A principios de 2022, las acciones a se redujeron rápidamente, el estilo cambió bruscamente, de las ocho estrategias de colocación privada, sólo la gestión de la estrategia de futuros para obtener beneficios positivos. El rendimiento medio de la estrategia de acciones es de – 10,37%. En la Sub – Estrategia, el rendimiento subjetivo y el rendimiento cuantitativo disminuyen 10,63% y 9,26%, respectivamente, lo que hace que el mercado cuestione la capacidad de gestión de la colocación privada de 10.000 millones de acciones subjetivas y la capacidad de obtener el rendimiento cuantitativo del exceso de colocación privada. El tamaño de la gestión del capital privado también ha experimentado su primer crecimiento negativo desde noviembre de 2019.
Las nuevas estadísticas de riqueza en la base de datos de capital privado sostenible de Chaoyang 43.120 resultados subjetivos de múltiples productos encontraron que, en los últimos un mes, 10.000 millones de rendimiento privado sigue siendo el primero, y la perspectiva a largo plazo, 10.000 millones de capital privado en comparación con otras dimensiones de capital privado, la probabilidad de éxito del Rendimiento es mayor. A partir de la encuesta de 2022, las acciones más preocupadas por la colocación privada de decenas de miles de millones de personas son “Medical Instrument Mould” Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ), lo que parece indicar que su inversión ha regresado a activos básicos como los líderes de calidad. La colocación privada de 10.000 millones de dólares sigue siendo la principal preocupación por las acciones de crecimiento del mercado, pero la atención a las acciones de valor ha aumentado considerablemente.
Además, la observación del rendimiento de los productos de colocación privada cuantificados muestra que, desde 2022, 173 productos de colocación privada cuantificados de Shanghai y Shenzhen 300, 1.430 productos de colocación privada cuantificados de China y Shenzhen 500 productos de colocación privada cuantificados de China y 235 productos de colocación privada cuantificados de China 1.000 siguen obteniendo un rendimiento excesivo positivo, con rendimientos de 3,26%, 4,98% y 7,56%, respectivamente. Vale la pena señalar que el rendimiento medio de los productos añadidos de China Stock 500 disminuyó del 8,35% en 2019 al 4,98% en 2022, lo que indica que la estrategia cuantitativa de colocación privada debe mejorarse urgentemente.
01, el mercado entra en el modo de cobertura,
Las acciones de valor lideran el crecimiento.
Desde enero de 2022, el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos “aterrizaje de botas”, el conflicto geopolítico ruso – ucraniano, los brotes esporádicos de brotes epidémicos en China y el aumento de la presión económica a la baja, y otros factores perturbados, las acciones a se ajustaron significativamente, El índice de Shanghai alcanzó un mínimo de 3.023,3 puntos.
La reunión de la Comisión de Finanzas celebrada el 16 de marzo dio una señal positiva sobre las preocupaciones del mercado, como la continuación de la política de crecimiento estable, la solución de los riesgos inmobiliarios, el fortalecimiento de la comunicación y la cooperación con los mercados de capitales extranjeros y la normalización de la reforma de la industria. En general, del 1 de enero al 9 de abril de 2022, el índice compuesto de Shanghai disminuyó de 3.639 puntos a 3.251 puntos, una disminución del 10,66%.
Según las estadísticas de investigación del equipo de estrategia de Xun yugen, en los últimos 20 a ños, el mercado de acciones a nunca ha estado ausente, la razón detrás de esto es que a finales de año y principios de año son a menudo la ventana de tiempo de la reunión importante, al mismo tiempo, de noviembre a marzo los datos básicos de las acciones a revelaron menos, y la tasa de interés de los fondos a principios de año a menudo ha disminuido, la preferencia de riesgo de los inversores es relativamente alta. En los últimos períodos de precios de primavera, el índice compuesto de Shanghai y Shenzhen 300 y el índice compuesto de Shanghai aumentaron un promedio del 24% y el 22%, respectivamente (cuadro 1).
En la actualidad, en la política de crecimiento estable, la política monetaria relajada de liberación continua, 2022 a – Share Cross – year Market no ha llegado, más allá de las expectativas del mercado.
En esta situación, los inversores entran en el modo de cobertura, prestan más atención al margen de Seguridad de la infravaloración, y generalmente se preocupan por si el estilo de las acciones a cambia del crecimiento al valor.
Los datos muestran que en 2021, el índice de crecimiento del mercado aumentó un 0,29%, mientras que el índice de valor del mercado disminuyó un 8,29%, el crecimiento del mercado pequeño aumentó un 23,63%, el valor del mercado pequeño aumentó un 20,51%. Mientras tanto, el índice de Shanghai 50 y el índice de Shanghai y Shenzhen 300, que representan las principales acciones de valor, disminuyeron un 10,06% y un 5,2%, respectivamente, mientras que el índice de 500 y el índice de 1000 aumentaron un 15,58% y un 20,52%, respectivamente. Se puede encontrar que las acciones de crecimiento en 2021, la tendencia de las acciones de pequeña capitalización es obviamente superior.
