China South Publishing & Media Group Co.Ltd(601098) ( China South Publishing & Media Group Co.Ltd(601098) )
Hunan Province is a large State – owned Enterprises, one of the leading media Publishing Industry, covering the material – Printing – publishing – Distribution All – Industry Chain, and actively Transform digital Publishing and Media Communication, is a Typical multi – media, All – process, Comprehensive Northern United Publishing & Media (Group) Company Limited(601999) Group. La empresa ha sido elegida como una de las 30 empresas culturales más importantes del país por 13 veces consecutivas, y ha sido galardonada con el “Top 100 de China mainboard Listed Companies value”.
Perfil de rendimiento: el rendimiento sigue creciendo constantemente, la alta proporción de dividendos muestra el atributo de inversión a largo plazo. Desde su inclusión en la lista, el rendimiento de la empresa ha sido constante, y la era posterior a la epidemia ha mantenido un crecimiento sostenido. En 2021, los ingresos de la empresa y los beneficios netos de la empresa matriz ascendieron a 11.331 millones de yuan y 1.515 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 8,2% y el 5,46% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, respectivamente, y ocupan el tercer y cuarto lugar entre las empresas que cotizan en bolsa de la industria editorial. Los ingresos de 2022 q1 y el beneficio neto de la madre ascendieron a 2.400 millones de yuan y 270 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 14,53% y el 2,72%, respectivamente. A finales de 2021, los fondos monetarios en libros de la empresa ascendían a 10.965 millones de yuan, lo que representaba el 96,77% de los ingresos y el 45,57% de los activos totales. Además, en 2021, la empresa anunció la distribución de efectivo a todos los accionistas por cada 10 acciones de 6,3 Yuan (incluidos los impuestos), un total de 1.131 millones de yuan, lo que representa el 74,65% de los beneficios netos de la matriz en 2021, la tasa de dividendos de alrededor del 6,26%; Desde su inclusión en la lista en 2010, la empresa ha aplicado 11 dividendos en efectivo, con una tasa acumulada de dividendos en efectivo del 46,78%.
Estado de funcionamiento: el negocio de publicación y distribución ocupa la mayor parte de la estabilidad general del negocio del libro ha aumentado. Desde el punto de vista de los servicios, en 2021 la distribución, publicación, materiales, impresión, publicación digital y difusión de medios de comunicación y servicios financieros de la empresa alcanzaron ingresos de 8.670 millones de yuan, 3.273 millones de yuan, 1.660 millones de yuan, 1.029 millones de yuan, 838 millones de yuan y 359 millones de yuan, respectivamente, lo que representa el 54,77%, el 20,68%, el 10,49%, el 6,50%, el 5,29% y el 2,72% de los ingresos, lo que representa un aumento de 082 PCT, 009 PCT, 023 PCT, plano, – 091 PCT y – 003 PCT, respectivamente. La compensación interna fue de 4.652 millones de yuan, lo que representa el 41,06% de los ingresos. Entre ellos, los materiales didácticos y los materiales didácticos complementarios pertenecen a los recursos editoriales exclusivos de las provincias locales, con una contribución estable al rendimiento; El rendimiento general del negocio del libro ha aumentado constantemente. De acuerdo con los datos de monitoreo de la apertura de libros, la cuota real de la empresa en el mercado nacional de libros al por menor fue del 2,98% en 2021, ocupando el cuarto lugar. En el mercado minorista nacional de libros de tiendas físicas, la tasa de ocupación extranjera real es del 2,82%, ocupando el tercer lugar; La composición del segmento de mercado, la ciencia popular, el arte en el mercado minorista nacional integrado ocupa el primer lugar, la autoayuda psicológica, la educación familiar ocupa el segundo lugar, la literatura, la biografía, la música, el arte, la fotografía ocupa el tercer lugar.
Crear una matriz multimedia para proporcionar soluciones educativas digitales líderes en China. Por un lado, la empresa tiene “Happy Elderly Daily” (propiedad total), “Xiaoxiang Morning Post” (compra exclusiva de su publicidad, distribución y otros negocios), “Middle School Encyclopedia” y otros medios tradicionales periódicos y revistas; Red y otros nuevos medios de comunicación; Y el plano de la estación de la línea 1 – 5 del metro de Changsha, led y 3, 4, 5 vagones de línea (incluyendo voz) y otros medios de publicidad al aire libre de alta calidad fuera de línea; Y a través de la influencia de la marca mediática, Changsha Auto Show, exposición educativa y otras actividades fuera de línea. Por otra parte, la empresa integra activamente sus recursos educativos digitales para crear un grupo de productos educativos en línea. Con “plataforma + datos” como el núcleo y la enseñanza como la aplicación principal, los medios de comunicación se centran en la construcción de la plataforma abierta de la nube eco, la plataforma en la nube de recursos educativos ECR, la clase de Ia y la evaluación de la IA. Sus productos educativos digitales han entrado en 25 provincias, 174 ciudades a nivel de prefectura, 632 distritos y condados de todo el país, y más de 10.000 escuelas han sido atendidas por diversos productos. Shell Net se centra en la integración de la publicación, la información educativa y la educación familiar, proporcionando una solución integral precisa y de alta calidad a la educación; En la actualidad, el número de usuarios registrados asciende a 5,87 millones, lo que representa un aumento de 1,02 millones con respecto al a ño anterior. Zhongnan xunzhi lleva a cabo principalmente el Servicio de monitoreo y examen de la calidad de la educación, toma el papel de prueba, la ayuda educativa y otros medios de papel como la entrada de flujo, hace hincapié en la construcción del sistema de marcado de exámenes, el sistema de evaluación de exámenes y otros productos; En la actualidad, el número de usuarios registrados en el lado móvil asciende a 5,14 millones, un aumento de 960000.
Propuesta de inversión y previsión de beneficios: Creemos que la empresa es una empresa líder de alta calidad con un rendimiento robusto y una alta relación calidad – precio. Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sean de 12.152 millones de yuan / 13.043 millones de yuan / 14.012 millones de yuan, respectivamente, con un beneficio neto de 1.637 millones de yuan / 1.842 millones de yuan / 2.090 millones de yuan, EPS de 0,91 Yuan / 1,03 Yuan / 1,16 yuan y PE de 11,05 veces / 9,82 veces / 8,65 veces, respectivamente. Para 2022 como referencia para la empresa 12 – 14 veces PE, el intervalo de precios correspondiente 10,92 Yuan – 12,74 Yuan. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de supervisión de políticas; Disminución del número de nacimientos; El crecimiento de los libros de texto y los libros de texto en general no fue tan rápido como se esperaba; La transformación digital no está a la altura de las expectativas.
