Qi An Xin Technology Group Inc(688561) ( Qi An Xin Technology Group Inc(688561) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 5.809 millones de yuan, un aumento del 39,60% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 555 millones de yuan, con un aumento del 65,91%. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 659 millones de yuan, un aumento del 44,52%. La pérdida neta de beneficios de la empresa matriz fue de 480 millones de yuan y la pérdida disminuyó un 10,41% año tras año, lo que se ajusta básicamente a las expectativas del mercado.
Puntos de inversión
Los ingresos de explotación siguieron aumentando y los pedidos a mano fueron abundantes: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 5.809 millones de yuan, lo que representa un aumento del 39,60% con respecto al a ño anterior; La pérdida neta de beneficios de la empresa matriz fue de 555 millones de yuan, con un aumento del 65,91% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, debido principalmente a que el plan de incentivos de acciones restringidas de la empresa en 2021 generó más de 256 millones de yuan en gastos de pago de acciones en comparación con 2020, y el costo de alivio de la seguridad social de la empresa en 2020 fue de 179 millones de yuan debido a la situación epidémica, excluyendo los factores anteriores, la pérdida neta de beneficios en 2021 se redujo considerablemente en comparación con el mismo período del año anterior, con una reducción de A partir del 30 de marzo de 2022, los pedidos en mano de la empresa superan los 2.300 millones de yuan, 2022 nuevos pedidos superan los 900 millones de yuan, un aumento interanual de más del 65%, los pedidos en mano son abundantes, los ingresos de 2022 q1 mantienen un alto crecimiento.
Las ventajas de los nuevos productos de pista son obvias: los ingresos de los nuevos productos de pista representaron más del 70% de los ingresos de los productos y servicios de Seguridad en 2021. La cuota de mercado y la competitividad de muchos nuevos productos de pista siguen liderando la industria. En 2021, los ingresos totales de los productos de conocimiento de la situación ascendieron a casi 1.200 millones de yuan, un aumento de más del 30% con respecto al año anterior. Los ingresos de los productos de Seguridad de terminales (incluidos los servidores en la nube y la protección de terminales virtuales) superaron los 800 millones de yuan, un aumento de más del 30% con respecto al año anterior; Los productos de Seguridad terminal de la empresa se han desplegado comercialmente en más de 50 millones de clientes gubernamentales y empresariales, y la cuota de mercado es la primera en China durante cuatro años consecutivos. Los ingresos de los productos de Seguridad de datos y protección de la privacidad superaron los 1.100 millones de yuan, con una tasa de crecimiento anual de más del 50%.
Se espera que la calidad de la gestión siga mejorando: la empresa seguirá promoviendo la estrategia de “desarrollo de alta calidad” y seguirá cosechando resultados. El margen bruto aumentó durante cuatro años consecutivos hasta alcanzar el 60% en 2021. Por producto, el margen bruto de los productos de Seguridad de la empresa es del 77,02% (año tras año + 4,78 PCT), el margen bruto de los servicios de Seguridad es del 60,13% (año tras año – 3,15 PCT), el margen bruto de hardware y otros servicios es del 5,9% (año tras año + 1,76 PCT). La tasa de gastos de I + D, la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos de gestión se redujeron en 1,38, 2,90 y 2,21 puntos porcentuales, respectivamente. En 2022, la empresa siguió aplicando la estrategia de desarrollo de “Olimpiadas”, “internacionalización”, “lego” y “servicio”. Con la producción en masa de la Plataforma de I + D y el ajuste de la Organización de la Legión, la empresa espera que la tasa de gastos de I + D disminuya considerablemente en 2022 y que la calidad de la gestión mejore continuamente.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: teniendo en cuenta el continuo avance del plan de incentivos de capital de la empresa, reducimos el EPS de 0,45 / 0,90 yuan a 0,09 / 0,38 yuan en 2022 – 2023, y esperamos que el EPS sea de 0,58 yuan en 2024. El valor actual del mercado corresponde a 493 / 117 / 78 veces el PE, respectivamente. Como líder de la industria de la seguridad de la red en China, la empresa sigue promoviendo la estrategia de “Plataforma de investigación y desarrollo”, con un sistema de productos integral y una fuerte capacidad de Seguridad, se espera que el rendimiento siga manteniendo un rápido crecimiento, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la promoción de la industria de la seguridad de la red no es tan esperada; El crecimiento del negocio de servicios de productos no fue tan rápido como se esperaba.
