Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) ( Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) )
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En la noche del 25 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022: los ingresos de 2021 ascendieron a 9.272 millones de yuan, un aumento del 33%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 682 millones de yuan, un aumento del 13%; Deducción no 560 millones de yuan, con un aumento del 0,5%. Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 2.339 millones de yuan, lo que representa un aumento del 24%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 204 millones de yuan, un aumento del 17,7%. Deducción no 178 millones de yuan, un aumento del 14%.
Puntos de inversión
Los resultados del primer trimestre superaron las previsiones de ingresos de la empresa en 2021 en 9.272 millones de yuan, un aumento del 33%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 682 millones de yuan, un aumento del 13%; Deducción no 560 millones de yuan, con un aumento del 0,5%. De ellos, 2021q4 registró ingresos de 3.176 millones de yuan, un aumento del 28%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 188 millones de yuan, una disminución del 16%. Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 2.339 millones de yuan, lo que representa un aumento del 24%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 204 millones de yuan, un aumento del 17,7%. Deducción no 178 millones de yuan, un aumento del 14%. La tasa bruta de beneficio de la empresa en 2021 fue del 22,12% (con una disminución de 3,6 PCT), debido al aumento de los costos salariales del personal, el aumento de los insumos de producción, el aumento de los gastos de flete, etc. además, la tasa bruta de beneficio de los nuevos productos congelados y xinhongye fue inferior a la de las principales empresas de la empresa, lo que redujo la tasa bruta de beneficio. 2021q4 fue del 22,38% (con un aumento de 0,5 PCT). El tipo de interés neto en 2021 fue del 7,41% (1,3 PCT menos), de los cuales 2021 q4 fue del 6,01% (3 PCT menos). 2022q1 margen bruto 24,20% (con una disminución de 2,3 PCT), debido al aumento de las materias primas; 2022q1 tasa neta de interés 8,96% (con una reducción de 0,3 PCT).
El alto crecimiento de los productos de cocina, el aumento anual del volumen de productos y los precios
En cuanto a los productos, los ingresos de los productos de arroz de superficie ultracongelada en 2021 ascendieron a 2.054 millones de yuan (un 24% más), lo que representó el 22% (una disminución de 1,7 PCT) y el margen bruto de beneficio fue del 24,08% (un aumento de 4 PCT). Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 647 millones de yuan (un aumento del 22%) y representaron el 20% (una disminución de 1 PCT). En 2021, los ingresos de los productos cárnicos ascendieron a 2.142 millones de yuan (un aumento del 19%), lo que representó el 23% (una disminución de 3 PCT) y el 24,91% (un aumento de 0,2 PCT). Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 721 millones de yuan (un aumento del 10%) y representaron el 23% (una disminución de 4 PCT). En 2021, los ingresos de los productos de Surimi ascendieron a 3.478 millones de yuan (un aumento del 23%), lo que representó el 38% (una disminución de 3 PCT) y el 22,68% (un aumento de 3 PCT). Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 1.163 millones de yuan (un aumento del 14%) y representaron el 37% (una disminución de 5 PCT). En 2021, los ingresos de los productos de cocina ascendieron a 1.429 millones de yuan (un aumento del 112%), lo que representó el 15% (un aumento de 6 PCT) y el 14,21% (un aumento de 8 PCT). Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 511 millones de yuan (un aumento del 92%) y representaron el 16% (un aumento de 5 PCT). Los ingresos de los productos agrícolas y secundarios en 2021 ascendieron a 148 millones de yuan, lo que representa el 2% y el 16% del margen bruto. De ellos, 2021q4 registró 142 millones de yuan (4,5%). Los ingresos de los alimentos de ocio en 2021 ascendieron a 03 millones de yuan, con un margen bruto del 17,5%; De los cuales 2021,4 millones de ingresos q4. En 2021, los ingresos procedentes de otras operaciones ascendieron a 18 millones de yuan (un aumento del 151%) y el margen bruto de beneficio fue del 38,95% (un aumento del 1,3 PCT). 2022q1 fideos, productos cárnicos, productos de Surimi, productos de cocina y otros ingresos comerciales fueron de 5,1, 4,8, 7,5, 5,2, 005 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 16,6%, 0,04%, 1,3%, 130%, 185%. Entre ellos, 2022q1 los platos de la marca Anyi, los platos del Sr. Freeze y los productos de cangrejos de Río xinhongye tienen un mayor crecimiento; Los productos cárnicos y los productos de Surimi se ven muy afectados por la situación epidémica, el control logístico, la debilidad del mercado de alimentos y bebidas y otros factores, que básicamente no aumentan; La demanda del mercado de productos de arroz de fideos es grande, pero debido a la influencia de la gestión logística y el control no se entrega a tiempo, lo que resulta en un cierto impacto en el crecimiento. Con el alivio de la situación epidémica, el control logístico y la capacidad de transporte en todo el país se han recuperado gradualmente. El crecimiento de otros ingresos empresariales se debió principalmente a la venta de materias primas.
