Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) ( Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) )
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En la noche del 31 de marzo de 2022, la empresa publicó su informe anual 2021: los ingresos de 2021 ascendieron a 3.890 millones de yuan, un aumento del 18,33%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 558 millones de yuan, un aumento del 20,28%. El beneficio neto retenido fue de 526 millones de yuan, un aumento del 16,69%.
Puntos de inversión
Los principales productos han aumentado y el aumento de los costos ha ejercido presión sobre el margen bruto
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 3.890 millones de yuan (un 18% más), el beneficio neto de la empresa matriz fue de 558 millones de yuan (un 20% más) y el beneficio neto retenido fue de 526 millones de yuan (un 17% más), ligeramente mejor que los datos publicados en El informe anterior. Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 874 millones de yuan (el mismo aumento del 21%), el beneficio neto de la madre fue de 114 millones de yuan (el mismo aumento del 10%), el beneficio no neto deducido fue de 95 millones de yuan (el mismo aumento del 4%), los ingresos trimestrales se aceleraron en comparación con el tercer trimestre, el beneficio fue suprimido debido a la presión del aumento de los costos. La tasa bruta de interés en 2021 fue del 37,83% (1,5 PCT menos la misma cantidad) y 2021 q4 del 36,35% (2,25 PCT menos la misma cantidad), lo que se debió al aumento de las materias primas; El tipo de interés neto en 2021 fue del 14,52% (con un aumento de 0,4 PCT) y 2021 q4 del 12,91% (con una disminución de 1,5 PCT), lo que se debió a la disminución del margen bruto y al aumento de la tasa de gastos de venta de 3,8 PCT.
Los ingresos de los productos de la serie Mooncake en 2021 ascendieron a 1.521 millones de yuan (un aumento del 11%), lo que representó el 39,53% (una disminución de 2,9 PCT) y el 56,46% (una disminución de 2 PCT) del margen bruto, lo que se debió al aumento de las materias primas. Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 233 millones de yuan (un aumento del 23%) y representaron el 27,14% (un aumento de 0,3 PCT). En 2021, los ingresos de los alimentos ultracongelados ascendieron a 848 millones de yuan (un aumento del 9%), lo que representa el 22,04% (una disminución de 2 PCT) y el 36,18% (un aumento de 1 PCT). De ellos, los ingresos de 2021q4 ascendieron a 236 millones de yuan (un aumento del 22%) y representaron el 27,45% (casi sin cambios).
Alimentos y bebidas para mantener un alto crecimiento, el volumen y el precio de los alimentos congelados
Desde el punto de vista de la cantidad y el precio, el volumen de ventas de la serie Mooncake en 2021 fue de 15.300 toneladas (un aumento del 4%) y el precio de la tonelada correspondiente fue de 99.700 Yuan / tonelada (un aumento del 6%). En 2021, las ventas de alimentos ultracongelados ascendieron a 35.300 toneladas (un aumento del 8,5%) y el precio de las toneladas fue de 24.000 Yuan / tonelada (un aumento del 1%).
En 2021, los ingresos de la industria de la restauración ascendieron a 725 millones de yuan (un 48% más), lo que se debió a la baja base de la epidemia, que representó el 19% (un aumento de 4 PCT) y el margen bruto de beneficio del 9,41% (un aumento de 4 PCT). Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 222 millones de yuan (+ 28,67%), lo que representa el 25,81% (+ 1,52 PCT), y el aumento de la contribución de la residencia de cerámica en la Mesa paralela el 1 de julio del año pasado. En 2021, los ingresos de otros productos y otros productos ascendieron a 753 millones de yuan (un aumento del 24%), lo que representó el 19,6% (un aumento de 1 PCT) y el margen bruto de beneficio fue del 26,32% (un aumento de 1 PCT). Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 169 millones de yuan (un aumento del 10%) y representaron el 19% (una disminución de 2 PCT). A nivel subregional, los ingresos provinciales en 2021 ascendieron a 2.913 millones de yuan (+ 19,33%), lo que representa el 75,72% (con un aumento de 0,6 PCT); Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 667 millones de yuan (un aumento del 29%) y representaron el 77,6% (un aumento de 5 PCT). En 2021, los ingresos de explotación de la provincia ascendieron a 893 millones de yuan (un aumento del 16%) y representaron el 23,23% (una disminución de 0,5 PCT). Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 189 millones de yuan (un aumento del 5%) y representaron el 22% (una disminución de 3 PCT). En 2021, los ingresos en el extranjero ascendieron a 40 millones de yuan (un aumento del 1%) y representaron el 1% (una disminución de 0,2 PCT). A través de los canales, los ingresos directos de 2021 ascendieron a 1.691 millones de yuan (un aumento del 27%) y representaron el 44% (un aumento de 3 PCT). Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 351 millones de yuan (un aumento del 41%) y representaron el 41% (un aumento de 6 PCT). Los ingresos de distribución en 2021 ascendieron a 2.155 millones de yuan (un aumento del 13%) y representaron el 56% (una disminución de 3 PCT); Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 508 millones de yuan (un aumento del 10%) y representaron el 59% (una disminución de 6 PCT). A finales de 2021, había 1.011 distribuidores, entre ellos 600 en la provincia de Guangdong, 395 en la provincia de Guangdong y 16 en el extranjero, un aumento neto de 355 en 2021 y 52 en comparación con el año pasado. En cuanto a la restauración, a finales de 2021 la empresa tenía 32 tiendas de campaña directa, de las cuales 21 eran ” Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) ” y 8 eran “casas de cerámica”; “Tao tao ju” franquicia 22 tiendas.
