Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) ( Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) )
Evento: los ingresos de la compañía en 2021 ascendieron a 7.827 millones de yuan, un aumento del 14,65%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 726 millones de yuan, un aumento del 32,03%. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 688 millones de yuan, un aumento del 26,85%; La Roe media ponderada disminuyó de 0,01 PCT a 14,24%; Los ingresos del primer trimestre de 2022 ascendieron a 1.566 millones de yuan, un aumento del 23,84%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 170 millones de yuan, un aumento del 42,85%. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 170 millones de yuan, lo que representa un aumento del 39,42%. La Roe media ponderada aumentó 0,56 PCT al 3,05%.
Excluyendo el impacto del deterioro de algunas filiales, el rendimiento de la empresa en 2021 aumentó significativamente. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 7.827 millones de yuan, lo que representa un aumento del 14,65%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 726 millones de yuan, un aumento del 32,03%. Deducimos 688 millones de yuan de la madre, un aumento del 26,85%, de acuerdo con nuestras expectativas. En 2021, la empresa llevó a cabo una provisión centralizada para el deterioro del valor de Guizhou Hongda, que incluye una pérdida por deterioro del valor de la buena voluntad de Guizhou Hongda de 28 millones de yuan y algunas pérdidas por deterioro del valor del crédito. Excluyendo el impacto de la pérdida por deterioro del valor de algunas filiales, el rendimiento de la empresa en 2021 es brillante, el deterioro del valor se acumula y se carga a la ligera.
En el primer trimestre de 2022 no se modificó la tendencia al aumento de la corriente de efectivo. Los ingresos del primer trimestre de 2022 ascendieron a 1.566 millones de yuan, un aumento del 23,84%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 170 millones de yuan, un aumento del 42,85%. La deducción de 170 millones de yuan no es para la madre, con un aumento del 39,42%, de acuerdo con nuestras expectativas. En el primer trimestre de 2022, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa fue de 303 millones de yuan, un aumento del 150,41% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que dio lugar a una recuperación sin tropiezos de los ingresos por ventas a finales de 2021 y a la Recuperación de parte del depósito pagado en años anteriores.
La proporción de operaciones sigue aumentando y los servicios basados en los recursos han aumentado considerablemente. Los residuos sólidos y peligrosos de la empresa se convierten en recursos, los residuos sólidos y peligrosos se convierten en inofensivos y la eliminación de residuos domésticos se convierte en el negocio operativo. En 2021, la proporción de ingresos / beneficios brutos de las operaciones ascendió al 62% / 55%, lo que representa un aumento de 31 PCT / 11 PCT, respectivamente. A medida que el negocio de los recursos sigue aumentando, la proporción de operaciones aumenta, el rendimiento aumenta constantemente y la calidad de los beneficios mejora. En 2021, los ingresos / beneficios brutos de las empresas de reciclado de desechos sólidos y peligrosos ascendieron a 34,94 / 477 millones de yuan, frente a + 155,70% / + 32,9%; El margen bruto fue de – 12,62 PCT a 13,65%, principalmente debido a la mayor cantidad de materias primas compradas por la empresa en el período en curso, el mayor valor unitario, en cierta medida debido a la compresión del margen bruto.
La capacidad de producción de los recursos se expande rápidamente, perfeccionando la profundidad de los recursos. Al 31 de diciembre de 2021, la escala del proyecto de recursos humanos de la empresa era de más de 1 millón de toneladas anuales. Los proyectos en construcción anunciados incluyen Chongqing yaohui (100000 T / a), Guizhou Project Phase I (350000 t / a), Jiangxi xinke (310000 T / a), Jinchang Project (100000 T / a), jiatianhe (30.000 t / A de plástico de desecho médico + 40.000 t / A de vidrio de desecho médico), y la rápida expansión de la escala de recursos. Mejorar la distribución de los recursos profundos, construir una nueva línea de producción de 100000 toneladas de Cobre electrolítico y otros metales múltiples en xinke, Provincia de Jiangxi, y distribuir los recursos profundos de cobre, estaño, plomo y metales preciosos raros. Xinshengyuan y onda sinusoidal, los productos incluyen óxido de níquel de alta calidad, óxido de níquel de grado electrónico, sulfato de cobalto y níquel de grado de batería, para lograr una nueva cadena industrial de materiales energéticos. La expansión de la escala frontal y la mejora gradual de la distribución de la profundidad de los recursos, la escala y la rentabilidad se espera que aumenten.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: mantenemos el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2023 en 10,0 / 1.310 millones de yuan, y el beneficio neto de la empresa matriz en 2024 en 1.700 millones de yuan. Teniendo en cuenta el efecto de la oferta no pública de acciones en el capital social total de la empresa, el EPS correspondiente a 2022 – 2024 es de 0,78 / 1,02 / 1,32 Yuan, respectivamente, y el EPS correspondiente a 2022 – 2024 es de 18,0 / 13,8 / 10,6 veces (fecha de valoración 2022 / 04 / 28), manteniendo la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la construcción de la capacidad de residuos peligrosos no es tan esperada, la tasa de utilización de la capacidad no es tan esperada, la competencia se intensifica
