Accelink Technologies Co.Ltd(002281) ( Accelink Technologies Co.Ltd(002281) )
Puntos principales
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación alcanzaron 6.500 millones de yuan, un aumento del 7%; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 570 millones de yuan, lo que representa un aumento del 16% con respecto al año anterior; Los ingresos de explotación de q4 en un solo trimestre ascendieron a 1.760 millones de yuan, una disminución del 2% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de un solo trimestre fue de 110 millones de yuan, un aumento del 13% con respecto al mismo período del año anterior; De acuerdo con las expectativas.
La cuota de mercado ha aumentado constantemente. Según los datos citados en el informe anual, la cuota de mercado total de la empresa aumentó un 1% en los tres primeros trimestres de 21 años, de los cuales la cuota de mercado de la transmisión aumentó un 2% y la cuota de mercado de las comunicaciones digitales aumentó un 1%. En 2021, la empresa ha hecho un buen progreso en 5G forward, 10g pon, 100g / 200g / 400g data communication Module, uwb Optical AMPLIFIER, New Intelligent devices, coherent Devices and modules, etc., que se ajustan a la tendencia de desarrollo de la industria.
En 2022, el operador Capex aumentó ligeramente y la inversión en redes de transmisión aumentó. Según los datos publicados en el informe anual de los operadores, los gastos de capital móvil y de telecomunicaciones aumentaron ligeramente en 2022, y China Unicom se espera que sea estable, de los cuales la proporción de la inversión en la red de transmisión móvil aumentó en 1 PCT, y esperamos que la inversión en la red de transmisión de Telecomunicaciones Unicom aumente, lo que dará lugar a un aumento de la prosperidad de la industria. Además, con el avance del proyecto de computación este – oeste, la construcción de la red de comunicación óptica este – Oeste se incrementa. La proporción de empresas de transporte es alta, se espera que los operadores se beneficien de la recuperación de la prosperidad del mercado de la red de transporte.
Aumentar la capacidad de los dispositivos ópticos. La empresa tiene la intención de recaudar no más de 1.770 millones de yuan para la producción y construcción de dispositivos de comunicación óptica de alta gama y la construcción de un centro de investigación y desarrollo de dispositivos optoelectrónicos de alta gama. Después de la puesta en marcha, la producción anual de dispositivos ópticos 5g / f5g es de 6,1 millones de unidades, dispositivos coherentes, módulos y cajas blancas de alta calidad es de 133500 unidades y módulos ópticos digitales de 700000 unidades. Ayudará a mejorar la capacidad de producción, mejorar la plataforma tecnológica y la capacidad de embalaje, mejorar la capacidad de suministro de productos de gama alta, ampliar gradualmente la cuota de mercado, mejorar su nivel de rentabilidad, consolidar la posición de liderazgo de la empresa en la industria. Subestimado líder de chip óptico chino. La empresa cuenta con Chip óptico, paquete de acoplamiento, hardware, software, pruebas, estructura y fiabilidad de siete plataformas tecnológicas, PLC (Guía de onda óptica plana), III – V, sip (luz de silicio) tres plataformas de chip fotoeléctrico. El chip láser III – V realiza la cobertura completa de FP / dfb / eml / vcsel, y ocupa una posición de liderazgo en el patrón de competencia de la industria china. Según la Agencia consultora omdia, la cuota de mercado mundial fue del 7,8% en los tres primeros trimestres de 2021 y la industria mundial ocupó el cuarto lugar.
Mantener la calificación de “comprar”: considerar el rápido crecimiento de los gastos de I + D, reducir el beneficio neto de 22 ~ 23 años de 6,8 / 760 millones de yuan a 6,6 / 710 millones de yuan, ajustar el rango de – 3% / – 7%, pronosticar el beneficio neto de 24 años de 730 millones de yuan, no considerar el efecto de aumento y dilución temporalmente, correspondiente a pe 17x / 16x / 16x. Creemos que el mercado de módulos ópticos digitales o se enfrenta a una demanda incierta, y los operadores se espera que recuperen el clima de la escena de la Ciudad, el negocio de transmisión de la empresa representa una alta proporción, se espera que se beneficie de la recuperación del clima de la red de transmisión, la empresa es el principal chip óptico de China, y la valoración actual en un nivel bajo, mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el pico de la construcción de acceso inalámbrico cae, el pico de la prosperidad de las comunicaciones digitales cae, el módulo óptico de 400 g de longitud media y larga está restringido por la producción de chips eml, el riesgo de sustitución de chips de modulación óptica de alta velocidad de linbo 3 de película fina a INP y sip, la concentración de patrón de 400 g es menor de lo esperado
