Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) ( Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) )
Conclusiones básicas
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, los ingresos de 2021 alcanzaron 10.150 millones de yuan, año tras año + 24,8%, el beneficio neto de la madre de 13.300 millones de yuan, año tras año – 19,8%; 2021q4 registró ingresos de 3.080 millones de yuan (+ 23,0%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, con un beneficio neto de – 010 millones de yuan (- 102,0%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior; 2022q1 registró ingresos de 2.090 millones de yuan (+ 9,3%) y un beneficio neto de 370 millones de yuan (+ 2,5%).
Los productos tradicionales y los nuevos productos juntos, 2021, la tasa de crecimiento de los ojos brillantes, afectados por la epidemia, el crecimiento de los ingresos disminuyó ligeramente en el primer trimestre. En cuanto a las categorías tradicionales, la tasa de crecimiento de los ingresos de las cocinas de humo y gas en 2021 fue del 18,7% y el 27,3%, respectivamente, mucho mayor que el rendimiento general del mercado y la posición de liderazgo estable. En cuanto a las nuevas categorías, la integración de la cocción al vapor, el lavavajillas, el calentador de agua y la cocina integrada lograron un alto crecimiento, con una tasa de crecimiento del 71,3%, el 101,3%, el 172,6% y el 26,0%, respectivamente, en 2021, lo que representa un aumento total de 4,3 PCT al 15,6%. Afectados por la epidemia, 2022q1 ingresos + 9,3% año tras año, la tasa de crecimiento se desaceleró ligeramente, pero la ventaja de la empresa en el campo de la cocina tradicional de humo es notable, en la cocina integrada, lavavajillas y otros nuevos campos de fuerza continua, marzo ha lanzado una serie de nuevos productos de peso pesado, incluyendo la cocina tradicional de humo, cocina integrada, lavavajillas y otras categorías, destacando la fuerza de I + D de la empresa, con el control efectivo de la epidemia, impulsada por nuevos productos, se espera que los ingresos finales vuelvan a un crecimiento notable.
Excluyendo los factores de deuda incobrable, afectados por el aumento de los precios de las materias primas, 2021, 2022 q1 la rentabilidad disminuyó ligeramente. En 2021, el margen bruto fue del 52,4%, en comparación con – 3,8 PCT, el margen bruto de 21q4 fue del 43,7%, en comparación con – 10,4 PCT, el margen bruto de 22q1 fue del 52,6%, en comparación con – 4,8 PCT, la disminución del margen bruto se debió principalmente a los cambios en Las normas contables y a la persistencia de altos precios de las materias primas. Desde el punto de vista del beneficio neto, de acuerdo con el cálculo, excluyendo la provisión para deudas incobrables, el tipo de interés neto en 2021 es de alrededor del 19,4%, año tras año – 1,4 PCT, el tipo de interés neto en 22q1 es del 17,5%, año tras año – 1,5 PCT, la empresa prepara activamente las mercancías, se espera que el impacto del aumento de los precios de las materias primas se alivie.
Sugerencias de inversión: el negocio tradicional de la cocina de tabaco de la empresa mantiene un crecimiento constante, con la marca, el canal y otras ventajas, lavavajillas, cocina integrada y otras nuevas categorías de energía continua, en la mitigación de la epidemia, el crecimiento de los ingresos seguirá mejorando, la capacidad de gestión de la empresa Es excelente, en el contexto del aumento de los precios de las materias primas, se espera que las ganancias se mantengan estables, se espera que 2022 – 2024 para lograr un beneficio neto de 21,54 / 25,18 / 2.961 millones de yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el rendimiento de los nuevos productos es inferior a lo esperado, los precios de las materias primas fluctúan, la competencia del mercado se intensifica.