Y 2022 cambió. Con el ajuste general de las acciones a, todos los índices anteriores tuvieron una corrección, pero el índice cs500 y el índice cs1000 cayeron 15,43% y 17,91%, respectivamente, más de 50 índices de Shanghai y 300 índices de Shanghai y Shenzhen. En comparación con el índice de crecimiento y el índice de valor, la inversión es más obvia. En 2022, el crecimiento del mercado disminuyó un 20,4%, el valor del mercado sólo disminuyó un 0,69%, el crecimiento del mercado pequeño disminuyó un 20,32% y el valor del mercado pequeño disminuyó un 4,88% (cuadro 2). Por lo tanto, desde principios de 2022, el rendimiento de las acciones de valor es mejor.
Datos correspondientes a 2022 al 9 de abril de 2002
02, Private Equity Management scale has the first negative Growth in recent years.
Los beneficios de las siete estrategias son negativos.
La caída de las acciones a en 2022 hizo que el mercado de valores y el Fondo cayeran con frecuencia. Como participante importante en el mercado secundario, el rendimiento de los fondos de capital privado también se ve afectado por la tendencia general. Además, las acciones de crecimiento a cambio de estilo de valor, lo que hace que los últimos dos años favorezcan la nueva energía, la medicina y otras acciones de crecimiento de capital privado más frustrado.
Los datos de la red de colocación privada muestran que, al 11 de marzo de 2022, el rendimiento de cada estrategia de segmentación de colocación privada en 2022 fue significativamente menor que el de 2021. Concretamente, en 2022, el rendimiento medio de la estrategia de capital privado fue de – 10,37%, la estrategia de rendimiento fijo fue de – 0,83%, la estrategia de gestión de futuros fue de 4,24%, la estrategia macroscópica fue de – 7,4%, la estrategia de valor relativo fue de – 1,88%, la Estrategia impulsada por eventos fue de – 10%, la estrategia compuesta fue de – 5,66% y el Fondo de cartera fue de – 5,86% (figura 1). Entre las ocho estrategias, sólo la gestión de la estrategia de futuros obtiene beneficios positivos.
Figura 1: rendimiento medio de las estrategias de colocación privada
Fuente: colocación privada, nueva consolidación de la riqueza (datos al 11 de marzo de 2022)
Además, los últimos datos de la red de colocación privada muestran que a mediados de marzo, 2067 fondos de colocación privada desde su creación, la tasa de rendimiento ha caído por debajo de la línea de alerta temprana.
Bajo la influencia de factores como la debilidad del mercado de acciones a y la retrollamada del rendimiento de la colocación privada, la colocación privada a gran escala y de alto rendimiento en los últimos dos años se ha ralentizado en 2022.
Según los datos de la Asociación China de fondos de inversión en valores, la escala de supervivencia de los fondos de inversión en valores privados fue de 634406 millones de yuan en enero de 2022, un aumento del 3,58% en comparación con el mes anterior. En la primavera de 2021, impulsada por el mercado, en enero de 2021, su escala aumentó un 15,69% en comparación con el mes anterior, y en febrero de 2022 la escala fue de 634245 millones de yuan, una disminución de – 0,03% en comparación con el mes anterior (figura 2). Esta es la primera vez desde noviembre de 2019 que el tamaño de la colocación privada ha experimentado un crecimiento negativo.
Figura 2: tamaño y evolución de los fondos de inversión de capital privado
Fuente de los datos: ccba, nueva consolidación de la riqueza
Además de la disminución de la escala de supervivencia, la emisión de capital privado se ha ralentizado. Los datos de sostenibilidad de Chaoyang muestran que en enero, febrero y marzo de 2022, el número de lanzamientos de productos privados Sunshine fue de 3.889, 2.275 y 1.325, respectivamente, en comparación con el promedio mensual de 4.363 nuevos productos en 2021, y el número máximo de lanzamientos en diciembre fue de 5.393, lo que representa una disminución significativa (figura 3).
Figura 3: distribución de productos privados Sunshine
Fuente: sostenibilidad del Sol Naciente (datos al 21 de marzo de 2022)
Por lo tanto, se puede ver que en los últimos dos años la cosecha de innumerables flores y aplausos de colocación privada, en el año 2022 parece caer en un modelo de crecimiento difícil.
03, Stock Strategy: return Bottom,
Diez mil millones de colocación privada están en dos grandes disputas.
