Lb Group Co.Ltd(002601) ( Lb Group Co.Ltd(002601) )
Evento: el 12 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021: 20.566 millones de yuan en ingresos, un aumento del 45,77% año tras año; El beneficio neto de la madre ascendió a 4.676 millones de yuan, lo que representa un aumento del 104,33%. El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 27,05%, un aumento del 10,87%. El margen de beneficio bruto de las ventas fue del 41,93%, lo que representa un aumento del 6,58%. El tipo de interés neto de las ventas fue del 23,03%, un aumento del 6,53%.
Entre ellos, en 2021, los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 5.311 millones de yuan, un + 25,77% anual y un – 2,42% anual. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 846 millones de yuan (+ 149,48% en comparación con el mismo período del año anterior) y – 39,42% en relación con el período anterior. El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 4,52%, un aumento de 2,12 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y una disminución de 3,37 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. El margen de beneficio bruto de las ventas fue del 39,96%, 11,88 puntos porcentuales más alto que el año anterior y 5,14 puntos porcentuales menos que el mes anterior. El tipo de interés neto de las ventas fue del 16,17%, un aumento de 7,80 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y una disminución de 10,33 puntos porcentuales con respecto al mes anterior.
Comentarios:
El aumento de la cantidad y el precio del dióxido de titanio ayudó a aumentar el rendimiento de la empresa a una nueva altura en 2021, con un rendimiento récord de 20.566 millones de yuan, un aumento del 45,77%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 4.676 millones de yuan, un aumento del 104,33% con respecto al año anterior. Los beneficios de la empresa lograron un rápido crecimiento, por una parte, se beneficiaron de la mejora de la utilización de la capacidad de la empresa de dióxido de titanio clorado y esponja de titanio, impulsando el aumento de las ventas, de las cuales en 2021 se vendieron 877800 toneladas de dióxido de titanio, un + 5,46% año tras año, de las cuales 621200 toneladas se vendieron de dióxido de titanio sulfúrico, un – 2,75% año tras año, y 256600 toneladas se vendieron de dióxido de titanio clorado, un + 32,52% año tras año; Las ventas anuales de esponja de titanio ascendieron a 14.000 toneladas, un + 71,6% año tras año. Por otra parte, el dióxido de titanio de la empresa es muy próspero, el precio sigue aumentando. Desde 2021, la empresa ha publicado un total de 10 anuncios de aumento de precios de dióxido de titanio, un aumento acumulativo de 7.400 Yuan / tonelada para los clientes chinos, un aumento de 1.250 dólares / tonelada para los clientes internacionales. Mientras tanto, según Zhuo Chuang Information, la empresa Rutile BLR – 601 titanium White powder 2021 precio medio a 20444 Yuan / T, un aumento del 37,79%.
En 2021, los ingresos del negocio de dióxido de titanio de la empresa ascendieron a 15.199 millones de yuan (+ 38,79%) y el margen bruto alcanzó el 45,02%, lo que representa un aumento del 9,03%. Los ingresos de los productos de hierro ascendieron a 2.110 millones de yuan (+ 10,72%) y el margen bruto fue de 48,57%, lo que representa un aumento del 4,88%. Los ingresos de las empresas de esponja de titanio y tetracloruro de carbono ascendieron a 1.292 millones de yuan, con un margen de beneficio bruto del 22,39%, un aumento del 10,53%. Los ingresos de los productos de circonio ascendieron a 977 millones de yuan, con un margen de beneficio bruto del 21,07%, un aumento del 9,04%.
En el cuarto trimestre de 2021, la empresa obtuvo un beneficio neto de 846 millones de yuan, que fue de + 149,48% en comparación con el a ño anterior y – 39,42% en relación con el mes anterior. La disminución de la relación entre el mes anterior y el mes anterior, por una parte, se debió al Aumento de los costos aguas arriba, lo que dio lugar a una disminución de la relación entre el mes anterior y el mes anterior, en la que la relación entre el mes anterior y el mes anterior fue de + 11,88% y – 5,14%. Por otra parte, los gastos de venta y gestión de q4 aumentaron en 68 y 159 millones de yuan, respectivamente.
