Punto de vista básico
La tasa de crecimiento del PIB en el primer trimestre se ajusta básicamente a las expectativas del mercado, y la lógica de la operación económica reflejada en los datos es más clara: la epidemia es la variable central que afecta a la recuperación económica en la actualidad, y la fuerza de las políticas protege contra la recesión económica. Además, la debilidad de los bienes raíces no ha cambiado significativamente, y la industria manufacturera sigue siendo resistente debido a la demanda externa, pero es necesario observar los efectos negativos de los continuos brotes epidémicos en la cadena de suministro de China.
Los brotes epidémicos afectaron a tres productos y mantuvieron la resistencia a dos productos. En el primer trimestre, el PIB aumentó un 4,90% en promedio en comparación con el mismo per íodo de tres años, lo que representa una disminución de 0,50 puntos porcentuales en comparación con el valor anterior. La industria secundaria creció un 5,92% año tras año, un 1,21% más que el valor anterior; La industria terciaria creció un 4,38% año tras año, una disminución de 1,65 puntos porcentuales con respecto al valor anterior. El crecimiento del PIB medido en comparación con el mismo per íodo de tres años refleja la misma información, es decir, el funcionamiento económico actual de la presión de la industria terciaria, la resistencia de la industria secundaria es fuerte.
El consumo es débil, la inversión es estable y la exportación es fuerte. Desde el punto de vista de la demanda, el consumo en marzo es débil, la inversión es estable y las exportaciones son fuertes. En comparación con enero y febrero, la tasa media de crecimiento de la sociedad cero, los productos básicos y la restauración fue de 2,93%, 3,82% y - 5,19%, respectivamente. A fin de aliviar la presión a la baja sobre la economía, la política apoya la economía, lo que se refleja en el aumento de la inversión en infraestructura. Al mismo tiempo, las exportaciones siguieron siendo resistentes, con un crecimiento medio de las exportaciones de las empresas industriales en el primer trimestre de tres a ños del 9,81%.
La producción está perturbada y el margen es débil. Desde el punto de vista de la producción, aunque el impacto no es tan grande como la demanda, el impacto marginal no puede ser ignorado. En marzo, la tasa media de crecimiento anual del valor añadido industrial fue del 5,82%, una disminución del 2,08% en comparación con enero y febrero. El índice de producción de servicios aumentó un 4,46% en promedio en los tres años anteriores, lo que representa una disminución del 1,38% con respecto a diciembre del a ño pasado.
La oferta y la demanda son débiles y el empleo está bajo presión. En marzo, la tasa nacional de desempleo urbano fue del 5,8%, un aumento del 0,3% con respecto al mes anterior. La tasa de desempleo de 16 a 24 años y 25 a 59 años fue del 16,0% y el 5,2%, respectivamente, lo que representa un aumento del 0,7% y el 0,4% con respecto al mes anterior. La tasa de desempleo de la encuesta Urban a de marzo aumentó más allá de la temporada y la tasa de desempleo de la población de 16 a 24 años sigue siendo elevada, lo que requiere atención.
Perspectivas futuras. A corto plazo, la geopolítica, la tendencia de la epidemia China, el aterrizaje de la política de crecimiento estable y el alcance ascendente de la deuda de los Estados Unidos tienen algunas variables, se sugiere que el seguimiento de la espera y la respuesta flexible. Los valores infravalorados siguen siendo relativamente dominantes, pero la diferenciación estructural puede entrar en una etapa posterior. Los centros de rendimiento de los bonos del Tesoro pueden permanecer bajos en el intervalo actual, y la recuperación de las expectativas económicas puede tardar algún tiempo.
Indicación del riesgo: la situación epidémica supera las expectativas, el riesgo geopolítico supera las expectativas