Según el informe sobre el desarrollo de la industria china de fondos de inversión de capital privado (2021), la escala de productos de la estrategia de acciones representa el 78,33% de los fondos de inversión de capital privado en 2020 y la mayoría de las estrategias. En 2022, la tasa de rendimiento de la estrategia de capital privado fue de – 10,37%, que fue la más baja de las ocho estrategias.
En particular, a partir del 11 de marzo de 2022, la tasa de rendimiento de las Sub – estrategias de colocación privada, como las estrategias subjetivas largas, las acciones cortas y las estrategias cuantitativas largas, fue de – 10,63%, 9,05% y – 9,26%, respectivamente (figura 4). El rendimiento de la estrategia subjetiva multi – head es el más bajo.
Figura 4: rendimiento de las tres subprogramas de la estrategia de colocación privada en 2022
Fuente: colocación privada (datos al 11 de marzo de 2022)
Esto también ha dado lugar a algunos resultados recientes de la colocación privada por la atención del mercado, entre ellos jinglin, Freshwater Spring, Shiva, Dongfang Harbour y otros 10.000 millones de colocación privada de acciones subjetivas.
El 17 de marzo, cientos de miles de millones de portaaviones jinglin en línea para los titulares de la reunión de comunicación, la evolución de los clientes en la “Asamblea de lanzamiento”. El manantial de agua dulce, conocido por la inversión inversa, no ha tenido un rendimiento notable en los últimos dos a ños, y algunos en el mercado se preguntan si su crecimiento de escala ha afectado el rendimiento. La caída de las acciones de China hace que el rendimiento de los productos de Shiva sea pobre. El 24 de febrero, dan Bin en la plataforma abierta dijo que todos los productos con un valor neto acumulado inferior a 1 no cobrarán honorarios de gestión hasta que el valor neto se recupere a más de 1.
¿En el contexto de los malos resultados de la colocación privada en general, por qué la colocación privada recibe más críticas? Esto debe comenzar con las características de la estrategia subjetiva de acciones largas.
La estrategia de inversión más común es la estrategia de larga duración de las operaciones de baja absorción y alta emisión, cuyos ingresos provienen principalmente de la selección de acciones y la selección del tiempo, y rara vez utilizan derivados o instrumentos de cobertura para cubrir el riesgo. La principal forma de evitar riesgos es reducir la posición.
La estrategia de acciones largas se divide en acciones subjetivas largas y acciones cuantitativas largas. El primero se basa principalmente en el juicio subjetivo del gestor del Fondo, y los inversores pagan por la adquisición de ingresos y la capacidad de control de riesgos del gestor del Fondo. Este último utiliza el modelo de múltiples factores preestablecido para producir señales de negociación y control de riesgos, y realiza rápidamente la captura de beneficios y riesgos del mercado de manera programática.
Por lo tanto, en cuanto a la colocación privada de 10.000 millones de acciones subjetivas, el debate del mercado se centra principalmente en dos aspectos: En primer lugar, si la capacidad de selección de acciones de los gestores de fondos vale la pena pagar honorarios de gestión; En segundo lugar, en el caso de una fuerte caída del mercado, los gestores de fondos están reduciendo activamente sus posiciones y controlando la retirada.
En última instancia, esta es una pregunta de los inversores sobre la capacidad de gestión de activos después de la expansión del capital privado.
¿Controversia 1: el rendimiento se ve obstaculizado por la escala? 10.000 millones de dólares más en capital privado
¿Entonces, qué hay de la capacidad de gestión de capital de 10 mil millones de acciones subjetivas de colocación privada? ¿Su rendimiento se ve obstaculizado por la escala? En la base de datos de capital privado sostenible de Chaoyang, se seleccionaron 43.120 productos de inversión de capital privado y se compararon los resultados de los productos de capital privado a diferentes escalas mediante el establecimiento de índices tales como acciones largas, no cobertura, no cuantificación, supervivencia y registro.
En cuanto a la tasa de rendimiento, la escala de gestión de activos de 1.000 a 2.000 millones de yuan, 2.000 a 5.000 millones de yuan, 5.000 a 10.000 millones de yuan, más de 10.000 millones de yuan de productos de capital privado en diferentes intervalos de tiempo, la tasa media de rendimiento y la mediana de la comparación.
En el intervalo de comparación de resultados de 2019 a 2021, la tasa media de rendimiento de 10.000 millones de colocación privada en 2019 y 2020 fue de 46,35%, 55,12%, la mediana fue de 42,86% y 53,85%, respectivamente, significativamente superior a 1.000 a 2.000 millones de yuan, 2.000 a 5.000 millones de yuan y 5.000 a 10.000 millones de yuan. En 2021, el punto caliente del mercado de valores se cambió de 10.000 millones de activos básicos, como el consumo privado, la medicina, etc. a nuevas acciones de crecimiento energético. La tasa media de rendimiento de 10.000 millones de acciones privadas fue del 10,42%, y la mediana fue del 4,88%, que fue la parte inferior de la colocación privada a todas las escalas.