En cuanto a los gastos del período, la tasa de gastos de venta, gestión y Finanzas de la empresa en 2021 fue de 2,27% / 10,30% / 0,86%, respectivamente, y de + 0,01 / + 2,36 / – 0,29 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año anterior. En 2021, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa ascendió a 4.328 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,71% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de los ingresos de explotación.
La capacidad de producción de dióxido de titanio clorado de alta gama se ha ampliado continuamente y la posición de liderazgo del dióxido de titanio se ha consolidado continuamente.
La empresa es una empresa líder mundial en dióxido de titanio, con toda la cadena industrial de “extracción y concentración de Ilmenita – concentrado de titanio – dióxido de titanio”. En la actualidad, la capacidad de producción de dióxido de titanio es de 1,01 millones de toneladas / a ño, de las cuales 650000 toneladas / A de dióxido de titanio por proceso de ácido sulfúrico, 360000 toneladas / A de dióxido de titanio por proceso de cloruro, y la calidad del dióxido de titanio por proceso de cloruro es superior a la del hombro internacional. Con el fin de ampliar aún más la capacidad de producción de dióxido de titanio y aumentar la cuota de mercado de los productos, la empresa ha distribuido activamente la capacidad de producción de dióxido de titanio clorado de 200000 toneladas / año y la capacidad de producción de dióxido de titanio clorado de 100000 toneladas / año de coque en Lufeng, Provincia de Yunnan. Jiaozuo New Material project has started Equipment debugging, 2022 will contribute to the Performance increase. Al mismo tiempo, la empresa también tiene previsto invertir 3.500 millones de yuan en Panzhihua, Provincia de Sichuan, para construir 200000 toneladas anuales de dióxido de titanio clorado y vanadio y escandio y otros proyectos de demostración de recuperación integral de metales raros, as í como 1.000 millones de yuan en Nanzhang, Provincia de Henan, para construir 200000 toneladas anuales de dióxido de titanio proyecto de reprocesamiento, que se está promoviendo activamente. Con la continua expansión de la capacidad de producción de dióxido de titanio clorado de alta gama de la empresa, la estructura del producto de la empresa se optimizará aún más, la proporción de aplicaciones en el campo de alta gama también aumentará continuamente, la cuota de mercado y la competitividad global se fortalecerán continuamente.
Cooperación en la exploración de minerales de litio, distribución de materiales de baterías en toda la cadena industrial
En el contexto de la estrategia de doble carbono, la empresa se basa en sus propias ventajas de la cadena industrial, la distribución activa de la nueva industria energética, el uso de dióxido de titanio subproducto de peróxido de hidrógeno, hidróxido de sodio y sulfato ferroso, y la combinación de la empresa en la investigación y el desarrollo de materiales en polvo y la experiencia de producción, la distribución activa de materiales de fosfato férrico de litio y materiales de grafito negativo. Desde el primer anuncio el 13 de agosto de 2021, la empresa ha planificado la construcción de 350000 toneladas de fosfato férrico, 350000 toneladas de fosfato férrico de litio y 300000 toneladas de material de ánodo de grafito. Al mismo tiempo, con el fin de garantizar aún más el suministro de materias primas y mejorar la tasa de autosuficiencia de las materias primas, la empresa tiene la intención de invertir 6 millones de yuan para establecer una empresa conjunta con Henan Henan Henan Henan Henan Henan Henan Henan Henan Henan Open Source Mining Co., Ltd. En Tanzania, para cooperar con la filial minera Open Source Pool en el derecho local de exploración de una mina de litio de roca dura.
Promover sin tropiezos los nuevos proyectos energéticos y acelerar la validación y la cooperación aguas abajo
Las líneas de producción de la primera fase (50.000 toneladas anuales) y la primera fase (25.000 toneladas anuales) de 100000 toneladas de materiales artificiales de grafito negativo se pusieron en funcionamiento el 17 de marzo y el 21 de marzo, respectivamente. Al mismo tiempo, la empresa acelerará la validación y cooperación aguas abajo, ha firmado acuerdos de cooperación estratégica con la batería bick, javert Power, Tianmu Leader y otras empresas, al tiempo que determina la cantidad de compra de materiales de electrodos positivos y negativos para la batería de litio en los próximos años, establecerá la cooperación en todos Los aspectos de los productos, la tecnología, el talento a la cadena industrial, complementará las ventajas, compartirá los recursos, explotará plenamente el potencial de sus respectivas áreas de ventaja y mejorará la competitividad básica.
