mundial de aluminio electrolítico es limitado. Desde el punto de vista de la distribución de la capacidad, la proporción de la capacidad de producción de aluminio electrolítico en Europa fue del 11,5% en 2020 y del 5,2% en Rusia en 2021. Recientemente, debido a la neutralización del carbono y los conflictos geográficos, el suministro de aluminio electrolítico en Europa y Rusia fue generalmente limitado. Por una parte, el precio de la electricidad en Europa siguió aumentando, lo que condujo a la reducción de la producción de las empresas pertinentes, y en febrero de 2022 el precio medio mensual de la electricidad en Alemania alcanzó los 128,78 euros / MWH, un aumento del 164,4%. Por otra parte, Rusia se ve afectada por las sanciones a las exportaciones de aluminio electrolítico. En la actualidad, las principales economías occidentales han iniciado sanciones contra Rusia, como la exclusión de algunos bancos rusos del sistema SWIFT, el suministro de aluminio electrolítico de Rusia podría verse afectado.
Se prevé que el consumo de aluminio en China siga aumentando, lo que aumentará aún más la brecha entre la oferta y la demanda. Desde el punto de vista de la distribución del consumo de aluminio electrolítico en China, el aluminio electrolítico se utiliza principalmente en la construcción, el transporte y la energía eléctrica en 2021, con un consumo del 27%, el 24% y el 13%, respectivamente. En cuanto a los bienes inmuebles de construcción, la superficie de construcción de viviendas en China aumentó un 28,8% entre 2015 y 2019, mientras que el final de la construcción se vio afectado por la epidemia en 2020, por lo que se prevé que la superficie de construcción de viviendas en China siga aumentando en los próximos 1 a 2 años. En el aspecto del transporte, el consumo de aluminio de los vehículos eléctricos puros fue de 291,7 kg en 2020, que fue superior a 205,9 kg en los vehículos eléctricos no puros. Con el aumento gradual de la permeabilidad de los vehículos de nueva energía, se espera que la demanda de aluminio en el sector del transporte siga aumentando. En el sector de la energía, en 2022 se prevé que la red nacional de energía invierta 50.200 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 8,25%, con una inversión sin precedentes. Con la prosperidad aguas abajo, la brecha entre la oferta y la demanda de aluminio electrolítico en 2022 o 3246 millones de toneladas, la brecha entre la oferta y la demanda sigue aumentando.
Los precios siguen subiendo y los márgenes de beneficio de las empresas de aluminio están en niveles altos. En primer lugar, los precios del aluminio en China y en todo el mundo han aumentado considerablemente desde 2020, y al 13 de mayo de 2022, los precios del aluminio LME se cerraron en 2.723,0 dólares de los EE.UU. Por tonelada, lo que representa un aumento de alrededor del 12,4% con respecto al a ño anterior. La capacidad de producción de materias primas de la industria china del aluminio es relativamente excesiva, la capacidad de producción aguas arriba de toda la cadena de la industria del aluminio es relativamente excesiva, y la capacidad de gestión y control de costos de las empresas de aluminio electrolítico es fuerte. A partir del 13 de mayo de 2022, la diferencia de precios de la alúmina electrolítica de aluminio en China era de aproximadamente 14.306,14 Yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 167,7% en comparación con el mismo per íodo de 2020, y los beneficios de la industria del aluminio electrolítico se encontraban en un nivel sin precedentes.
Propuestas de inversión
El precio del aluminio sigue aumentando, el rendimiento de las empresas de aluminio es excelente, la capacidad de producción de la industria del aluminio a gran escala o sus propias ventajas de las empresas más obvias se beneficiarán, como: Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Aluminum Corporation Of China Limited(601600) , etc.
Indicación del riesgo
La flexibilización de la política de capacidad de China, la fluctuación de los precios de las materias primas y el descubrimiento de nuevos suministros de petróleo y gas.