Desde el punto de vista de la cantidad y el precio, el volumen de ventas de productos de arroz de superficie en 2021 fue de 198100 toneladas (un aumento del 23%) y el precio de la tonelada correspondiente fue de 10.400 Yuan / tonelada (un aumento del 0,13%). Las ventas de productos cárnicos ascendieron a 159700 toneladas (un aumento del 18%) y el precio de la tonelada correspondiente fue de 134000 Yuan / tonelada (un aumento del 0,7%). Las ventas de productos de Surimi ascendieron a 263500 toneladas (un aumento del 21%) y el precio de la tonelada correspondiente fue de 132000 Yuan / tonelada (un aumento del 1,5%). Las ventas de productos de cocina ascendieron a 107000 toneladas (un aumento del 51%) y el precio de la tonelada correspondiente fue de 134000 Yuan / tonelada (un aumento del 41%).
A nivel subregional, los ingresos de la región nororiental en 2021 ascendieron a 822 millones de yuan (un aumento del 26%) y representaron el 9%; Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 258 millones de yuan (un aumento del 7%) y representaron el 8% (una disminución de 1,6 PCT). En 2021, los ingresos del Norte de China ascendieron a 1.145 millones de yuan (un aumento del 37%), lo que representa el 12%; De ellos, los ingresos de 2021q4 ascendieron a 376 millones de yuan (un aumento del 34%) y representaron el 12%. En 2021, los ingresos de China Oriental ascendieron a 4.537 millones de yuan (un aumento del 28%), lo que representa el 49%; Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 1.510 millones de yuan (un aumento del 23%) y representaron el 48% (una disminución de 2 PCT). En 2021, los ingresos del Sur de China ascendieron a 770 millones de yuan (un aumento del 23%) y representaron el 8%. De ellos, 2021q4 registró ingresos por valor de 279 millones de yuan (un aumento del 36%) y representó el 9%. En 2021, los ingresos de China Central ascendieron a 1.044 millones de yuan (un aumento del 55%), lo que representa el 11%; Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 408 millones de yuan (un aumento del 59%) y representaron el 13%. En 2021, los ingresos de la región noroccidental ascendieron a 357 millones de yuan (un aumento del 66%) y representaron el 4%; Los ingresos de 2021 q4 ascendieron a 139 millones de yuan (un aumento del 66%) y representaron el 4%; Los ingresos en el suroeste de China ascendieron a 562 millones de yuan (+ 20,36%) y representaron el 6,06% (0,64 PCT). Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 180 millones de yuan (una disminución del 1,5%) y representaron el 6%. Los ingresos en el extranjero en 2021 ascendieron a 35 millones de yuan, de los cuales 2021,4 millones correspondieron a 27 millones de yuan. 2022q1 los ingresos del noreste / norte de China / este de China / Sur de China / Centro de China / noroeste / suroeste fueron de 1,6 / 2,6 / 11,5 / 2,4 / 2,8 / 0,74 / 150 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 19% / 29% / 13% / 26% / 62% / 89% / 17%; Los ingresos en el extranjero ascendieron a 300 millones de yuan, que fueron incorporados por la empresa en septiembre pasado. 2022q1 el alto crecimiento en China Central se debe a que Honghu xinhongye Food Co., Ltd. Fue incluida en el informe consolidado en agosto de 2021.
