En 2021, los ingresos totales de explotación de la industria alimentaria y de bebidas (CITIC) ascendieron a 894297 millones de yuan, un aumento del 10,95% con respecto al a ño anterior, y los beneficios netos totales ascendieron a 162043 millones de yuan, una disminución del 43,73% con respecto al año anterior, mientras que los beneficios netos de origen ascendieron a 156428 millones de yuan, un aumento del 9,89% con respecto al año anterior. La industria alimentaria y de bebidas pertenece a la demanda rígida en general, aunque 2021 se ve afectada por muchos factores, como la repetición de brotes epidémicos y el clima extremo, todo el bloque gradualmente vuelve a la normalidad, lograr un crecimiento constante a lo largo del año. Los márgenes de beneficio se ven afectados principalmente por el aumento de los costos de las materias primas. 22q1 la industria alimentaria y de bebidas logró ingresos totales de explotación de 264910 millones de yuan, un aumento del 7,14% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto total de 61.432 millones de yuan, un aumento del 15,63% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 59.539 millones de yuan, un aumento del 16,11% con respecto al año anterior. Los ingresos y beneficios han aumentado, el crecimiento de los beneficios es mejor que el crecimiento de los ingresos.
La placa de licor de 21 años de cierre estable, 21q4 velocidad de caída de la capacidad de almacenamiento de este año comenzó a ganar: 2021 empresas de licor básicamente para lograr el objetivo de todo el año, 145 años de apertura para lograr un final suave. Las principales empresas que cotizan en bolsa lograron un total de ingresos de explotación de 308915 millones de yuan, un aumento del 17,90% con respecto al a ño anterior, y un beneficio neto de 108400 millones de yuan, un aumento del 17,74% con respecto al año anterior. 22q1 bajo la doble presión de la repetición de la epidemia y la economía, la temporada alta del Festival de Primavera cae suavemente. Los ingresos totales de explotación de la placa ascendieron a 113686 millones de yuan, un aumento del 19,36% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la placa madre ascendió a 44.932 millones de yuan, un aumento del 26,28% con respecto al año anterior. Entre ellos, el rendimiento del vino de gama alta es estable y la liberación de la elasticidad de los beneficios, los ingresos / beneficios netos de la madre + 16,82 / + 21,61%; Aunque las expectativas del mercado del vino de gama baja son un poco pesimistas, pero en el contexto de la capacidad de almacenamiento 21q4 sigue aumentando, los ingresos / beneficios netos de la madre + 35,21 / + 46,34%; El rendimiento del vino inmobiliario se dividió, algunas empresas de vino mostraron una alta elasticidad, los ingresos del vino inmobiliario / beneficio neto de la madre + 25,28 / + 30,92%. La tasa bruta de beneficio de la placa 22q1 fue del 80,40%, año tras año + 2,69 pcts, y la tasa bruta de beneficio de los vinos de gama alta, los vinos de gama baja y los vinos inmobiliarios aumentó constantemente en el contexto del aumento de los precios y la mejora de la estructura del producto. La tasa bruta de beneficio fue de + 1,34 / + 1,21 / + 1,01 ptcs, respectivamente. Bajo la perturbación de la situación epidémica de 21 años, la placa de cerveza ha crecido constantemente en general, y el proceso de alta gama continúa. Los ingresos de las empresas cerveceras que cotizan en bolsa en 21 años ascendieron a 61.068 millones de yuan, un aumento del 10,62% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y los beneficios netos de las empresas cerveceras que cotizan en bolsa ascendieron a 5.197 millones de yuan, un aumento del 28,09% en comparación con el mismo período del año anterior. El crecimiento de la placa 22q1 está ligeramente bajo presión, los ingresos / beneficios netos de la matriz alcanzaron 173,25 / 1.526 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 7,82 / 19,48%. Las principales empresas de la industria se beneficiaron de la optimización de la estructura de los productos de gama alta en 21 años. El aumento del precio de la tonelada impulsó la mejora de la rentabilidad, y el margen bruto de 21 años de China Resources / Tsingtao / Heavy Beer fue de + 0,8 / + 1,4 / + 3,3 pcts, respectivamente. El margen bruto / neto de 22q1 fue de 39,29% / 8,81%, respectivamente, en comparación con – 4,62 / + 0,86 pcts, principalmente debido al aumento de los costos de las materias primas y al ajuste de las normas contables, la tasa bruta disminuyó ligeramente, pero en general la tendencia al alza del precio por tonelada no cambió, la industria sigue en proceso de mejora a largo plazo.
