Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) ( Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
Asunto:
La empresa publicó el informe trimestral 2022, los ingresos del período de que se informa ascendieron a 1.816 millones de yuan, un aumento del 25,60%, el beneficio neto de la madre 278 millones de yuan, un aumento del 0,16%, el beneficio neto no deducible 277 millones de yuan, un aumento del 0,76%. Eps0. 40 yuanes. El rendimiento de la empresa se ajusta a las expectativas del mercado.
Perspectiva de Seguridad:
El factor de arrastre acelera el ritmo de entrega del cable. En el primer trimestre, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.816 millones de yuan, un aumento del 25,6% año tras año, de los cuales 799 millones de yuan correspondían al sistema de cable terrestre, un aumento del 23,09% año tras año, 741 millones de yuan al sistema de cable marino, un aumento del 23,45% año tras año, 271 millones de yuan a la ingeniería marina, un aumento del 38,30% año tras año, y la proporción de ingresos de la ingeniería de cable marino y la ingeniería marina alcanzó el 56%. Aunque el primer trimestre es tradicionalmente fuera de temporada, debido a factores de arrastre, 2022q1 y los ingresos totales de la ingeniería marina son superiores a 2021q4. A finales del primer trimestre, el tamaño de las existencias de la empresa y el tamaño de los pasivos contractuales siguen siendo altos, se estima que el segundo trimestre seguirá siendo la temporada de entrega de cables submarinos.
En el primer trimestre, los beneficios de las líneas marítimas se mantuvieron altos. En el primer trimestre, el margen bruto global de la empresa fue del 27,14%, una disminución de 2,73 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, un aumento significativo de 8,68 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior, y el cambio del margen bruto se relacionó con la proporción de ingresos del negocio de cables submarinos y La estructura de los envíos de cables submarinos. En combinación con la estructura de ingresos de las empresas, se estima que la tasa bruta de interés de las empresas de sistemas de cable marino en el primer trimestre se acerca al 45%, que sigue siendo elevada.
El control de los gastos es mejor, el deterioro del crédito afecta a los beneficios corrientes. Con el rápido crecimiento de la escala de ventas, la tasa de gastos de la empresa se diluyó, la tasa de gastos durante el primer trimestre fue del 6,4%, una disminución de 0,4 / 1,7 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior. Las pérdidas por deterioro del valor del crédito en el primer trimestre ascendieron a 51 millones de yuan, un aumento de 42 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que fue la razón principal por la que el crecimiento de los beneficios fue obviamente inferior al crecimiento de los ingresos.
El primer trimestre de la nueva adquisición de órdenes de cable submarino reventó, órdenes completas a mano. En el primer trimestre de 2022, la empresa recibió alrededor de 5.000 millones de yuan de pedidos relacionados con cables submarinos, incluyendo proyectos de energía eólica marina en Yangjiang y Zhejiang, proyectos de cable umbilical de ingeniería de petróleo y gas a gran escala, proyectos europeos de cable submarino de energía eólica marina y otros pedidos, mostrando la competitividad destacada de la empresa en el campo de cables submarinos. A finales del primer trimestre, la empresa había pedido 9.187 millones de yuan a mano, de los cuales 5.464 millones de yuan correspondían al sistema de cable marino, 2.884 millones de yuan al sistema de cable terrestre y 839 millones de yuan a la ingeniería marina. Se espera que los pedidos relacionados con el cable marino en mano se entreguen principalmente en 2022, la empresa 2022 cable marino con una garantía de pedidos más completa.
Recomendaciones de inversión. Mantener las previsiones de beneficios de la empresa, se espera que el beneficio neto de la empresa matriz de 2022 a 2023 sea de 1.344,1.803 millones de yuan, lo que corresponde a eps1. 95,2,62 Yuan, dinámica pe22. 0,16,4 veces. La demanda de cables de energía eólica marina tiene un gran espacio de crecimiento, la competitividad del negocio de cables de energía eólica marina de la empresa es prominente, mantener la calificación “recomendada” de la empresa.
Consejos de riesgo. El desarrollo de la energía eólica marina se ve afectado por muchos factores, como la política, etc., y existe un riesgo menor de lo esperado. La entrega de los nuevos pedidos de cables submarinos en 2022 se ve afectada por el progreso de los proyectos pertinentes, lo que plantea el riesgo de que no se entreguen a tiempo y de que los ingresos de los servicios de cables submarinos en 2022 sean inferiores a lo previsto. El nivel de rentabilidad de 2022 nuevos pedidos de cables submarinos debe verificarse más a fondo y existe un riesgo inferior al previsto.