La capacidad total de producción de pasteles de luna en 2021 fue de 15.600 toneladas (un aumento del 4%) y la de alimentos congelados fue de 37.200 toneladas (un aumento del 14,5%). En la actualidad, la empresa ha formado un patrón de capacidad de producción que se complementa con los productos dominantes en Guangzhou, Xiangtan, Maoming y Meizhou. La capacidad de producción de alimentos ultracongelados en 2021 fue suministrada principalmente por las bases de Guangzhou y Maoming. La capacidad de diseño de congelación rápida de la base de Meizhou es de 24.000 toneladas / año. En la actualidad, la construcción del taller de congelación rápida de la base de Xiangtan se encuentra en el período de escalada.
Catering + Food twin – wheel Drive, post – Epidemic Times catering Hope Restoration
Desde el punto de vista de la marca, la restauración se adhiere a la estrategia de “la restauración de la marca fuerte”, un total de 7 tiendas de marca recién abiertas y restauradas, completando la fusión y adquisición de 6 tiendas de cerámica en el mar y Vietnam; Mejora de la decoración de la casa de cerámica, Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) 2 tiendas principales completan la mejora y La introducción de la “Fiesta de sabor Guangdong de la República de China” y otros banquetes culturales, consolidando la “primera comida en Guangzhou” ventaja de marca. En el aspecto de la fabricación de alimentos, aumentar la inversión de Dragon Boat dumpling, tomar “una generación de dumpling Master” como el tema, fortalecer la Unión IP, mejorar la imagen de marca.
La empresa sigue promoviendo el desarrollo coordinado de “alimentos y bebidas”. La mejora continua de la capacidad de producción de cada base de producción, la reducción de costos, el aumento de la eficiencia y el control estricto de los costos, la optimización de los canales de mercado para ayudar a mantener el crecimiento del rendimiento de las ventas. Con la prevención y el control de la epidemia cada vez más científicos y precisos, el negocio de catering de la empresa siguió mejorando, y la empresa siguió abriendo nuevas tiendas de catering, el rendimiento general del negocio de catering aumentó año tras año. A principios de marzo, Shenzhen fue gravemente afectada por la epidemia, la empresa Shenzhen 2 Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) \ Recientemente, Guangzhou, Shenzhen, Dongguan y otras ciudades circundantes tienen diferentes grados de impacto epidémico, Guangzhou fuera del consumo de personas también disminuyó, las actividades de comidas también disminuyeron relativamente. Esperamos una recuperación más rápida del negocio de catering en la era post – epidémica.
Previsión de beneficios
Esperamos que la empresa siga promoviendo el desarrollo coordinado de alimentos y bebidas de doble tracción, la empresa es optimista sobre el diseño de platos prefabricados. Se espera que EPS 2022 – 2024 sea de 1,14 / 1,37 / 1,62 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a PE es de 22 / 18 / 15 veces, por primera vez cubierto, dando una calificación de inversión “recomendada”.
Indicación del riesgo
Los riesgos macroeconómicos a la baja, la epidemia que arrastra el consumo, el aumento de los riesgos de las materias primas, la intensificación de la competencia, la construcción de capacidad inferior a lo previsto, los pasteles de Luna y la congelación rápida y otros riesgos de desaceleración alimentaria.
