El informe semanal de esta semana consta de tres partes: 1) Computer 2021 y 2022q1 Performance Review. Desde el punto de vista de los costos, se prevé que la expansión / aumento de los salarios se mantenga en 2021. El control de los costos salariales en 2022 puede ser optimista, seguido por un posible “desajuste de ingresos y costos” de la brecha de corte positivo. 2021q1 el aumento salarial después de la Capitalización / no capitalización es del 19% / 18%, lo que es una señal optimista.
Informe anual de la industria 2021 y informe trimestral 2022q1: por debajo de las expectativas, a menudo es el ciclo de expansión del rendimiento anterior, el aumento de la competencia en la industria principal. Lo que supera las expectativas es a menudo un buen modelo de negocio y un alto margen de Seguridad para la industria principal. Y 2021q1 el rendimiento general superó las expectativas / se ajustó a las expectativas, mejor que 2021. Más computadoras lideran el bajo P / ocf. Por ejemplo Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) , Hundsun Technologies Inc(600570) , Glodon Company Limited(002410) , Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) \
En primer lugar, el nivel más bajo de 2021 se fijó para verificar el juicio anterior. Desde el punto de vista de los costos, la expansión de la población y el aumento de los salarios se mantendrán en 2021. 2021q4, el crecimiento de los ingresos de la industria del 15%, ligeramente superior al crecimiento del PIB, es normal. En términos de costos, el crecimiento de la mano de obra fue de hasta el 17%, más rápido de lo que esperábamos, ya que la expansión media de la mano de obra en los últimos años osciló entre el 7% y el 10%. En consecuencia, la tasa de crecimiento salarial antes de la Capitalización es del 31% y la tasa de crecimiento salarial después de la Capitalización es del 29%. Esto implica un aumento salarial per cápita del 10% al 15%. En 2022, el control de los costes salariales puede ser optimista, y el seguimiento puede ser un “desajuste de ingresos y costes” de la brecha de corte positiva.
2021q1 el aumento salarial después de la Capitalización / no capitalización es del 19% / 18%, lo que es una señal optimista. Se prevé que la presión sobre el crecimiento salarial disminuirá en 2022h2, que debería situarse entre el 15% y el 20%. La tasa de crecimiento más baja del Estado de ingresos debería haber sido en los dos últimos trimestres. Una vez que 2022q2 – q4 los ingresos aumentan más del 15%, y la tasa de crecimiento salarial es inferior al 17%, puede haber un margen de beneficio positivo. El margen bruto se mantuvo estable en un 28% en relación con los cambios en las normas contables. La señal del balance no es sorprendente, el alto inventario debe estar relacionado con la preparación de chips aguas arriba.
En segundo lugar, 2021 fue inferior al análisis empresarial previsto. Para las empresas con un rendimiento inferior al previsto, una de las razones es el ciclo de expansión de la mano de obra descrito anteriormente. Por ejemplo, Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) , Hundsun Technologies Inc(600570) , Sangfor Technologies Inc(300454) \ Los nuevos productos son a menudo “el valor de un solo usuario es grande, pero la recaudación de fondos es lenta” negocio, propenso a los ingresos y el desajuste de costos. Otra razón es el aumento de la competencia en las principales empresas. Por ejemplo Winning Health Technology Group Co.Ltd(300253) , Iflytek Co.Ltd(002230) , 360 Security Technology Inc(601360) , Sangfor Technologies Inc(300454) , Qi An Xin Technology Group Inc(688561) – U, Aisino Corporation(600271) , Beijing Sinnet Technology Co.Ltd(300383) ( Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) \ \ \ \ \ 35
Una vez más, 2021 superó las expectativas del análisis de la empresa. Una de las razones por las que las empresas superan las expectativas es que el modelo de negocio tiene ventajas.
Por ejemplo Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) , Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) , Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) , Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) ( Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) \ \ El valor añadido de la cadena industrial incluye la fabricación, el OEM / ODM y el valor añadido del software. Es un buen modelo de negocio, ya que el hardware es fácil de comprar y el valor añadido del software es fácil de negociar. Para las empresas que superan las expectativas de rendimiento, otra razón es que el mayor margen de Seguridad de la actividad principal apoya la expansión de la mano de obra. Estas empresas también se enfrentan a años de expansión de la mano de obra, incluso más del 20% de crecimiento de la mano de obra. Sin embargo, el mayor margen de Seguridad de la industria principal suele dar lugar a un beneficio per cápita de más de 150000 Yuan o incluso 300000 Yuan. Esto es insensible a los costos a corto plazo y superior a la mayoría de las empresas informáticas. Las empresas que superan las expectativas tienen poca relación con la pista. Por ejemplo Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) , Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) , Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) \ pertenece a la pista de bajo crecimiento que el mercado considera. Y Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) , Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) (maquinaria), pertenece a lo que los inversores creen que es un circuito de alta prosperidad. Las expectativas de rendimiento de las pistas de bajo crecimiento también son bajas, y las de las pistas de alto crecimiento son altas.
P / ocf tiene una alta relación calidad – precio. Debido a que la relación de rendimiento neto de los líderes informáticos es a menudo superior a 1 o incluso 1,5, muchas empresas después de 2 años de digestión, los líderes informáticos P / ocf son bajos. Por ejemplo Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) , Hundsun Technologies Inc(600570) , Glodon Company Limited(002410) , Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) \ , etc.
Riesgo: los ingresos de la industria tienden a disminuir en 2021, los salarios tienden a aumentar, y el riesgo de fluctuación del rendimiento existe en 2021.
