Sugerencia de inversión: la rentabilidad de las empresas del carbón es fuerte, el rendimiento de la placa fuerte continúa. La llegada de la temporada baja, la política superpuesta y el impacto de la epidemia, el ritmo de la demanda fue alterado, los precios del carbón aparecieron ajustes estacionales, pero esto no cambia la escasez de la oferta y la demanda de carbón y la situación actual de la industria del gas de alto paisaje, las empresas del carbón publicaron sucesivamente el informe anual y el informe trimestral de previsión, la tasa de crecimiento del Rendimiento es generalmente más rápida, más allá de lo esperado; Las principales empresas pagan dividendos a un alto porcentaje, impulsan el sentimiento del mercado, siguen siendo optimistas sobre el mercado futuro. Se sugiere que se preste especial atención a los siguientes temas: Power Coal Company Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Coking Coal Company Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) .
Lógica básica: ciclo de producción impulsado, la industria del carbón continúa con un alto grado de paisaje. La reforma del lado de la oferta iniciada en 2016 resolvió el exceso de capacidad y completó la tarea, y la capacidad de oferta disminuyó más de lo esperado. La Comisión Nacional de desarrollo y reforma (ndrc) pide que se acelere el desarrollo y la expansión de la nueva energía cinética y se fomente la capacidad de producción avanzada de alta calidad, pero está lejos de ser suficiente. De acuerdo con el período de construcción de 3 a 5 años, la escala de la capacidad de producción de carbón que puede liberarse realmente en el futuro es relativamente limitada. Durante el período del 14º plan quinquenal, con el crecimiento de la economía nacional, se prevé que la demanda de energía de toda la sociedad siga aumentando, y que el carbón desempeñe un papel más importante en el sistema energético, y que el consumo absoluto de carbón aumente constantemente, y que la industria del carbón se encuentre todavía en una etapa de auge.
Exceso de expectativas: 1) aumento de la producción y garantía de la oferta más difícil de lo esperado: 2022 capacidad de re – cardado, re – excavación del espacio limitado, y aumentar la capacidad de 300 millones de toneladas de dificultad. El 18 de marzo de 2022, la Comisión de desarrollo y reforma publicó la circular sobre el establecimiento de un grupo de Trabajo Especial para promover la producción y la garantía de suministro de carbón, lo que indica que la urgencia y la dificultad de aumentar la producción y la garantía de suministro son más graves de lo que se pensaba. La resistencia al crecimiento de la demanda superó las expectativas: los datos aguas abajo del carbón de enero a febrero de 2022 parecen tener un rendimiento deficiente, pero teniendo en cuenta el alto crecimiento del mismo período del a ño pasado, el rendimiento real de este año es aceptable, la resistencia al crecimiento de la demanda sigue siendo fuerte. Con el “crecimiento constante” de las medidas nacionales, la tasa de explotación de las empresas transformadoras aumenta constantemente, se espera que la demanda de carbón subacuático supere las expectativas de crecimiento. El aumento del precio del carbón comprado por la fábrica, el espacio limitado de precios se abrió más allá de las expectativas: China Shenhua Energy Company Limited(601088) El precio del carbón comprado por 5.500 camiones durante el período comprendido entre el 15 de enero y el 11 de febrero de 2022 no fue inferior a 900 Yuan, lo que indica que “la boca del pozo no fue superior a 700 Yuan / tonelada, el puerto no fue superior a 900 Yuan / tonelada” el impacto del límite de precios disminuyó ligeramente, el espacio para el aumento de los precios al contado se abrió, bajo el patrón de escasez de oferta y demanda, se espera que el precio del carbón aumente fácilmente. La crisis de Rusia y Ucrania cataliza la crisis energética mundial y el aumento de los precios del carbón en el extranjero supera las expectativas: el índice internacional de precios al contado del carbón de tres motores ha aumentado considerablemente, lo que se suma a las perspectivas confusas de la liberalización del carbón importado de Australia y a los obstáculos a la exportación causados por la necesidad de cumplir la dmo en las minas de carbón indonesias, el papel complementario del carbón importado en la oferta del mercado chino es limitado y la situación de las importaciones de carbón es tensa. El aumento de los precios del carbón en el extranjero y el cambio de las importaciones al comercio interno podrían exacerbar las tensiones en el suministro de carbón costero.
Precio del carbón: los precios portuarios del carbón de motor se recuperaron ligeramente, el coque de carbón de coque siguió siendo fuerte.
En el lado del carbón de la energía, esta semana el pozo, el puerto continúa disminuyendo. En el lado de la oferta, bajo la influencia de la política y el control del tráfico regional epidémico, la capacidad de transporte es limitada, el envío de la mina de carbón es general, y algunas minas de carbón aparecen en el almacén superior; Y el puerto debido a la revisión de la línea Daqin en mayo, la oferta está subiendo. En el lado de la demanda, la temporada baja tradicional se superpone con el impacto de la epidemia, la demanda es débil, el consumo diario de la central eléctrica se mantiene bajo. El seguimiento siguió centrándose en los cambios de política y los efectos de la epidemia.
