Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) ( Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) )
Resumen del desempeño
El 27 de abril, la empresa publicó un informe anual de 21 a ños, 21 ingresos anuales de 1.300 millones de yuan, un aumento del 20% con respecto al año anterior, el beneficio neto de la madre de 61 millones de yuan, una disminución del 20% con respecto al año anterior. Los ingresos del 21q4 aumentaron un 12% / 22% año tras año, mientras que el beneficio neto de la empresa matriz disminuyó un 54% / 20% año tras año.
Análisis de la gestión
Los productos de alto valor, como el amplificador de potencia, se duplicaron. Altavoz del vehículo: 21 años de crecimiento de las ventas del 4%, principalmente debido a la falta de núcleo en la segunda mitad del arrastre; Los ingresos ascendieron a 1.140 millones de yuan, un aumento del 13% con respecto al año anterior; El aumento medio del precio unitario en un 9% se debe principalmente a la mejora de la permeabilidad de los altavoces de alta configuración. Amplificador de potencia: 110000 unidades vendidas en 21 años, un aumento del 100% con respecto al a ño anterior, principalmente debido al gran aumento de las ventas de los clientes principales (91.000 unidades vendidas en 21 años, un aumento del 101% con respecto al año anterior); El precio unitario aumentó un 5% a 724 yuan; Los ingresos ascendieron a 82 millones de yuan, un 110% más que el año anterior. AVAS: las ventas anuales de 570000 unidades, un aumento del 134% con respecto al a ño anterior, los ingresos de 260 millones de yuan, un aumento del 114% con respecto al año anterior, principalmente debido al aumento de las ventas de vehículos de nueva energía. La tasa bruta de 21 años disminuyó 2,4 PCT, la tasa neta de interés disminuyó 2,3 PCT, principalmente: 1) los precios de las tierras raras, los productos básicos metálicos a granel (estaño, cobre, etc.) y las partículas de plástico aumentaron; Aumento del flete marítimo.
Los gastos de inventario, investigación y desarrollo y los gastos de venta aumentaron considerablemente para hacer frente al aumento de los proyectos. En los últimos 21 años, la empresa ha recibido nuevas cartas de proyectos de Ford, General Motors, Volkswagen, Chery, etc. Las existencias aumentaron un 46% en 21 años, los gastos de I + D aumentaron un 43% y el flujo de caja neto de las operaciones disminuyó un 122% en comparación con el mismo per íodo del año anterior (al final del período, las existencias se prepararon antes de lo previsto, el equipo de I + D, las ventas y la gestión pagaron más en efectivo) para hacer frente al rápido crecimiento de los proyectos en curso.
Tomar un gran número de nuevos proyectos de poder, se espera lograr un aumento de volumen y precio. El nuevo coche de energía construye la cabina inteligente, tiene una búsqueda más alta de la calidad del sonido, el número de altavoces utiliza 4 – 6 vehículos tradicionales, la nueva fuerza utiliza 12 – 22 comúnmente, junto con la configuración del amplificador de potencia, Subwoofer, etc., el valor de la bicicleta de 100 – 200 Yuan a 1000 – 2000 Yuan. La mayoría de los nuevos proyectos de fuerza fueron designados por la empresa, el precio unitario de los nuevos proyectos de fuerza fue alto (más de 1000 – 2000 Yuan), el crecimiento de las ventas fue rápido (generalmente más del 50 – 100%), el aumento de la cantidad y el precio ayudó a aumentar los ingresos de la empresa.
Previsión de beneficios y recomendaciones de inversión
Se espera que el beneficio neto de 22 a 24 años sea de 1,7 / 3,1 / 470 millones de yuan respectivamente, lo que corresponde a EPS de 1,06 / 1,95 / 2,96 yuan y PE de 22 / 23 años de 39 / 21 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El volumen de ventas de las nuevas fuerzas es inferior a lo esperado; El riesgo de que los precios de las materias primas sigan siendo elevados; El aumento de la permeabilidad de los sistemas de audio de alta distribución está por debajo del riesgo esperado.