Los ingresos de los canales de distribución en 2021 ascendieron a 7.723 millones de yuan (un aumento del 32%) y representaron el 83%. Los ingresos de Shangchao canal ascendieron a 923 millones de yuan (un aumento del 9%) y representaron el 10% (una disminución de 2 PCT). Los ingresos de los canales de distribución directa de tetong ascendieron a 445 millones de yuan (un aumento del 173%) y representaron el 5% (un aumento de 2 PCT). Los ingresos del canal de comercio electrónico ascendieron a 182 millones de yuan (un aumento del 102%) y representaron el 2% (un aumento del 1 PCT).
2022q1 Distribution Channel, Business super, Direct, e – Commerce revenue of 17.6, 3.2, 1.9, 074 million Yuan, respectively 18.6%, – 0.7%, 295%, 138%. A finales de 2022q1, había 1.681 distribuidores, un aumento neto de 29.
Desde el punto de vista de la capacidad, la capacidad total de producción de arroz facial en 2021 fue de 195000 toneladas (un aumento del 19%), la capacidad total de producción de productos cárnicos fue de 162100 toneladas (un aumento del 13%), la capacidad total de producción de productos Surimi fue de 269400 toneladas (un aumento del 19%) y la capacidad total de producción de productos de cocina fue de 97.700 toneladas (un aumento del 37%). En cuanto a la capacidad de producción en construcción, Hubei Anyi alcanzará gradualmente la producción en 2022 y Guangdong Anyi se espera que entre en funcionamiento antes de 2023; En la actualidad, la construcción de anjing en la provincia de Shandong se está llevando a cabo según lo previsto.
La estrategia de canales establecida no cambia, y los canales de productos van de la mano
Estrategia de desarrollo 2022 de la empresa: 1) Aplicación de la estrategia de gestión de “doble espada, tres caminos hacia adelante”; Llevar a cabo la estrategia de canales de “BC teniendo en cuenta tanto el canal como el canal completo”;
De acuerdo con la idea de “alimentos básicos, platos principales en el mercado”, persistir en la estrategia de precios de productos de “alta calidad y alto precio”.
Plan de negocios para 2022: 1) acelerar la producción de proyectos como anjing en la provincia de Hubei y acelerar la inversión y construcción de proyectos como anjing en la provincia de Guangdong, anjing en la provincia de Shandong, Taizhou, Xiamen y Honghu. Seguir aumentando los esfuerzos de construcción de marcas, la dirección de lanzamiento se dividirá en medios de comunicación, medios propios, medios en línea. Promoción continua de nuevos productos: En cuanto a los productos de cocción en caliente, se propone introducir una serie de salchichas, caviar y camarones resbaladizos, bolsas de camarones (mercado nacional), albóndigas de carne de vacuno (mercado regional); En cuanto a los productos de arroz con fideos, se introdujeron pasteles de microondas y pan al vapor blanco con leche; Los productos de cocina han entrado en el período de aceleración de la estrategia de innovación, con ritmo y etapas para promover la innovación. Fortalecer el desarrollo del mercado a nivel de ciudad y condado. Aumentar el desarrollo de canales y aumentar la proporción de ventas.
Previsión de beneficios
Esperamos que la empresa avance en el campo de los platos prefabricados y el Sr. Freeze se convierta en la nueva curva de crecimiento de la empresa, se espera que EPS 2022 – 2024 sea 3.96 / 4.92 / 6.15 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 28 / 23 / 18 veces, mantener la calificación de inversión “recomendada”.
Indicación del riesgo
El riesgo macroeconómico a la baja, la epidemia arrastra el consumo, la promoción de la comida rápida no se espera, el aumento de los precios no se espera, la expansión de la capacidad no se espera, el aumento de las materias primas supera las expectativas.