Desde 2022, las acciones a han disminuido bajo la influencia de muchos factores, tanto en el país como en el extranjero, y el rendimiento privado de 10.000 millones de personas se ha visto afectado, con un rendimiento medio de – 11% y una mediana de – 10,88%. Aunque el rendimiento de la colocación privada de 10.000 millones de dólares se ha reducido considerablemente, sigue siendo superior a la colocación privada de 5.000 a 10.000 millones de dólares. En el último mes, el rendimiento medio y la mediana de la colocación privada de 10.000 millones de dólares han sido de – 1,97% y – 1,45%, respectivamente. Por lo tanto, en los últimos cuatro años, la tasa de éxito de 10.000 millones de empresas privadas es la más alta.
Alargar el intervalo de tiempo, comparar cada escala de colocación privada desde el establecimiento de la tasa de rendimiento anualizada. La tasa media de rendimiento de la colocación privada de 1.000 a 2.000 millones de yuan, 2.000 a 5.000 millones de yuan, 5.000 a 10.000 millones de yuan y más de 10.000 millones de yuan es de 8,67%, 8,23%, 10,1% y 12,45%, respectivamente. En la mediana, la colocación privada de 10.000 millones de Yuan es sólo inferior a la colocación privada de 5.000 a 10.000 millones de yuan, con una clara ventaja de rendimiento (figura 5, 6).
Figura 5: comparación del rendimiento medio de la colocación privada a diferentes escalas
Fuente: Sunshine Sustainable, New Wealth Consolidation (datos al 19 de marzo de 2022)
Figura 6: comparación de la mediana del rendimiento de la colocación privada a diferentes escalas
Fuente: Sunshine Sustainable, New Wealth Consolidation (datos al 19 de marzo de 2022)
En cuanto al control de riesgos, se seleccionaron y compararon los valores medios y la mediana de la retirada máxima en diferentes intervalos de tiempo de los productos de capital privado de 1.000 a 2.000 millones de yuan, 2.000 a 5.000 millones de yuan, 5.000 a 10.000 millones de yuan y más de 10.000 millones de yuan.
Desde 2019 y 2022, el valor medio máximo de la retirada de 10.000 millones de empresas privadas es el más bajo entre todas las empresas privadas de escala, sólo ligeramente superior a 5.000 a 10.000 millones de yuan en 2020, y el control de la retirada en 2021 es el peor. En comparación con la mayor retirada media desde su creación, la colocación privada de 10.000 millones es del 12,6%, inferior a la de otras empresas privadas.
Además de 2021, el valor medio de la retirada máxima de 10.000 millones de empresas privadas se mantuvo básicamente entre el 10% y el 13%, en comparación con otras empresas privadas a gran escala, el control de la retirada máxima es más estable (figura 7).
Figura 7: comparación del valor medio de la retirada máxima de la colocación privada a diferentes escalas
Fuente: Sunshine Sustainable, New Wealth Consolidation (datos al 19 de marzo de 2022)
En cuanto a la mediana de la retirada máxima, excepto en 2019 y 2021, la colocación privada de 10.000 millones de dólares se mantuvo en la más baja (figura 8).
Figura 8: comparación de la mediana de la retirada máxima de la colocación privada a diferentes escalas
Fuente: Sunshine Sustainable, New Wealth Consolidation (datos al 19 de marzo de 2022)
La comparación de los dos conjuntos de datos anteriores puede responder si el rendimiento de 10.000 millones de empresas privadas se ve obstaculizado por la escala. A largo plazo, la tasa de éxito de 10.000 millones de empresas privadas es mayor.
¿Controversia 2: los gestores de fondos reducen sus posiciones? Decenas de miles de millones de posiciones privadas cayeron al 78,46%
En cuanto a la otra controversia, los gestores de fondos han actuado activamente en el contexto de la actual caída del mercado.
Observando los datos de las posiciones privadas desde 2015, 10.000 millones de posiciones privadas en la mayor parte del tiempo son mayores que otras posiciones privadas. Desde 2021, la colocación privada de 5.000 millones de personas ha sido más proactiva, con una posición de más de 10.000 millones de personas, en parte debido a la debilidad del rendimiento de la colocación privada de 10.000 millones de personas.
Desde 2022, con la caída del índice de Shanghái, el nivel general de las posiciones privadas ha disminuido en todas las escalas, excepto en 1.000 millones de colocación privada, y 10.000 millones de colocación privada han disminuido del 80,66% en enero al 78,46%, por debajo de los 5.000 millones de colocación privada (gráfico 9).
