Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
El negocio de suscripciones personales está creciendo rápidamente y la optimización de la estructura de membresía continúa: 2022q1 China ha logrado 426 millones de ingresos en suscripciones de servicios de oficina personal, un aumento del 36,72% año tras año. Q1 el número de equipos vivos aumentó significativamente, el número de miembros efectivos creció sanamente. Los principales productos de 2022q1 son 572 millones de equipos activos mensuales, un aumento del 14,86% con respecto al mismo período del año pasado. Entre ellos, el número de dispositivos activos mensuales de WPS Office PC es de 232 millones, un 17,17% más que el mismo período del año anterior; El número de dispositivos móviles activos mensuales fue de 336 millones, un aumento del 14,29% con respecto al mismo período del año anterior; Otros productos de la empresa, como Kingsoft, como el número mensual de equipos activos cerca de 5 millones. El objetivo principal de la empresa es aumentar la tasa de pago y promover la conversión de los usuarios a corto plazo a los usuarios a largo plazo. En la actualidad, la base de usuarios individuales se está expandiendo, la proporción de compras únicas y membresías de bajo costo sigue disminuyendo. Esperamos que el negocio de suscripción individual de la empresa pueda mantener un crecimiento constante en el futuro.
El negocio de suscripciones y servicios institucionales está creciendo rápidamente, y la Plataforma de oficinas digitales permite a los principales clientes: 2022q1 China registró 145 millones de ingresos en suscripciones y servicios institucionales, un aumento del 78,72% año tras año. Los ingresos de suscripción de la Organización de la empresa provienen principalmente de la contribución del cliente principal del Gobierno y la empresa. La Plataforma de documentos en la nube de Jinshan promueve obviamente la eficiencia y la seguridad de la Oficina de la empresa, por lo que los proyectos de grandes empresas centrales e instituciones financieras aterrizan bien. Al mismo tiempo, la empresa para las necesidades de privatización de la información interna de las grandes empresas, a fin de proporcionar servicios habilitados, proporcionar componentes y capacidades para ayudar a las empresas a crear su propia Plataforma de oficinas digitales. Con la mejora continua de la calidad de los productos y soluciones de la empresa en la nube y la cooperación, la plataforma digital de la Oficina actualiza continuamente la experiencia de aplicación de los usuarios del Gobierno y las empresas en el campo de la “nube y la cooperación”, el proceso de Cloud y la penetración de los clientes Se espera que crezcan aún más, esperamos que el futuro documento en la nube de la empresa en el desarrollo del mercado de clientes del Gobierno y las empresas y el volumen de rendimiento.
Los ingresos de las empresas autorizadas por las instituciones chinas se redujeron en un 10,84% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que se debió principalmente a: 1) los ingresos de las empresas autorizadas por las instituciones Chinas aumentaron en el mismo per íodo del año pasado; Los ingresos se ven afectados en gran medida por la planificación de la creación de confianza de los clientes, y los ingresos del mercado de la creación de confianza del partido y el Gobierno superan las expectativas. En el futuro, el mercado se ampliará notablemente en función de la política, el mercado de los municipios se fortalecerá definitivamente, la demanda de los usuarios de las empresas gubernamentales sigue siendo insuficiente, se espera que la penetración de los productos de creación de confianza del partido y el Gobierno aumente aún más después de que el ritmo de promoción de la política sea claro, y seguimos siendo optimistas sobre el crecimiento a largo plazo del negocio de autorización institucional de la empresa.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: debido a la influencia del progreso de xinchuang, mantengo la previsión de beneficios netos de la empresa matriz de 2022 a 2024 de 13,77 / 18,03 / 2.323 millones de yuan, el valor actual del mercado corresponde a 64 / 49 / 38 veces PE, respectivamente. Creemos que la empresa como líder de software de oficina en China, este a ño xinchuang, aceleración de la Oficina en línea, cooperación en la nube y otros factores para mantener un alto crecimiento del rendimiento, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la promoción de la Carta no es tan esperada; El crecimiento de los abonados es inferior a lo previsto; El avance de los servicios en el lado B / g es inferior a lo previsto
