Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) ( Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) )
Resumen del desempeño
Los ingresos de explotación de la empresa 2022q1 ascendieron a 134 millones de yuan, un aumento del 22,32% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 40 millones de yuan, un 15,68% más que el mismo período del año anterior.
Análisis de la gestión
El rendimiento del primer trimestre siguió aumentando, manteniendo una alta rentabilidad y una mayor disminución de la tasa de gastos: 2022q1 mantuvo el crecimiento del rendimiento, alcanzó el 48,53% del margen bruto, disminuyó 3,07 PCT en comparación con el a ño anterior y aumentó 0,73 PCT en relación con el mes anterior; El tipo de interés neto alcanzado fue de 29,52%, 1,69 pcts, 2,64 pcts, creemos que la pequeña fluctuación de la rentabilidad de la empresa q1 se vio afectada por el cambio de la estructura de ventas de productos en el período actual, la confirmación de algunas pérdidas por deterioro del crédito y otros factores, pertenece a la fluctuación normal, la empresa todavía mantiene una alta rentabilidad. 2022q1 la tasa de gastos de gestión y ventas de la empresa fue del 7,66%, disminuyó 1,92 PCT en comparación con el año anterior, disminuyó 0,25 PCT en relación con el mes anterior, y el beneficio de escala siguió apareciendo.
Se espera que la producción de cuchillas NC siga creciendo: la capacidad de producción de cuchillas NC de la empresa en 2021 será de 61 millones de piezas / año, la producción de 79,59 millones de piezas, un aumento del 37% con respecto al a ño anterior. La capacidad de producción de 30 millones de piezas de IPO de La empresa comenzará a liberarse gradualmente en 2022. Esperamos que la producción de la empresa siga creciendo y alcance los 130 millones de piezas en 2024.
La nueva capacidad de producción se enfrenta al campo de gama alta, el proyecto de bonos convertibles amplía la categoría de productos, el precio medio de los productos de la empresa también se espera que aumente continuamente: la empresa espera que el primer año después de que la nueva capacidad de producción entre en funcionamiento, el precio medio de la hoja de carburo cementado y la hoja de control numérico cermet será de 9,86 Yuan / pieza, 9,2 Yuan / pieza, respectivamente, en comparación con el precio medio de la hoja de control numérico general de la empresa en 2021 5,8 Yuan / pieza tiene un aumento significativo, se espera que la hoja de control numérico para crear “cantidad y precio Al mismo tiempo, mediante la emisión de bonos convertibles para recaudar fondos no superiores a 400 millones de yuan, la nueva herramienta CNC, la capacidad de perforación de herramientas, se espera mejorar la capacidad de la empresa para proporcionar soluciones completas, y mejorar el valor añadido de todo el producto.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Se espera que los beneficios netos de la empresa de 2022 a 2024 sean de 2,18, 2,91 y 370 millones de yuan, respectivamente, correspondientes a la actual pe19x, 14x y 11x, teniendo en cuenta el espacio de crecimiento de la industria de herramientas, mientras que la capacidad de producción de la empresa se está expandiendo continuamente, la línea de productos sigue siendo Rica, se espera que el seguimiento de los clientes del mercado de gama alta para proporcionar soluciones, mantener una alta rentabilidad, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El progreso de la sustitución nacional no es tan bueno como se esperaba, el aumento del precio medio de las cuchillas de control numérico no es tan bueno como se esperaba, la expansión de la capacidad no es tan buena como se esperaba, el riesgo de levantamiento de la prohibición de las acciones restringidas, el riesgo de reducción de las Tenencias de los accionistas.