Figura 9: niveles de colocación privada a diferentes escalas
Fuente: colocación privada, nueva consolidación de la riqueza (datos al 11 de marzo de 2022)
04, 10 mil millones de ajuste de la selección de capital privado es obvio,
or return to Value, Lead stock
Además de tomar medidas en las posiciones, a principios de 2022, frente a los ajustes del mercado de valores, 10.000 millones de capital privado también se ajustaron en la selección de acciones.
El primer informe trimestral de 2022 no ha sido publicado, y no podemos obtener información sobre la colocación privada a través de los detalles de los diez principales accionistas. Por lo tanto, observamos el ajuste de la selección de acciones de 10 mil millones de colocación privada con información de investigación institucional.
Entre el 1 de enero y el 9 de abril de 2022, 10.000 millones de instituciones de colocación privada investigaron un total de 3.034 veces, de las cuales 194 fueron investigadas por fuentes de agua dulce, ocupando el primer lugar, eliminando las vacaciones del Festival de primavera, lo que equivale a investigar 2 empresas todos los días, que Es la colocación privada más diligente de 10.000 millones. Gaoyi assets, panjing Investment Investigation 180 Times, 144 Times, followed.
Las tres acciones más importantes se definen como las tres acciones más importantes (las “acciones más preocupantes”). Las nuevas estadísticas de riqueza encontraron que 93 acciones se convirtieron en 2022 desde 10 mil millones de acciones privadas de mayor preocupación. Entre ellos, Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ) se convirtió en la mayor preocupación de 21 empresas privadas de 10.000 millones de acciones, y Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) ( Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) ) se convirtió en la mayor preocupación de 15 empresas privadas de 10.000 millones de acciones (cuadro 3).
En comparación con el Top 10 de 10 mil millones de acciones de capital privado en el cuarto trimestre de 2021, el Gobierno también estaba en el Top 10, pero sólo recibió 60 mil millones de acciones de capital privado (cuadro 4). Por lo tanto, en 2022, decenas de miles de millones de colocación privada en Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) atención aumentó considerablemente.
Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) es el líder de la industria de dispositivos médicos. En 2020, cuando la empresa líder de la pista de alta calidad, como el consumo de grupo y la atención médica, se convirtió en el activo básico de la acción a, el aumento anual de Las acciones cayeron un 10,16% en 2021 después de que las instituciones colapsaran. Entre el 1 de enero y el 9 de abril de 2022, las acciones de Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) \ La preocupación de miles de millones de empresas privadas por la tendencia adversa de Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760)
La colocación privada de 10.000 millones de dólares es la segunda más alta de todas, y no ha recibido mucha atención en el cuarto trimestre de 2021. Se dedica a la investigación y el desarrollo de materiales catódicos para baterías de litio, pertenece a la nueva industria de materiales energéticos, tiene el nombre de “cabeza de dragón de níquel alto”, aterrizó en la Sala de innovación científica el 22 de julio de 2019. El sector de la nueva energía se disparó en 2021, con un aumento del 124,4% en el a ño.
Desde 2022, el nuevo sector energético ha comenzado a adaptarse, y la principal diferencia entre el mercado y la pista es si su rendimiento se encuentra en una fase de inflexión. En este contexto, entre el 1 de enero y el 7 de abril de 2022, Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) aumentó ligeramente un 4,24%. El 7 de abril, Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) \ El 8 de abril, Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) \ Por lo tanto, el mercado es sensible al rendimiento de las nuevas empresas energéticas.
Decenas de miles de millones de ejecutivos de capital privado dicen que lo más importante para 2022 es “mantener las cuentas claras”. En su opinión, el crecimiento continuo de las nuevas vías energéticas, muchas de las cuales desde el punto de vista de los beneficios siguen siendo un gran espacio para el desarrollo, pero la necesidad de centrarse en la valoración y el rendimiento de la correspondencia, la diferenciación interna de la industria se intensificará significativamente.
Además, cuando el mercado discute si el estilo de inversión de las acciones a ha cambiado del crecimiento al valor, se han ajustado 10.000 millones de capital privado. La colocación privada de 10.000 millones de dólares se centrará en la mayor parte de las acciones por valor, equilibrio, estilo de crecimiento, se puede ver que a principios de 2022 hasta la fecha, 10.000 millones de colocación privada sigue centrándose más en el crecimiento del mercado.
Cabe señalar que, en comparación con el cuarto trimestre de 2021, entre los 10.000 millones de acciones más preocupadas por la colocación privada, el crecimiento del mercado disminuyó del 27,03% al 24,7%, el crecimiento del mercado medio disminuyó del 14,19% al 5,42% y el crecimiento del mercado pequeño disminuyó del 7,43% al 7,23%. Por el contrario, las acciones de valor de mercado aumentaron del 0% al 4,22%, las acciones de valor de mercado medio aumentaron del 1,35% al 4,22% y las acciones de valor de mercado pequeño aumentaron del 6,76% al 7,83%.
