Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) ( Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) )
Asunto:
La empresa publicó su informe anual 2021, con ingresos de 27.158 millones de yuan, un aumento del 20,93% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 3.101 millones de yuan, un aumento del 125,69% con respecto al año anterior, un beneficio neto no deducible de 2.934 millones de yuan, un aumento del 109,55% Con respecto al año anterior.
En 2021q4, los ingresos ascendieron a 8.728 millones de yuan, un aumento del 19,06% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 940 millones de yuan, un aumento del 112,96% con respecto al año anterior. Se propone un dividendo en efectivo de 2.211 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
Perspectiva de Seguridad:
Tres factores contribuyeron a un alto rendimiento en 2021. En 2021, el rendimiento de la empresa aumentó rápidamente, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.101 millones de yuan, un aumento del 125,69%. Las principales fuerzas motrices del crecimiento del rendimiento son las siguientes: En primer lugar, el volumen de Negocios de los ventiladores marinos aumenta rápidamente; En segundo lugar, el aumento de la escala instalada de nuevas operaciones energéticas conduce a un rápido aumento de los ingresos de generación de energía; En tercer lugar, el aumento de los ingresos de inversión de la venta de parques eólicos. La escala de ventas de parques eólicos en 2021 fue de 380,1 MW, un aumento del 91,96% con respecto al a ño anterior, lo que impulsó los ingresos de inversión a 918 millones de yuan en 2021, un aumento de unos 900 millones de yuan con respecto al año anterior. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 21,50%, un aumento de 2,87 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, y la tasa de gastos durante el período fue de alrededor del 10,99%. El rendimiento de la empresa se ajustó a las expectativas del mercado.
Las ventas de turbinas eólicas en el mar aumentaron considerablemente, superando a los principales competidores en los pedidos a mano. En 2021, el volumen total de ventas de ventiladores de la empresa fue de 6.031 MW, un aumento de alrededor del 6,6% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales 2.897 MW en el mar, un aumento del 220% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y 3.134 MW en tierra, una disminución del 34% en comparación con el mismo período del año Debido al aumento del precio unitario y la tasa bruta de interés de los ventiladores marítimos, el aumento de la proporción de ventas de ventiladores marítimos impulsó el volumen de Negocios de los ventiladores. En 2021, la escala de ingresos de los ventiladores de la empresa fue de 25.250 millones de yuan, un aumento del 20,53% y la tasa bruta de interés del 19,16%, un aumento del 2,27%. En 2021, la empresa a ñadió 11,22 GW de nuevos pedidos de ventiladores, un máximo histórico. A finales de 2021, los pedidos de ventiladores de mano ascendían a 19,07 GW, un aumento anual de 5,19 GW, y el tamaño de los pedidos de mano era mayor que el de los principales competidores cotizados. En 2021, la empresa completó el suministro de 30 MW de energía eólica marina en beleolico, Italia, y logró un avance en las ventas de turbinas eólicas marinas en Europa.
Dependiendo de la tecnología de accionamiento semidirecto y el diseño orientado hacia el futuro, se espera que la ventaja competitiva del negocio de ventiladores de la empresa se destaque gradualmente.
En 2021, la industria de la energía eólica ha reconocido cada vez más el accionamiento semidirecto, muchas empresas de ventiladores comenzaron a diseñar nuevos productos de accionamiento semidirecto; Como empresa líder de accionamiento semidirecto, la empresa tiene ventajas en la fuerza técnica y la madurez de la cadena de suministro. Creemos que con la gran escala de los ventiladores y el rápido aumento de la capacidad unitaria de los productos de los ventiladores entregados por las empresas de ventiladores, la ventaja competitiva de la empresa en el costo de los ventiladores y el nivel de beneficios se mostrará aún más. Al mismo tiempo, dependiendo de la ventaja competitiva de la unidad semidirect a, la empresa está en la posición de liderazgo en la gran escala de turbinas eólicas y flotantes, etc. en 2021 lanzó una unidad de gran capacidad en tierra de 7 MW y una unidad de gran capacidad en el mar de 16 MW, proporcionando el primer prototipo de prueba flotante de turbinas eólicas en China.
El desarrollo continuo de nuevas centrales eléctricas energéticas ha dado resultados notables y los ingresos procedentes de la generación y transferencia de energía han aumentado rápidamente. En 2021, la empresa logró un total de 1.410 millones de yuan en ingresos de explotación de centrales eléctricas, un aumento del 42,43% con respecto al a ño anterior; El margen bruto de explotación de la central eléctrica fue del 65,41%, un aumento del 3,68% con respecto al a ño anterior. A finales de 2021, la capacidad instalada de la nueva central eléctrica de energía en funcionamiento era de 1,19 GW, un aumento del 10,18% con respecto al año anterior; La capacidad instalada en construcción es de 1,79 GW, una disminución del 32,45% con respecto al a ño anterior; La capacidad total de venta de la central eléctrica en 2021 fue de 380,1 MW, lo que representa un aumento del 91,96% con respecto al a ño anterior. En diciembre de 2021, la empresa anunció que vendería el 100% de las acciones de Yangjiang mingyang offshore wind power Development Co., Ltd., una subsidiaria de propiedad total, a China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) Se prevé que los ingresos procedentes de la generación de energía y la transferencia de centrales eléctricas sigan aumentando en 2022.
Recomendaciones de inversión. En combinación con la reducción de los precios de las turbinas eólicas y la transferencia de parques eólicos, ajustando las previsiones de beneficios de la empresa, se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 3.741 millones de yuan (valor previsto Original: 3.149 millones de yuan), 4.159 millones de yuan (valor previsto Original: 4.020 millones de yuan) y 4.871 millones de yuan (nuevo), respectivamente, y que el PE dinámico correspondiente sea de 12,7, 11,4 y 9,8 veces. El negocio de turbinas eólicas de la empresa tiene una fuerte competitividad, se espera que el negocio de nuevas operaciones energéticas siga creciendo, manteniendo la calificación “recomendada” de la empresa.
Consejos de riesgo. La demanda de energía eólica marina se ve afectada por muchos factores, como la política, etc., y existe un riesgo menor de lo esperado. Después de que la energía eólica marina de China se instale rápidamente en 2021, el período de Transición de la paridad comienza, cuando el margen bruto de beneficio de los productos de turbinas eólicas marinas de la empresa puede estar bajo presión. Aumento de la competencia de los ventiladores marinos y disminución de la cuota de mercado de la empresa en China