En cuanto al carbón de coque y el coque, la oferta y la demanda siguen siendo apretadas y los precios siguen siendo fuertes. En el lado de la oferta, la reciente situación epidémica en Shanxi es grave, el transporte se ve obstaculizado y las empresas de coque están aumentando. En cuanto a las importaciones de carbón mongol, esta semana el despacho de aduanas en el puerto de ganqi maodu fue de 4 días, con un promedio diario de 216 vehículos, un aumento de 7 vehículos en la relación entre la semana y el medio ambiente, y un aumento continuo de los costos de flete y el precio del carbón; En el lado de la demanda, el entusiasmo de la compra aguas abajo es alto, pero bajo la influencia de la situación epidémica la llegada de las mercancías es difícil, el carbón de coque en la fábrica cae pasivamente en el almacén, al mismo tiempo, el transporte de coque no es suave, el almacenamiento de coque se acumula continuamente. Las fábricas de acero aguas abajo han reanudado la producción de manera ordenada, algunas existencias de coque han sido urgentes, e incluso el fenómeno del horno de cocción, la demanda de reposición de existencias es fuerte. Las empresas Coca – Cola han aterrizado en la quinta ronda de aumento, después de considerar la necesidad de liberar espacio, las perspectivas de mercado más alcistas.
Seguimiento de datos de alta frecuencia
La caída de los precios portuarios del carbón; El puerto de carbón de coque y el pozo son planos. A partir del 13 de abril, el índice de precios medios compuestos: el carbón de energía alrededor del Mar de Bohai (q5500k) se cerró en 736,0 Yuan / tonelada, la relación entre el anillo y la caída de 1,0 Yuan / tonelada (- 0,1%); Al 15 de abril, el precio de transacción global: CCTD Qinhuangdao Power Coal (q5500) cerró en 786,0 Yuan / tonelada, semana tras semana sin cambios; Al 15 de abril, el carbón final de la central eléctrica del puerto de Qinhuangdao (q5500) SHANXI produce 1.135,0 Yuan / tonelada, la relación entre el anillo y la semana cae 135,0 Yuan / tonelada (- 10,6%); Al 15 de abril, Guangzhou Port Company Limited(601228) \ Indonesian Coal (q5500) stock Guangzhou Port Company Limited(601228) En cuanto al carbón de coque, al 15 de abril, el principal depósito de carbón de coque de Shanxi en el puerto de jingtang había aumentado el precio (incluidos los impuestos) en 3.350,0 Yuan / tonelada y se mantuvo estable en relación con el ciclo; Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) Shanxi produce el carbón A partir del 14 de abril, el precio medio del carbón de coque principal de Shanxi es de 2713,0 Yuan / tonelada, que se mantiene estable en relación a la semana; A partir del 15 de abril, Shanxi Luliang 1 / 3 Coke Coal car Board Price 2550.0 Yuan / ton, Round Robin level.
Power Coal Port inventory Falls, end inventory Rises, Coke Coal Port inventory Rises, end inventory Falls. Al 14 de abril, los depósitos de carbón de energía de las ocho provincias costeras sumaban 28.755 millones de toneladas, lo que representa un aumento de 661000 toneladas (+ 2,4%) en la relación entre el ciclo y el medio ambiente. Al 15 de abril, las existencias de carbón del puerto de Qinhuangdao ascendían a 4,8 millones de toneladas, lo que representa una disminución semanal de 230000 toneladas (- 4,6%). En cuanto al carbón de coque, al 15 de abril, había 2.040000 toneladas de carbón de coque en los seis principales puertos, lo que representa un aumento de 20.000 toneladas (+ 1,0%) en relación con el ciclo; Al 11 de abril, las existencias totales de carbón de coque de las coquerías chinas ascendían a 3.164000 toneladas, lo que representa una disminución de 89.000 toneladas (- 2,7%) con respecto a la semana anterior.
El tráfico ferroviario del puerto de Qinhuangdao disminuye y el caudal del puerto aumenta. El transporte marítimo de carbón cayó. Al 15 de abril, el volumen de tráfico del puerto de Qinhuangdao era de 3.675,0 vehículos, y la relación de circunvalación se redujo en 2.515,0 vehículos (- 40,6%). El caudal portuario del puerto de Qinhuangdao es de 549000 toneladas, con un aumento de 59.000 toneladas (+ 12,0%) en relación con el ciclo. A partir del 15 de abril, el índice de flete marítimo de carbón de Qinhuangdao – Shanghai (40 – 50.000 dwt) es de 24,0 Yuan / tonelada, con una disminución de 7,5 Yuan / tonelada (- 23,8%). Qinhuangdao – Guangzhou (50 – 60.000 dwt) Marine Coal Tariff Index ocfi38. 0 Yuan / tonelada, la relación semanal cayó 14,1 Yuan / tonelada (- 27,1%).
Rendimiento descendente: aumento de los precios del coque, disminución de los precios del acero, aumento de la tasa de funcionamiento de los altos hornos, disminución de los precios del metanol, disminución de los precios del cemento. Al 15 de abril, Rizhao Port Co.Ltd(600017) \ cuasi – Shanghai thread Steel Price (hrb40020mm) 5080.0 Yuan / T, Round – Ring ratio decline 10.0 Yuan / T (- 0.2%); La tasa nacional de funcionamiento de los altos hornos (247) fue del 80,1% y la relación entre el anillo y la circunferencia aumentó un 0,8% (+ 1,1%). El índice de precios del metanol fue de 2.820,0, con una disminución del 25,0 (- 0,9%) en la relación de ciclo. Al 15 de abril, el índice nacional de precios del cemento era de 171,5, con una disminución de 0,21 (- 0,1%) en la relación semanal.
Indicación del riesgo: riesgo de fijación de precios; Volumen de las importaciones de carbón; La economía se estancó bruscamente.