De ello se desprende que 10.000 millones de empresas privadas prestan más atención a las acciones de valor, especialmente a las acciones de valor de mercado, mientras que la atención a las acciones de crecimiento disminuye (figura 10).
Entre ellos, decenas de miles de millones de colocación privada a las grandes y medianas acciones equilibradas han aumentado la atención, lo que demuestra que su estilo de mercado no está completamente claro en el más conservador.
Figura 10: cambios en la distribución del estilo de las tres primeras acciones
Fuente: nueva consolidación de la riqueza (al 9 de abril de 2022)
Desde el punto de vista de la distribución de la industria, desde principios de 2022 hasta la fecha, 10.000 millones de empresas privadas han prestado más atención a la biología farmacéutica, los equipos mecánicos, la industria química, la atención a los equipos electrónicos y eléctricos ha disminuido considerablemente. Debido a la introducción intensiva de la política de fondos fiduciarios del mercado inmobiliario en 2022, 10.000 millones de empresas privadas prestan atención a los bancos y los bienes raíces de ninguna manera (Figura 11).
Figura 11: cambios en la distribución industrial de las tres primeras acciones
Fuente: nueva consolidación de la riqueza (al 9 de abril de 2022)
05, Quantitative Index Enhancement Products:
El exceso de ingresos se redujo y se enfrentó a limitaciones de escala
Desde principios de 2022 hasta la fecha, además de la estrategia subjetiva de larga duración de las acciones, la otra Sub – estrategia de la estrategia de acciones, la tasa cuantitativa de rendimiento de larga duración, es sólo de – 9,26%.
En los últimos años, se ha prestado mucha atención a los productos de mejora del índice cuantitativo. Desde 2019, el rendimiento del índice 500 de la bolsa de valores de China ha sido mejor continuamente, y el exceso de rendimiento de las instituciones cuantitativas de la cabeza también se ha mantenido por encima del 20% anual. La cuantificación se enfrenta a tres años de rápido desarrollo.
En 2021, gracias al aumento del estilo de la pequeña empresa y al aumento del volumen de negocios del mercado, as í como al apoyo eficaz de la reserva de talentos, datos, algoritmos, inversión e investigación y el sistema de tecnología de la información comercial durante muchos años, el capital privado cuantitativo ha dado la bienvenida a una doble cosecha de logros y escala, y la escala de existencias ha superado la barrera de los billones de yuan.
La estrategia de mejora del índice se basa en el seguimiento del índice, a través de la gestión activa, para obtener el exceso de retorno relativo al índice. Para los inversores, tanto los rendimientos beta de los índices de seguimiento como los rendimientos Alfa estables pueden obtenerse. Sin embargo, a partir del cuarto trimestre de 2021, el índice siguió retrocediendo, lo que dio lugar a una disminución de los ingresos de beta; La disminución del volumen de Negocios y la disminución de la volatilidad de las acciones a hacen que sea más difícil obtener ingresos alfa.
Con el debilitamiento de la capacidad de rendimiento excesivo, la estrategia de mejora del índice cuantitativo parece pasar de un alto nivel a un bajo nivel. Muchas empresas privadas cuantitativas dominadas por esta estrategia también se ven afectadas por el rendimiento.
En primer lugar, en 2021, el capital privado cuantificado de la cabeza cayó en la Tormenta del rendimiento, un enorme rescate de 60 mil millones de yuan rumores. En última instancia, los rumores de una suspensión clara de la recaudación de fondos, la iniciativa de detener la expansión de la escala, la actualización cuantitativa de la estrategia y la calma.
Además, decenas de miles de millones de inversiones privadas cuantitativas en el desempeño de la inversión de Shanghai herf 2022 se encontró con el “negro abierto”. El 11 de febrero, Shanghai hefu Investment a los inversores y agencias de ventas emitieron un anuncio, dijo que su Hedge flexible no. 9 a – phase Private Securities Investment Fund el 10 de febrero, el valor neto unitario de 08774 Yuan, ha estado por debajo de la línea de alerta temprana de 0,88 Yuan, tocó la alerta temprana. La compañía se disculpó con los inversores y declaró que el 10 de febrero, con sus propios fondos para seguir la inversión en el producto, el fondo principal de 5 millones de yuan.
Otra cabeza cuantifica el Cuadrado mágico de la colocación privada también emitió una declaración, diciendo que las razones por las que el rendimiento de la fase no es bueno incluyen la escala, la volatilidad de las acciones a largo plazo, la homogeneidad de las estrategias cuantitativas, la clave es responder, reducir la concentración de posiciones y aumentar la investigación estratégica.
