Punto de vista básico
Los factores de perturbación son constantes y las placas tectónicas fluctúan bruscamente. Bajo la influencia de múltiples factores, la oferta y la demanda de energía en China comenzaron a ser apretadas en el tercer trimestre de 2021, los precios del carbón aumentaron bruscamente, y “apagón y limitación de energía” apareció sucesivamente en todas partes.
Fenómeno; Este año, bajo la influencia de la epidemia de covid – 19, el cambio de la política monetaria de las principales economías y el aumento de los conflictos geográficos entre Rusia y Ucrania, el suministro de energía de China está bajo una nueva presión.
Bajo el factor de perturbación, la placa tiene una gran fluctuación. Pero a largo plazo, la industria de la energía todavía tiene un gran espacio de desarrollo bajo el “trío” de la oferta, la demanda y el precio.
Placa de energía térmica: el alto costo causa pérdidas, la inversión del rendimiento acoge con beneplácito el amanecer. La ubicación de la energía térmica se aclara gradualmente, y a corto plazo sigue siendo la principal fuente de energía eléctrica en China, que tiene un valor especial en el lado de la oferta. A largo plazo, se completará gradualmente la transición de la fuente de alimentación principal a la fuente de alimentación de apoyo básico y la fuente de alimentación de ajuste del sistema, que proporciona servicios auxiliares como la capacidad fiable y la modulación de frecuencia máxima. A corto plazo, la política de apoyo al desarrollo de la energía térmica sigue siendo constante, en el contexto de una fuerte supervisión de los precios del carbón, se espera que las empresas de energía térmica pongan fin a las pérdidas para lograr la inversión; Al mismo tiempo, las instalaciones de energía limpia de las empresas de energía térmica están creciendo rápidamente, y se espera que las empresas de energía térmica aceleren la transformación de los proveedores de energía integrados.
Hidroelectricidad: flujo de caja estable, mejora del margen de entrada de agua. Debido a la pequeña influencia de la afluencia de agua, el crecimiento de los ingresos, la tasa bruta de interés, el beneficio neto, la tasa de rendimiento y el flujo de caja operativo de la energía hidroeléctrica disminuyeron en 2021. A partir de los datos del primer trimestre de 2022, la cantidad de agua entrante fue relativamente abundante, los datos de la placa mostraron una mejora marginal. El desarrollo de los recursos hidroeléctricos en China es relativamente suficiente, el espacio de crecimiento futuro es limitado y la depreciación de los activos al final del costo es relativamente estable. Sin embargo, debido al aumento de la demanda de electricidad en toda la sociedad, se espera que la reforma de la comercialización de los precios de la electricidad produzca una mejora marginal de los precios de la energía hidroeléctrica.
Paisaje: la demanda es fuerte, el espacio es enorme. Los ingresos de la energía eólica y la energía fotovoltaica aumentan constantemente, aunque a corto plazo la industria todavía tiene un alto costo de los módulos fotovoltaicos, la distribución geográfica desigual de los recursos, pero en el país para la nueva construcción de energía, la política de apoyo a la eliminación de la introducción continua y el progreso tecnológico de La industria, se espera que se eliminen gradualmente los obstáculos al desarrollo de la energía eólica y la energía fotovoltaica. Bajo el doble objetivo de carbono, la energía eólica, la energía fotovoltaica y otras nuevas medidas de generación de energía son los principales medios de transformación ecológica de la energía, la industria tiene un amplio espacio de desarrollo a largo plazo, la reforma del precio de la electricidad superpuesta orientada al mercado es favorable, todavía hay grandes oportunidades de Desarrollo.
Sugerencias de inversión: el sistema energético mundial está experimentando profundos cambios, y la transformación de la energía verde con bajas emisiones de carbono se ha convertido en el Consenso de la comunidad internacional. China ha publicado sucesivamente el objetivo de “doble carbono” y el “14º plan quinquenal” del sistema energético moderno y otros documentos, definiendo el objetivo de transformación de China con bajas emisiones de carbono. En el contexto de la transformación energética, la construcción y el consumo de energía renovable y la transformación del sistema de energía serán la línea principal a largo plazo. Mantenemos la calificación de inversión “optimista” de la industria, seguimos siendo optimistas sobre la gran energía hidroeléctrica, los operadores turísticos, la transformación de la energía limpia tres líneas principales de inversión. A corto plazo, se espera que las empresas de energía térmica se enfrenten a la inversión de los beneficios bajo una fuerte supervisión de las políticas, mientras que el desarrollo económico de China se enfrenta a cierta presión debido a la situación epidémica y los conflictos geográficos, por lo que es necesario prestar atención a las condiciones de funcionamiento de las empresas y a los operadores de energía con un buen flujo de caja. Recomendamos Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) , Sichuan Chuantou Energy Co.Ltd(600674) , China Yangtze Power Co.Ltd(600900) , Huaneng Power International Inc(600011) \ Power, Datang New Energy, etc.
Factores de riesgo: el control de la epidemia es inferior a lo esperado; El desarrollo económico es inferior a las expectativas; The Implementation Progress of Carbon Neutralization related policies is not expected; La caída de los precios del carbón fue inferior a lo previsto; La reducción de los costes de instalación de nuevas fuentes de energía es inferior a lo previsto.
