Puntos de inversión:
Para compensar el déficit de importación de cerveza, el aumento de la producción de cerveza en China en los últimos dos años es aceptable. Sin embargo, si se excluyen los factores de sustitución de las importaciones, creemos que el consumo de cerveza China en los últimos dos años es relativamente débil y, en general, muestra una tendencia a la contracción.
La planificación de la estructura de los productos de las empresas que cotizan en bolsa también afecta a las ventas, es decir, reducir la producción de productos de gama media y baja, aumentar la producción de productos de gama media y alta, aumentando así la estructura de los productos y haciendo beneficios, se ha convertido en el Consenso de Las empresas que cotizan en bolsa de cerveza.
En 2021, las ventas de cerveza de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 27.033200 litros, lo que representa hasta el 75,88% de la producción y las ventas en toda la industria. Entre ellos, la cuota de mercado de las cuatro marcas nacionales es del 31%, 22%, 10% y 8%, respectivamente, y la cuota total es del 71%.
Desde 2017, el precio medio de los productos de las empresas que cotizan en bolsa de cerveza ha disfrutado de un gran aumento acumulativo, que se refleja en: el precio ha aumentado un cierto margen cada a ño, y en comparación con el fenómeno del aumento de los precios de 2016 es más significativo. Después de 2017, el aumento anual del precio medio de la cerveza de las empresas que cotizan en bolsa refleja la reducción de la oferta y la mejora de la estructura de los productos.
La cerveza de gama alta es la nueva dirección de desarrollo de la industria propuesta en los últimos dos años. Liderada por los grandes proveedores de marcas, se ha convertido en el Consenso de los fabricantes de cerveza de marca a través de la mejora de la eficiencia de la cerveza de gama alta. En comparación con el crecimiento regular entre 2017 y 2020, el aumento de las ventas de productos de gama media y alta de China Resources Beer y Tsingtao Brewery Company Limited(600600) \
En 2021, el crecimiento de los ingresos de las empresas cerveceras que cotizan en bolsa es mejor, ya que la recuperación del consumo, as í como la mejora de la estructura de los productos. En 2021, el crecimiento de las ventas de cerveza de las empresas que cotizan en bolsa fue bueno, incluyendo no sólo el aumento del contenido, sino también la contribución de la optimización de la estructura del producto.
En 2021, el gasto de las empresas cerveceras que cotizan en bolsa disminuyó marginalmente en general. Las empresas que cotizan en bolsa reducen los gastos o adoptan estrategias de control de costos para hacer frente al aumento de los costos; O, después de la concentración del mercado de proveedores, la inversión de costos de los proveedores de marcas tiende a disminuir en comparación con el entorno competitivo.
En la etapa actual de un buen rendimiento de las ventas y un control eficaz de los costos, la tasa de rendimiento de los accionistas en el sector de la cerveza ha aumentado considerablemente en comparación con el pasado. La diferenciación del índice Roe entre las empresas que cotizan en bolsa, especialmente la Ley de “el fuerte es fuerte”.
Desde julio de 2021, el sector de la cerveza ha entrado en una tendencia a la baja, que continúa hasta la fecha. Las valoraciones más altas de la placa de cerveza han disminuido considerablemente, pero en la placa de alimentos y bebidas sigue siendo relativamente alta. La valoración actual de las empresas que cotizan en bolsa de cerveza es generalmente alta, lo que refleja básicamente el valor intrínseco de la empresa y las expectativas del mercado.
La industria cervecera se encuentra actualmente en un mejor período de desarrollo. Damos a la industria una calificación de inversión de “gran mercado sincrónico”, recomendar cerveza China Resources (0291hk), Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ( Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ) y Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ( Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ).
Consejos de riesgo: la recuperación del consumo no es tan esperada, el pesimismo del mercado está envuelto.