Situaciones similares continúan escenificándose, la colocación privada cuantitativa ha adoptado una disculpa, el capital y la inversión, detener la recaudación de fondos y otras formas de responder.
¿Entonces, cuánto se ha debilitado el exceso de rendimiento de la estrategia de mejora del índice cuantitativo?
En la base de datos de capital privado sostenible de Chaoyang, establecimos el índice Shanghai – Shenzhen 300, el índice cs500 y el índice cs1000 en los nombres de las acciones, y seleccionamos 173 productos de índice cuantitativo Shanghai – Shenzhen 300, 1.430 productos de índice cs500 y 235 productos de índice cs1000.
Los resultados estadísticos muestran que, desde 2022, el rendimiento del índice Shanghai – Shenzhen 300, el índice cs500 y el índice cs1000 son todos negativos, respectivamente – 11,1%, 10,45% y – 10,35%. Cabe señalar que, en comparación con el aumento o la disminución del índice de seguimiento, el rendimiento excesivo de los tres tipos de productos cuantificados es positivo, es decir, el 3,26%, el 4,98% y el 7,56%, respectivamente.
Esto sugiere que, si bien los rendimientos excesivos han disminuido, el desempeño de los tres tipos de productos no ha sido tan insatisfactorio en un entorno caracterizado por una fuerte caída del índice y un cambio repentino de estilo (gráfico 12).
Figura 12: aumento del rendimiento de los productos y del exceso de rendimiento mediante índices cuantitativos desde 2022
Fuente: Sunshine Sustainable, New Wealth Consolidation (A partir del 9 de abril de 2022)
¿A largo plazo, el aumento cuantitativo de los productos se enfrenta a la disminución del rendimiento excesivo? Con el fin de comparar el rendimiento excesivo de los productos de crecimiento cuantitativo desde 2019 hasta la fecha, tomamos como muestra los productos de crecimiento cuantitativo más grandes de China Securities 500.
Entre 2019 y 2022, la tasa de rendimiento de los productos chinos de referencia cuantitativa 500 mostró una tendencia a la baja, y la tasa media de rendimiento disminuyó del 34,73% al – 10,45%. Excluyendo el aumento y la caída del índice de 500 acciones de China, el rendimiento excesivo de los productos añadidos cuantificados de 500 acciones de China disminuyó, con un promedio del 8,35% en 2019 y un pequeño descenso al 7,68% en 2020. Desde 2021 y 2022, el rendimiento excesivo ha disminuido significativamente, con una disminución del 5,02% y el 4,98%, respectivamente (figura 13).
Figura 13: rendimiento de los productos adicionales y exceso de rendimiento cuantificado de cs500 entre 2019 y 2022
Fuente: Sunshine Sustainable, New Wealth Consolidation (A partir del 9 de abril de 2022)
Con el aumento de la escala de los productos de la estrategia de cuantificación, tanto la estrategia de cuantificación de alta frecuencia como la estrategia de cuantificación de baja frecuencia, la capacidad de rendimiento se verá afectada por la congestión de las transacciones o la congestión de la estrategia. En segundo lugar, en los últimos años, con el rápido cambio del estilo de mercado, la estrategia única es más propensa a la inadaptación del estilo o al fracaso de la estrategia. Desde 2019 y 2022, la cuantificación de la bolsa de valores de China 500 se refiere a la aceleración de la disminución del rendimiento excesivo de los productos, lo que demuestra en cierta medida que la colocación privada cuantitativa se enfrenta a los problemas mencionados.
Además, en cuanto a la controversia sobre el desempeño de la colocación privada cuantitativa de la cabeza, las estadísticas de la nueva riqueza muestran que, desde 2022, la escala de gestión de activos en 0 – 500 millones de yuan, 5 – 1.000 millones de yuan, 1 – 2.000 millones de yuan, 2 – 5.000 millones de Yuan, 5 – 10.000 millones de yuan, más de 10.000 millones de yuan y otros intervalos de colocación privada de la bolsa de valores de China 500 se refieren a la situación de los rendimientos de los productos de aumento cuantitativo, los rendimientos medios son negativos, pero todos han logrado rendimientos excesivos, respectivamente, 5,35%, 2,52%, 4,58%, 4,86%, 6,98%, 4,18% (figura 14).
