Propuestas de inversión
¿Tema especial de Zhou: similitudes y diferencias entre los fundamentos de la industria y los 20 años después de la epidemia? Desde el punto de vista del mercado de la placa de licor, creemos que el principal cambio de nivel de valoración, la capa de rendimiento del bloque de la placa todavía mantiene una mejor estabilidad.
Rendimiento final: los puntos de control de la escena todavía existen, el sentimiento de consumo todavía puede recuperarse. En cuanto al consumo de alcohol, creemos que los principales factores restrictivos son el control de la escena del consumo + el agotamiento emocional del consumo. En cuanto a los escenarios de consumo, esperamos que la probabilidad de reembolso a corto plazo de la fiesta de bodas y cumpleaños sea mayor, mientras que el consumo de bebidas colectivas, como el comercio en etapas, es menor debido a su pequeña escala. En cuanto al sentimiento de consumo, está relacionado con la frecuencia y el nivel de consumo. En la actualidad, la situación a nivel macroeconómico y inmobiliario es similar a la del 20q1. La preocupación del mercado radica principalmente en si el entorno macroeconómico de seguimiento seguirá ejerciendo presión sobre el consumo y restaurando la situación. Mirando hacia el futuro 22h2, creemos que el consumo de alcohol es parcial a la cara, la resistencia de la demanda es relativamente fuerte, la política actual es buena, la demanda todavía puede recuperarse. En la actualidad, las empresas vitivinícolas en general no han reducido los objetivos previstos para todo el año, la mayoría de las cuales promueven las ventas en las terminales mediante el control de la entrega, el ritmo de pago, la estabilización de los precios de los lotes, la reducción de la presión de los fondos del Canal, el conjunto sigue adhiriéndose a un pensamiento de desarrollo más benigno.
Valoración final: 20 años de elevación, 21 años de digestión gradual, ha alcanzado el nivel central. En los últimos 20 años, en el contexto de la fluidez relativa, combinada con la búsqueda de la certeza, la placa de licor es atractiva. Además, el cielo volador desde marzo de 20 años continúa aumentando, impulsando el espacio de crecimiento de la placa. Durante 21 años, la industria ha estado persiguiendo el crecimiento, el riesgo de política se superpone con la perturbación de la situación epidémica puntual, el capital extranjero Maotai sigue saliendo y la placa sigue retrocediendo. En la actualidad, el precio de los cinco lotes en la presión de alrededor de 1.000 Yuan, el mercado para el crecimiento futuro de la placa de las expectativas. En general, desde hace 21 años, la placa está en el ritmo de la evaluación de la digestión de choque.
Licor: frente a las perturbaciones externas actuales, promovemos el Maotai determinista, incluyendo la certeza del crecimiento del rendimiento y la estabilidad de la calidad de los beneficios. Se sugiere que se preste atención a la línea principal elástica de reparación después de la epidemia, y que las empresas vitivinícolas controlen en general el ritmo de pago y entrega en marzo y abril, y que el precio de venta se estabilice básicamente. En la actualidad, la recaudación de fondos Q2 se ha llevado a cabo sucesivamente, si las restricciones de la escena se han ralentizado desde junio, la liberación de la demanda epidémica todavía puede ser un período, se recomienda prestar atención a la flexibilidad de los vinos de gama baja y alta y los vinos inmobiliarios.
Cerveza: la situación de la recuperación de la demanda es obvia, el orden de reparación de la epidemia a corto plazo es el primero. En mayo, la demanda se recuperó, la cerveza verde se superpone a la reposición de existencias, la recuperación logística, el ritmo de las existencias y otros efectos, se prevé que las ventas aumenten año tras año; China Resources 1 – 4 months High and above sales Growth 10 – 20%, ASP Growth High DIGIT. Costo: los precios del vidrio y el aluminio mejoraron recientemente, el costo de retroalimentación de China Resources está dentro de las expectativas, la tasa bruta de enero a abril puede ser al menos plana.
Productos lácteos: Se espera que la tasa de crecimiento de Erie se desacelere ligeramente debido a la epidemia en abril, pero en comparación con otras subsecciones, las empresas lecheras todavía tienen una fuerte resistencia al riesgo de viento, el costo de la inversión es estable, con una ligera disminución. A medio y largo plazo, la demanda y los medios para lograr el aumento de los tipos de interés netos siguen siendo claros, y el margen de Seguridad de la valoración actual es fuerte.
Síntesis de alimentos: la capacidad de resistencia al riesgo de qiaqiao es más prominente en la situación epidémica, se espera que las semillas de melón mantengan un crecimiento de alrededor del 30% en abril – mayo, las nueces crezcan alrededor del 20% en abril y se espera que aumenten en mayo. Dado que todavía hay cierta presión sobre la restauración de la etiqueta final de los alimentos en el restaurante B y en el comercio minorista fuera de línea, se sugiere que se preste atención a la elasticidad de la restauración posterior.
Condimentos: en mayo, los extremos C y b mejoraron con la logística y la restauración de la comida para llevar, pero la mejora marginal general fue débil. Si la situación epidémica se controla adecuadamente, se espera que la reparación del rendimiento a gran escala de las empresas de condimentos estalle en H2, pero H1 inferior a lo previsto puede afectar al logro de los objetivos de todo el año, se recomienda prestar atención a Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Y Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) .
Consejos de riesgo: riesgo macroeconómico a la baja, riesgo recurrente de brotes epidémicos, riesgo de competencia en el mercado regional.
