Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) ( Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) )
Eventos:
Publicación del informe anual 2021 y del informe trimestral 2022:
2021: ingresos de explotación de 43.682 millones de yuan, un aumento del 11,09%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.437 millones de yuan, una disminución del 55,82% con respecto al a ño anterior.
Q1 en 2022: los ingresos de explotación ascendieron a 11.042 millones de yuan, un aumento del 20,10% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.038 millones de yuan, una disminución del 14,91% con respecto al a ño anterior.
Puntos de inversión:
El alto precio del carbón suprime el rendimiento, el aumento continuo del precio de la electricidad conduce a la reparación de los beneficios. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 43.682 millones de yuan, lo que representa un aumento del 11,09% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, gracias al aumento de los precios del volumen de Negocios de electricidad. En 2021, la empresa puso en funcionamiento / adquirió 4.423000 kilovatios de energía instalada, de los cuales 4.015000 kilovatios de energía hidroeléctrica, 98.000 kilovatios de energía eólica, 31.000 kilovatios de energía fotovoltaica y 149633 millones de kilovatios – hora de energía en línea, un aumento del 3,45% año tras año; El precio de la electricidad en línea es de 0319 Yuan / kWh, un aumento del 5,98% año tras año. Sin embargo, los altos precios del carbón han suprimido el rendimiento, lo que ha dado lugar a un aumento de los costos de funcionamiento de la empresa en 2021 en un 42,54% y a una disminución de los beneficios netos en un 55,82%. En el primer trimestre de 2022, la capacidad de generación de energía de la empresa aumentó ligeramente un 1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el precio medio de la electricidad en línea 0374 Yuan / kWh, en comparación con el mismo per íodo del año pasado aumentó un 13,51%, lo que dio lugar a una recuperación continua de los beneficios del primer trimestre, y la posterior caída de los precios del carbón liberará una mayor flexibilidad del rendimiento.
Las centrales hidroeléctricas de lianghekou y yangfanggou entraron en funcionamiento y el volumen y el precio de las operaciones hidroeléctricas aumentaron al mismo tiempo. La empresa posee el 52% de la energía hidroeléctrica del Río Yalong. Desde 2021, las centrales hidroeléctricas de lianghekou y yangfanggou se han puesto en funcionamiento sin problemas, con una nueva capacidad instalada de 4,5 millones de kilovatios – hora. En el primer trimestre de 2022, la capacidad de generación de energía hidroeléctrica fue de 18.227 millones de kilovatios – hora, un aumento del 9,05% con respecto al a ño anterior, y el precio de la electricidad aumentó un 7,60%. A finales de 2021, la central hidroeléctrica del Río Yalong había puesto en funcionamiento 18,7 millones de kilovatios de energía hidroeléctrica, y los proyectos de 3,42 millones de kilovatios de las centrales hidroeléctricas de Kara y mengdigou se estaban llevando a cabo de manera ordenada, con una capacidad instalada de 19,32 millones de kilovatios después de su puesta en funcionamiento, lo que se esperaba que mejorara aún más la capacidad de generación de energía y regulación de embalses de la empresa y aumentara los beneficios de la empresa.
Al final del 14º plan quinquenal, la capacidad instalada de la explotación de energía limpia ascenderá a 36 millones de kilovatios, con un aumento anual medio de la capacidad instalada de 2,92 millones de kilovatios. En 2021, la empresa completó la fusión y adquisición de cuatro nuevas empresas energéticas, con una capacidad instalada de 3.572500 kW, lo que representa el 9,86% de la capacidad instalada total y el 67,20% de la capacidad instalada de energía limpia. Al final del 14º plan quinquenal, la capacidad instalada de la empresa será de 50 millones de kilovatios, de los cuales la energía limpia representará alrededor del 72% y la capacidad instalada será de 36 millones de kilovatios. A finales de 2021, la empresa controlaba la capacidad instalada de energía limpia de 24.337500 kW (4.391500 kW adicionales), la capacidad instalada de energía limpia en construcción de 1,77 millones de kW (1,01 millones de kW de energía hidroeléctrica, 700000 kW de energía eólica y 60.000 kW de energía fotovoltaica), y se preveía un aumento anual medio de 2.915600 kW según el cálculo previsto. Suponiendo que el número medio de horas de uso y el precio medio de la electricidad en línea sean iguales a 2021, la nueva instalación aportará más de 4.000 millones de ingresos adicionales cada año durante el 14º plan quinquenal.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) es una Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean 468,25 / 480,94 / 49209 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 7% / 3% / 2% y un beneficio neto atribuible a la madre de 63,10 / 68,09 / 6986 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 159% / 8% / 3% y un PE de 11,23 / 10,41 / 10,15 en 2022 – 2024, respectivamente, con una primera cobertura y una calificación de “compra”.
Los riesgos indican una desaceleración macroeconómica; Riesgo de cambio de política; La entrada de agua fue inferior a lo esperado; La demanda de electricidad no es tan buena como se esperaba; Riesgo de caída del precio de la electricidad
