Jack Sewing Machine Co.Ltd(603337) ( Jack Sewing Machine Co.Ltd(603337) )
El 22 de abril, la empresa publicó un informe trimestral 2022, 22q1 ingresos realizados 1.821 millones de yuan, año tras año + 3,91%, beneficios netos atribuibles a la madre 191 millones de yuan, año tras año + 37,43%, beneficios netos deducidos de la madre 187 millones de yuan, año tras año + 38,65%.
Los ingresos de la industria se mantuvieron en aumento durante el período de recesión, y la cuota de mercado en el extranjero tenía margen para mejorar. 21q1 fue el último pico de la demanda de máquinas de coser en China, después de que la Asociación China de máquinas de coser publicara un artículo que predice que las ventas nacionales de equipos de coser industriales en China disminuirán entre un 25% y un 30% en 2022, cuando la situación epidémica y el ciclo de producción sean regulares. Con una base de ingresos de 21q1 + 79% a ño tras año, los ingresos de 22q1 de la empresa siguen aumentando, lo que supone que, por un lado, la demanda del mercado extranjero mantiene un alto nivel de paisaje, por otro lado, la cuota de mercado de la empresa sigue aumentando. Según nuestra estimación, la cuota de mercado de la empresa en los mercados extranjeros es de sólo el 12%, en comparación con casi el 40% de la cuota de mercado de China todavía hay un mayor espacio para mejorar.
Los tipos de interés netos aumentaron y la rentabilidad se mantuvo estable. La tasa bruta de ventas de la empresa 22q1 fue del 26,17%, la tasa neta de interés fue del 10,72%, aumentó 3,35 PCT y 2,67 PCT, respectivamente, y la tasa neta de interés aumentó 1,45 PCT en comparación con q4. El aumento de los precios de los productos de la empresa a partir de diciembre de 21 años, la presión ascendente de las materias primas se transmitirá aún más aguas abajo. En cuanto a la tasa de gastos, las ventas, la gestión y la tasa de gastos financieros de la empresa fueron + 0,56, + 0,08, + 0,58 PCT, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el aumento de los gastos financieros se debió principalmente al aumento de los préstamos y a la Tasa de gastos de I + D de + 1,39 PCT, lo que supuso un aumento de la inversión en I + D en el conjunto de servicios inteligentes, mientras que la pérdida por deterioro del crédito disminuyó, principalmente a la disminución del deterioro de las cuentas por
El inventario se ha digerido, la epidemia y otros efectos a corto plazo son menores. A finales de año, el inventario de la empresa era de unos 2.200 millones de unidades, un aumento del 122% con respecto a principios de a ño, de las cuales 990000 unidades de máquinas de coser industriales tenían un nivel sin precedentes. El inventario de 22q1 disminuyó a 1.850 millones de yuan, una disminución del 16% en comparación con el mes anterior, y se espera que siga digiriéndose mediante el ajuste del ritmo de producción en el futuro. Desde marzo, la situación epidémica en Shanghai y sus alrededores ha continuado, lo que ha influido en los vínculos de transporte de las industrias manufactureras circundantes, mientras que los precios de los productos básicos, como el hierro y el acero, han experimentado un aumento de la volatilidad, y estos dos factores de perturbación a corto plazo tienen un impacto relativamente pequeño en la producción y el funcionamiento de la empresa a un nivel de inventario más alto.
Sugerencias de inversión: Esperamos con interés el desarrollo continuo de los mercados extranjeros de la costura en los últimos 22 años, y esperamos con interés el potencial del conjunto de servicios inteligentes de la empresa. Antes de mantener el juicio de rendimiento de la empresa de 22 a 23 años, se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 7,22, 9,51 y 1.285 millones de yuan, respectivamente, correspondiente al precio actual de las acciones pe 13,10 y 7 veces, en el rango histórico inferior, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: 1, la demanda de reparación en el extranjero causada repetidamente por la epidemia es inferior a lo esperado; 2. El desarrollo de conjuntos completos de equipos inteligentes no está a la altura de las expectativas; 3. Los precios de las materias primas aumentaron más de lo esperado.