El costo de la industria alimentaria alcanzó el nivel más bajo, y se esperaba una mejora marginal de 22 H2: 21 / 22 q1 de la industria láctea alcanzó los ingresos de 178494 / 48.415 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 15,70 / + 12,46%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 10.566 / 4.067 millones de yuan, en comparación con + 45,52 / + 23,42%. 21 años después de la epidemia, la demanda de leche blanca es fuerte, los ingresos de las empresas lecheras aumentan constantemente. 21q1 en el contexto de la disminución de la presión sobre el costo de la leche cruda, junto con el volumen de productos de gama alta, la mejora de la estructura & la liberación de la diferencia de ventas brutas se espera que conduzca a una mayor rentabilidad. La placa de condimento 21 / 22q1 obtuvo ingresos de 445,65 / 123,89 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 5,72 / + 1,69%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 8.948 / 2.507 millones de yuan, respectivamente, en comparación con – 11,89 / – 7,20%. Durante 21 años, la demanda general y el costo de la placa de condimentos están bajo doble presión, 22 años antes del Festival de primavera, la entrega de condimentos a las empresas es buena, la situación de la epidemia en marzo ha perturbado repetidamente la demanda de alimentos y bebidas, el ritmo de entrega de las empresas y la Promoción del mercado. 22q1 en el contexto de la base alta de la mayoría de las empresas de condimentos en el extremo de ingresos de la presión sigue siendo, 22q2 – Q3 placa de condimentos se espera que sea ligero. 22 años en el lado de los costos, aunque el aumento de los precios alivia parte de la presión de los costos, pero este año los precios de las materias primas siguen aumentando, la presión de los costos sigue siendo grande, el futuro todavía necesita seguir de cerca la demanda y el punto de inflexión de los costos. Los ingresos de 21 / 22q1 de la Sección de alimentos de ocio ascendieron a 717,89 / 18.481 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 9,34 / + 0,85%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 57,62 / 1.169 millones de yuan, respectivamente, en comparación con – 26,10 / – 34,91%. Bajo el telón de fondo de 21 años de alta base, los comerciantes tradicionales en el extremo del canal de la placa se ven más afectados por los nuevos canales de venta al por menor, como la compra en grupo de la comunidad, el crecimiento de los ingresos se ralentiza, y la presión al alza sobre los costos conduce a La presión sobre los beneficios. 22q1 en el Festival de primavera, la perturbación de la situación epidémica bajo la presión de la gestión general de la placa. Los precios de las materias primas siguieron aumentando, el rendimiento de la placa 22q1 fue más débil año tras año. De cara al año, a medida que la epidemia se estabilice y la demanda se recupere gradualmente, se espera que la placa produzca un mayor crecimiento del rendimiento.
Sugerencias de inversión: en general, después de marzo, los brotes repetidos bajo la perturbación de la guerra en el extranjero, resultando en la presión dinámica de las ventas y la presión al alza de los costos, a corto plazo, tratamos de encontrar oportunidades de certeza en las placas bajo la perturbación de la incertidumbre. En cuanto al licor, junto con la reciente disminución de la valoración, el valor de diseño de la industria del licor aparece gradualmente, a medio y largo plazo, la mejora del consumo todavía está en camino, la concentración de la industria del licor todavía tiene un mayor espacio para mejorar. En la actualidad, en torno a dos líneas principales de inversión: prestar atención a las variedades de crecimiento determinista y a las variedades mejoradas de bajo valor: 1) se espera que la situación epidémica puntual se alivie gradualmente después de mayo; el período más grave de la situación epidémica reciente es la temporada baja tradicional de bebidas alcohólicas de marzo; se prevé que el impacto general en la 22h1 sea menor, lo que no afectará al juicio sobre el rendimiento de toda la industria; La valoración del licor de gama alta, como maowu Lu, se redujo a 30 veces o menos y entró en el rango de distribución del valor; En este momento, recomendamos principalmente variedades mejoradas de crecimiento determinista y subestimación, incluyendo Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , 0 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Y Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) . Se recomienda prestar atención al ajuste de la valoración a un intervalo de asignación razonable a medio y largo plazo.
En cuanto a los alimentos para el público en general, en el primer semestre de 22 años, el crecimiento de los ingresos se vio limitado por la perturbación de la epidemia y la debilidad general de la demanda. Al mismo tiempo, los costos superan las expectativas de los beneficios al alza o seguirán estando bajo presión. Aunque se enfrentan a muchos factores de perturbación externa, la placa de alimentos de masas en su conjunto ha experimentado una corrección temprana y ha entrado gradualmente en un intervalo razonable. Al mismo tiempo, después del 22q1, con la disminución de la base de productos de masas, la presión aparente de crecimiento también se liberará eficazmente. Sobre esta base, la propuesta gira en torno a dos líneas principales de inversión: 1) comprender la certeza de los beneficios a corto plazo. En primer lugar, se recomienda reducir el aumento de la leche cruda en el contexto de la liberación de la elasticidad de los beneficios, con un margen de Seguridad de valoración de Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ; Al mismo tiempo, se sugiere que se preste atención al aumento relativamente suave de los precios actuales, la mayor certeza del crecimiento anual y el fuerte poder de fijación de precios en el lado de los costos. Después de que la valoración de la placa entre en un rango razonable, aproveche la oportunidad de determinar el patrón de competencia de la industria a medio y largo plazo. Se recomienda encarecidamente que el proceso de alta gama de la industria avance constantemente y que la demanda se recupere después de la epidemia.
Consejos de riesgo: los incidentes de seguridad alimentaria tienen un impacto en la industria; La influencia de las fluctuaciones macroeconómicas en el consumo de los residentes; La demanda es inferior a lo previsto; Riesgos de cambio de política; El aumento de la competencia industrial afecta al crecimiento del rendimiento.
