Tianqi Lithium Corporation(002466) ( Tianqi Lithium Corporation(002466) )
Punto de vista básico
La empresa publicó el informe anual 2021: ingresos de 7.663 millones de yuan, año tras año + 136,56%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.079 millones de yuan (+ 213,37%) en comparación con el mismo período del año anterior; El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 1.334 millones de yuan (+ 203,04% año tras año). La producción de mineral de litio de la empresa en 2021 es de aproximadamente 954000 toneladas, año tras año + 64,49%, las ventas son de aproximadamente 551200 toneladas, año tras año + 56,26%, el inventario es de aproximadamente 195900 toneladas, año tras año + 5,01%. Además, la empresa tiene una capacidad de producción de productos de procesamiento profundo de litio de 44.800 toneladas, básicamente en el Estado de producción completa y ventas completas, 2021, la producción de productos de procesamiento profundo de litio de 43.700 toneladas, año tras año + 14,84%, las ventas de 477100 toneladas, año tras año + 33,64%, el inventario de 1.168 toneladas, año tras año – 22,61%.
La empresa publicó el primer informe trimestral 2022: ingresos de 5.257 millones de yuan, año tras año + 481,41%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.328 millones de yuan (+ 1.442,65%). El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 2.834 millones de yuan, más 1.883,09% año tras año. Los beneficios de la empresa 22q1 aumentaron considerablemente en comparación con el mismo período del año anterior y en relación con el período anterior, principalmente debido a: 1) El aumento de la cantidad y el precio de los productos de procesamiento profundo de litio; Se prevé que el rendimiento de sqm22q1 de las empresas asociadas aumente considerablemente en comparación con el mismo per íodo del año pasado y que los ingresos de inversión de la empresa aumenten considerablemente. Además, a finales de 2021, la relación activo – pasivo de la empresa era del 58,90%, lo que representaba una disminución del 23,42% a finales de 2020. A finales del primer trimestre de 2022, la relación activo – pasivo de la empresa se redujo aún más al 51,85%.
La empresa posee los mejores recursos mundiales de spodumene y Lago de sal de litio, se espera que la elasticidad del rendimiento se materialice plenamente
Lado de los recursos: la mina de litio de greenbush tiene una capacidad de producción anual de 1,34 millones de toneladas de concentrado de litio. El proyecto de relaves TRP se completó y puso en funcionamiento en marzo de este a ño, lo que puede aumentar la capacidad de producción anual de concentrado de litio en 280000 toneladas. Después de la introducción de la IGO como inversor estratégico, la empresa posee indirectamente una participación del 26,01% en la mina de litio greenbush, pero todavía tiene el control de la mina.
Productos: la empresa tiene actualmente tres bases de producción en China, la capacidad total de producción de sal de litio es de aproximadamente 44.800 toneladas. Además, la línea de producción anual de 24.000 toneladas de hidróxido de litio a nivel de batería en la primera fase del proyecto queenana ha entrado en la fase de producción experimental. Se está construyendo una línea de producción de carbonato de litio con una producción anual de 20.000 toneladas.
Inversor: la empresa posee actualmente sqm23. Participación del 83%. SQM tiene una capacidad de producción anual de 120000 toneladas de carbonato de litio, las ventas de carbonato de litio en 2021 fueron de alrededor de 111000 toneladas, un aumento interanual de alrededor del 53%, se espera que la capacidad de producción de carbonato de litio aumente a 180000 toneladas en el primer semestre de 2022. Como el segundo mayor accionista de SQM, se espera que la empresa obtenga mayores ingresos de inversión de su rápida expansión de la capacidad.
Consejos de riesgo: el progreso de la construcción del proyecto no está a la altura de las expectativas; La producción y las ventas de minerales y sales de litio no están a la altura de las expectativas.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”.
El aumento de las previsiones de beneficios, los ingresos proyectados de 2022 – 2024 de la empresa fueron 364,47 / 395,98 / 40.245 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 375,6% / 8,6% / 1,6%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 145,22 / 153,55 / 15.635 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 598,6% / 5,7% / 1,8%; El EPS diluido fue de 9,83 / 10,40 / 10,59 Yuan, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a pe 7,8 / 7,4 / 7,2x. Teniendo en cuenta que la empresa cuenta con los mejores recursos mundiales de spodumene y Lago de sal de litio, el lado de los recursos tiene un fuerte potencial de expansión de la producción, para la expansión de la capacidad de sal de litio a medio plazo para proporcionar una sólida garantía de materias primas, la empresa sobrevivió a la crisis de la deuda después de la inversión de los fundamentos, se espera que disfruten plenamente de la industria del litio durante la semana de alto rendimiento de la elasticidad, mantener la calificación de “comprar”.
