Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) ( Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) )
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El 25 de abril de 2022, la empresa publicó el primer informe trimestral de 2022: en el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 5.268 millones de yuan, un + 42,1% año tras año y un + 102,6% mes tras mes. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 904 millones de yuan, un + 103,5% y un + 337,9% respectivamente. El rendimiento de los activos netos fue del 12,2%, 5,0 PCT y 9,2 puntos porcentuales respectivamente. La tasa bruta de ventas fue del 29,8%, 6,3 PCT y 7,4 PCT respectivamente. El tipo de interés neto de las ventas fue del 17,2%, con un aumento de 5,2 PCT y 9,2 PCT. Las ganancias básicas por acción fueron de 2,92 Yuan / acción.
Puntos de inversión:
Aumento de la cantidad y el precio de los productos agrícolas
En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 5.268 millones de yuan, un + 42,1% y un + 102,6% respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 904 millones de yuan, un + 103,5% y un + 337,9% respectivamente. En el segmento de productos, 2022q1 generó 3.188 millones de yuan en ingresos y 28.445 toneladas en ventas, con un precio medio de venta de 112100 Yuan / tonelada (+ 41,26% año tras año). Los ingresos del negocio de preparación fueron de 939 millones de yuan, las ventas ascendieron a 13.905 toneladas, el precio medio de las ventas fue de 55.500 Yuan / tonelada, más del 77,21% año tras año.
La escala de ingresos de la empresa y el beneficio neto de la empresa matriz han logrado un rápido crecimiento. Por un lado, el proyecto de la tercera fase de youjia alcanzó la producción total durante el período de referencia, la primera fase del proyecto de la cuarta fase se completó y puso en funcionamiento, y se añadieron 6.000 toneladas de nitrosulfurón a, 3.800 toneladas de bifentrina, 3.000 toneladas de fenil – éter – metilciclozol y 1.000 toneladas de haloperidina, la capacidad y la producción de la empresa aumentaron considerablemente en comparación con el mismo período del a ño anterior. Al mismo tiempo, los principales productos agrícolas de la empresa aumentaron en comparación con el mismo período del año pasado. 2022q1, aunque los principales precios de los plaguicidas han disminuido, pero la mejora interanual es evidente. Según los datos de Sino-Agri Leading Biosciences Co.Ltd(603970) \ \ \ Los principales productos herbicidas: glifosato, glifosato, nifedipino, el precio medio de mercado de 7,5, 7,7, 170000 Yuan / tonelada, respectivamente, aumentaron un 151%, 1%, 4%; El precio medio de mercado de los principales productos fungicidas: fenestrazol, propiconazol, haloperidina y pirazolidina fue de 19,6, 20,9, 29,0 y 259000 Yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 4%, 73%, 16% y 65%, respectivamente. El segundo trimestre es la temporada alta de la demanda de plaguicidas, junto con el aumento de la demanda de medicamentos aguas abajo, las existencias de la industria se aclaran aún más, se espera que los precios de mercado de los productos agrícolas en comparación con el primer trimestre, se espera que se detengan y mantengan estables.
Por otra parte, la tasa de gastos durante el período de la empresa está bien controlada, la tasa de gastos de venta / gestión / finanzas de 2022q1 es de 1,7% / 5,9% / 0,1%, año tras año + 0,2 / – 0,2 / + 0,5 PCT, relación de cadena – 1,5 / – 4,5 / – 2,6 PCT, respectivamente. En el primer trimestre de 2022, la entrada neta de efectivo de las actividades operacionales de la empresa fue de 790 millones de yuan, un aumento de 320 millones de yuan, un aumento del 69,5%.
Optimize youjia phase 4 Project Sustainable Energy, the Group enabling advantages prominent
Se prevé que la primera fase de la fase I de la fase IV de youjia, que incluye 6.000 toneladas de nitrosulfurón a, 3.800 toneladas de bifentrina, 3.000 toneladas de éter de difenilo, 1.000 toneladas de Haloperidol y 3.510 toneladas de piretroides restantes, 2.000 toneladas de propiconazol y 500 toneladas de productos intermedios, se complete a finales de Este año. El proyecto de la cuarta fase de youjia ha alcanzado plenamente el nivel posparto, y se prevé que el aumento anual medio de los ingresos sea de 2.990 millones de yuan, con una tasa de rendimiento financiero interno después de impuestos del 19,13%. Esperamos con interés la liberación gradual de la capacidad de producción del proyecto de la fase IV de la empresa para mejorar continuamente el rendimiento y garantizar el crecimiento a mediano plazo de la empresa. En junio de 2021, la empresa planea invertir 10.000 millones de yuan para construir un gran proyecto químico fino en Huludao. Se espera que la inversión en este proyecto sea similar a la del proyecto youjia, y la construcción de la inversión se llevará a cabo por etapas para abrir el espacio de crecimiento a largo plazo de la empresa.
Además, Syngenta Group, el accionista mayoritario de la empresa, se propone cotizar en bolsa, la empresa se espera que se beneficie de los dividendos de los recursos compartidos dentro del Grupo y de las ventajas operacionales coordinadas, mejore la integración de toda la cadena industrial, lo que dará lugar a un aumento sostenido de los pedidos comerciales a gran escala.
La previsión de beneficios y la calificación de la inversión se basan en el aumento de la producción y las ventas y el aumento de los precios de los productos agroquímicos causados por la puesta en marcha de la tercera fase de la empresa y la construcción gradual de la cuarta fase de la empresa. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sea de 23,43, 25,95 y 2.876 millones de yuan, respectivamente, y que EPS sea de 7,56, 8,37 y 9,28 Yuan / acción, lo que corresponde a pe 15,14 y 12 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Los riesgos indican la propagación de la situación epidémica en China, la fluctuación de los precios de los productos y las materias primas, el aumento de las dificultades de coordinación de la gestión integrada de la reestructuración empresarial, la puesta en marcha de proyectos que no cumplen las expectativas, la protección del medio ambiente y los riesgos para la seguridad de la producción.
