Pulike Biological Engineering Inc(603566) ( Pulike Biological Engineering Inc(603566) )
Eventos:
Los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.099 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,31% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 244 millones de yuan, un aumento del 7,2% con respecto al a ño anterior y un aumento del 21% con respecto al beneficio no neto deducido.
En el primer trimestre de 2020, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 245 millones de yuan, una disminución del 20,54% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 37.523000 Yuan, una disminución del 56,8% y una disminución del 59% en los beneficios no netos.
Precio de la cría de cerdos en invierno, presión sobre el rendimiento a corto plazo de la empresa
En 2021, el rendimiento operativo alcanzó un nuevo máximo histórico, de los cuales 388 millones (un aumento del 47% en comparación con el mismo per íodo) correspondieron a las ventas de vacunas para cerdos. Los ingresos por ventas de vacunas y anticuerpos para aves de corral ascendieron a 382 millones (un aumento del 7% con respecto al año anterior); Los ingresos por ventas de productos químicos ascendieron a 304 millones de dólares (un aumento del 6% con respecto al año anterior). En el primer trimestre de 2022, la empresa se enfrentó a múltiples presiones: 1) desde principios de este año, el precio de los cerdos ha disminuido notablemente, de 16 Yuan / kg a principios de este año a menos de 12 Yuan / kg, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, alrededor de 30 Yuan / kg de disminución de los precios es evidente, el número de cerdas reproductoras superpuestas sigue disminuyendo, los agricultores aguas abajo utilizan la demand a de productos de Seguridad móvil para debilitarse significativamente. La situación epidémica de covid – 19 ha dado lugar a dificultades en la venta de productos de seguros de vida y al aumento de los costos logísticos. 2022q1 presión sobre el rendimiento de la empresa, los ingresos disminuyeron un 21% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, incluidos los ingresos procedentes de vacunas porcinas disminuyeron un 24%; Los ingresos por ventas de vacunas y anticuerpos para aves de corral disminuyeron un 11%; Los ingresos por productos químicos disminuyeron un 29% y las licencias o transferencias de tecnología aumentaron un 75%.
Mantener un alto nivel de rentabilidad de los principales productos y promover resueltamente la estrategia de grandes clientes individuales
En 2021, las ventas de productos como la vacuna inactivada de rama redonda de cerdo, la vacuna de subunidad de ingeniería genética de anillo de cerdo, la vacuna inactivada de la CEPA epidémica de la pseudorabia porcina, la vacuna de subunidad de la serie de Bursa de pollo (triple y cuádruple) lograron un crecimiento significativo que superó el nivel medio de la industria. La tasa bruta de beneficio de la vacuna porcina de la empresa alcanzó el 82,35% (4,02 PCT en comparación con el a ño anterior), lo que refleja la fuerte competitividad del mercado de los productos de la empresa. La proporción de ventas directas de la empresa alcanzó el 54,81% en 2021, lo que representa un aumento de 5,3 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado. En cuanto a la vacuna contra la peste porcina africana, la empresa ha avanzado en la investigación y el desarrollo, y la vacuna contra la peste porcina africana subunidad desarrollada conjuntamente por la empresa y el Instituto de zootecnia azul está mejorando la investigación experimental pertinente de conformidad con los requisitos de evaluación de emergencia del Ministerio de Agricultura y zonas rurales para la vacuna contra la peste porcina africana subunidad y los principios rectores de la eficacia inmune de la vacuna; La vacuna trivalente contra la fiebre aftosa porcina (tipo o + tipo a) se encuentra en la etapa posterior de la investigación preclínica y se espera que presente una solicitud de ensayo clínico en 2022. La vacuna trivalente recombinante (vector Baculovirus) contra la gripe aviar altamente patógena (h5 + h7) fue aprobada en ensayos clínicos. Además, los productos para mascotas de la empresa promueven firmemente, la vacuna para mascotas, la vacuna cuádruple para perros y la vacuna triple para gatos se declararán en los ensayos clínicos; La vacuna canina ha entrado en la nueva fase de registro de medicamentos veterinarios; Varios productos químicos para mascotas han sido aprobados para el registro de ensayos clínicos.
Mantener buenas perspectivas de desarrollo a largo plazo y seguir recomendando:
Teniendo en cuenta la continua depresión de los precios de los cerdos en el primer semestre de 2022 y la posible persistencia de la epidemia de covid – 19, ajustamos las previsiones de beneficios de la empresa, y estimamos que el EPS de la empresa en 2022 – 2024 será de 0,83, 1,18, 1,45 Yuan / Acción (el valor anterior es de 1,29 y 1,64 Yuan / acción en 2022 – 2023); El pe correspondiente es 25, 17, 14 veces. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: riesgo de desarrollo de productos; El riesgo de competencia en el mercado; Riesgo de enfermedades animales