Figura 14: aumento cuantitativo de los rendimientos de los productos de las empresas privadas de tamaño medio 500 desde 2022
Fuente: Sunshine Sustainable, New Wealth Consolidation (A partir del 9 de abril de 2022)
Se puede encontrar que la colocación privada cuantificada de 5 – 10 mil millones de yuan es la mejor, y la colocación privada cuantificada de más de 10 mil millones de yuan es la penúltima. Los datos muestran que la colocación privada cuantitativa a pequeña escala no es mejor, la investigación y el desarrollo de estrategias cuantitativas requieren una gran cantidad de mano de obra, tecnología, capital, con una cierta escala de colocación privada cuantitativa para asumir. La escala de la colocación privada cuantificada es demasiado grande, y se verá afectada por la escala, los ingresos, las fluctuaciones y otros efectos cuantificados de “triángulo imposible”. Por lo tanto, algunas empresas privadas cuantitativas han abierto la exploración de productos multi – estratégicos, y los resultados deben ser observados.
06, gestión de futuros: un espectáculo único que muestra la característica alfa de la crisis
En comparación con 2022, las estrategias subjetivas de acciones largas y cuantitativas largas, as í como otras estrategias de segmentación de capital privado son rendimientos negativos, la estrategia de futuros de Gestión (CTA) para lograr un rendimiento positivo del 4,5%, un espectáculo único, una vez más muestra sus características alfa de crisis.
La gestión de los futuros se refiere principalmente a la estrategia de inversión de los futuros de productos básicos de China, que también incluye los futuros sobre índices bursátiles y los futuros sobre bonos del Tesoro. Entre ellos, el CTA subjetivo utiliza principalmente el análisis de los fundamentos subjetivos y el análisis de la tecnología subjetiva para invertir en futuros de productos básicos a medio y largo plazo, la mayoría de los cuales se centran en el seguimiento de tendencias. El CTA programado puede dividirse en dos tipos: tendencia cuantitativa y arbitraje cuantitativo, principalmente tendencia cuantitativa, en la que la tendencia cuantitativa utiliza principalmente el impulso a corto y mediano plazo para seleccionar el tiempo de los productos básicos, la frecuencia de las transacciones es mayor que el CTA subjetivo, el arbitraje cuantitativo es el arbitraje de la diferencia de precios de los futuros para obtener beneficios estables.
El mercado de productos básicos fluctúa considerablemente en 2021. En primer lugar, el entorno monetario mundial relajado se superpone a la recuperación económica, las existencias de productos básicos son generalmente bajas, el desequilibrio entre la oferta y la demanda del mercado es significativo y los precios de los productos básicos siguen aumentando. Posteriormente, el país reforzó el control del mercado de productos básicos, los precios de los productos básicos cayeron rápidamente, el índice anual de productos básicos de China meridional aumentó un 20,94%. Debido a las fuertes subidas y bajadas del mercado, la mediana anual de los ingresos de la estrategia de futuros gestionados fue del 6,3%, por debajo del promedio anual del 20% para 2020.
Desde el punto de vista de la estrategia de Subdivisión, la estrategia de CTA subjetiva y la estrategia de tendencia cuantitativa tienen el mismo rendimiento en 2021, alcanzando el 13%, pero la retirada de CTA subjetiva alcanza el 4,11%, que es superior al 2,88% de la tendencia cuantitativa. Los ingresos totales de las estrategias de arbitraje alcanzaron el 10%, la retirada máxima alcanzó el 3% y el rendimiento anual fue estable (cuadro 5).
Desde 2022, debido a la influencia de la situación epidémica, la situación internacional y las políticas, la oferta y la demanda del mercado de productos básicos han experimentado un desajuste gradual, lo que ha dado lugar a una gran fluctuación de los futuros de productos básicos y ha contribuido al rendimiento de los productos de la CTA.
Cabe señalar que la estrategia CTA se centra en el mercado en un a ño, a menudo en meses o incluso semanas, más difícil que el calendario de acciones. En la actualidad, hay 10.000 millones de medidas cuantitativas de colocación privada para alertar a los altos riesgos a corto plazo.
La característica alfa de crisis de la estrategia CTA se debe a su baja correlación con otras estrategias de segmentación de capital privado y a su capacidad relativamente pequeña. Los productos CTA mixtos que se combinan con otras estrategias de segmentación son más eficientes en el uso de los fondos y más defensivos.
En la actualidad, los productos de inversión privada cuantitativa de China adoptan el modo CTA +, que incluye la mejora del índice CTA +, el aumento de las acciones CTA +, la neutralidad del mercado CTA +. Al mismo tiempo, no importa si se refiere a la estrategia de aumento, acciones largas o neutrales, sino también a través de la nueva, t0 y otros medios para mejorar aún más los ingresos.
En el contexto de la caída de las acciones a, tanto subjetivas como cuantitativas, la colocación privada se ve afectada. Marea fuera, que está nadando desnudo, tal vez en la prueba, la capacidad real de los gerentes de colocación privada puede emerger más.
