Jack Sewing Machine Co.Ltd(603337) ( Jack Sewing Machine Co.Ltd(603337) )
La empresa publicó el informe anual 2021 por la noche, los ingresos anuales de 6.054 millones de yuan, año tras año + 72%, el beneficio neto de la madre de 466 millones de yuan, año tras año + 49%, y los resultados son básicamente los mismos.
21 años de auge de la industria de la costura, 22 años de juegos inteligentes y mercados extranjeros acogerán con beneplácito las oportunidades. En términos de sub – negocios, el negocio de costura de la empresa alcanzó ingresos anuales de 5.400 millones de yuan, más del 74%, la producción aumentó un 117%, por encima del nivel de la industria del 71%. Las máquinas de coser industriales vendieron 2,44 millones de unidades durante todo el año, más del 63% en comparación con el año anterior, y el precio medio estimado de la costura fue de aproximadamente 2.200 Yuan, más del 7% en comparación con el año anterior. Los ingresos de China son más del 107% año tras año, y el rendimiento es mejor que en el extranjero, principalmente debido a los pedidos de ropa devueltos a China bajo la influencia de la epidemia de 21 años, lo que trae consigo un mayor grado de prosperidad de la industria china de costura. Calculamos que la cuota de mercado de la empresa China ha aumentado del 33% el año pasado a casi el 40%. En el negocio de conjuntos inteligentes, los ingresos de los equipos de automatización de la empresa se reparan rápidamente, los ingresos de la máquina de cortar y esparcir Tela + 54% año tras año, los ingresos de los equipos de costura automática de camisas y vaqueros + 62% año tras año, se espera que los nuevos productos, Como la suspensión, contribuyan gradualmente a los ingresos a partir de 22 años. En cuanto a las perspectivas para el futuro, la empresa considera que el mercado chino de la costura volverá a la normalidad en 2022, mientras que la transformación digital e inteligente aguas abajo se acelerará, y la solución completa de zhilian dará la bienvenida a la oportunidad. En cuanto a los mercados extranjeros, se espera que los pedidos de prendas de vestir sigan regresando al extranjero y que el mercado de exportación de costuras se desarrolle de manera constante a medida que la epidemia siga disminuyendo.
Cabe esperar que la mejora de la rentabilidad aumente la inversión en I + D en el conjunto de empresas inteligentes. La empresa q4 alcanzó un beneficio bruto del 28,95% en un solo trimestre, un tipo de interés neto del 9,27%, Q3 aumentó 2,92 y 2,75 PCT, respectivamente, en comparación con Q3, de acuerdo con el número público de la empresa, los precios de los productos de la empresa aumentaron a partir del 1 de diciembre de 21 a ños, la presión sobre el aumento de las materias primas aguas arriba se transmitirá aún más a aguas abajo, se espera que la rentabilidad siga mejorando. En cuanto a la tasa de gastos, el efecto de escala redujo la tasa de gastos de venta y gestión de la empresa, y la tasa anual de gastos de I + D aumentó de 0,48 PCT a 6,35%, lo que se debió principalmente al aumento de los gastos de personal de I + D y los gastos conexos para La creación de un conjunto completo de proveedores de servicios de soluciones. En el objetivo de incentivos de capital emitido anteriormente por la empresa, el objetivo de 22 años de interés neto de la matriz es de alrededor del 10%, significativamente superior al nivel anual de 21 años del 7,7%, por lo que vale la pena esperar una reducción de costos y un aumento de la eficiencia.
El aumento de las existencias afecta al rendimiento del flujo de caja a corto plazo y a los precios de los productos de mantenimiento de recompras de alto valor. A finales de año, el inventario de la empresa era de unos 2.200 millones de unidades, un aumento del 122% con respecto a principios de a ño, de las cuales 990000 unidades de máquinas de coser industriales tenían un nivel sin precedentes. Debido a que el flujo de caja de las actividades operacionales no es bueno debido a las existencias más altas, creemos que se espera que las existencias más altas se digan gradualmente mediante la desaceleración del ritmo de producción, sin preocuparse excesivamente por la reducción de los precios y la promoción de ventas, que es un medio potencial de eliminación de existencias. Según Jack public, la empresa ha llevado a cabo recientemente actividades de recompra de alto valor, destinadas a mantener los precios de los productos durante el período de disminución de la demanda china mediante la gestión de los precios de los productos de dos teléfonos móviles.
Sugerencias de inversión: Esperamos con interés el desarrollo continuo de los mercados extranjeros de la costura en los últimos 22 años, y esperamos con interés el potencial del conjunto de servicios inteligentes de la empresa. Antes de mantener el juicio de rendimiento de 22 a 23 años de la empresa, se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 7,22, 9,51 y 1.285 millones de yuan, respectivamente, correspondiente al precio actual de las acciones pe 12,9 y 7 veces, en el rango histórico inferior, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: 1, la demanda de reparación en el extranjero causada repetidamente por la epidemia es inferior a lo esperado; 2. El desarrollo de conjuntos completos de equipos inteligentes no está a la altura de las expectativas; 3. Los precios de las materias primas aumentaron más de lo esperado.