La continua expansión de la capacidad de producción de esponja de titanio se espera que proporcione un nuevo punto brillante para el rendimiento
El titanio esponjoso es una materia prima importante para la producción de titanio, que se utiliza ampliamente en la industria aeroespacial, la biomedicina, la metalurgia química, la ingeniería oceánica, etc. la escala del mercado chino de titanio esponjoso también aumentó de 5.860 millones de yuan en 2015 a 12.700 millones de yuan en 2020, con una tasa media de crecimiento compuesto anual de hasta 16,73%. La empresa cuenta con toda la cadena de producción de Ilmenita – concentrado de titanio – escoria de alto titanio – esponja de titanio, y tiene una capacidad de producción de 15.000 toneladas al a ño. Al mismo tiempo, la empresa está llevando a cabo activamente la construcción de una nueva capacidad de producción. La primera fase (15.000 toneladas) del proyecto de esponja de titanio de grado rotor de 30.000 toneladas de producción anual de titanio de Yunnan se está instalando y depurando. El proyecto de mejora y reconstrucción de la línea de producción de titanio esponjoso con una producción anual de 10.000 toneladas y el proyecto de mejora y reconstrucción de la tecnología de titanio esponjoso con una producción anual de 30.000 toneladas de titanio esponjoso a nivel de rotor de Gansu (con una capacidad adicional de 25.000 toneladas) también se han completado en La fase de instalación del equipo.
A medida que la nueva capacidad llega a la producción, se espera que el titanio esponjoso traiga un nuevo punto de crecimiento del rendimiento.
Aumento continuo de la inversión en I + D y mejora continua de la competitividad básica de la empresa
En los últimos a ños, la empresa ha seguido aumentando la inversión en I + D, fortaleciendo la investigación tecnológica, los gastos de I + D de la empresa en 2021 ascendieron a 1.010 millones de yuan, un aumento del 87,53% con respecto al año anterior, lo que representa una proporción del 4,91% de los ingresos. Durante el período que abarca el informe, la empresa estableció 188 proyectos de investigación científica y completó 119. A través de la inversión continua en I + D, la empresa lleva a cabo la investigación científica en el desarrollo de materiales positivos y negativos de litio, el desarrollo de nuevos productos de cloración y la utilización integral de los recursos de escandio y vanadio. En el aspecto de la investigación y el desarrollo de materiales de electrodos positivos y negativos para baterías de litio, la empresa ha acumulado la tecnología de producción innovadora de la línea de producción avanzada de fosfato férrico, fosfato férrico de litio y electrodo negativo de grafito. En cuanto al desarrollo de nuevos productos de dióxido de titanio clorado, la empresa ha llevado a cabo cinco nuevos productos de dióxido de titanio clorado, dos de los cuales han sido producidos en masa y puestos en el mercado, los otros tres han entrado en la fase de producción piloto o introducción de clientes, lo que enriquece la serie de productos de dióxido de titanio clorado de la empresa y aumenta la cuota de mercado. A través de la innovación tecnológica continua, la empresa ha mantenido la tecnología y los productos de liderazgo y ventajas competitivas, ha mejorado el nivel de control de costos, la competitividad básica sigue mejorando.
El Alto gasto de capital pone de relieve el crecimiento y la inversión en acciones aumenta la influencia de la industria
Sobre la base de la capacidad actual de producción de dióxido de titanio, la empresa ha llevado a cabo la expansión vertical y horizontal, y la construcción del proyecto ha seguido avanzando. En 2021, el efectivo pagado por la compra y construcción de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo ascendió a 2.758 millones de yuan, un aumento del 188,52% con respecto al a ño anterior, un máximo histórico. A finales de 2021, los proyectos en construcción ascendían a 5.436 millones de yuan, lo que representaba el 49,18% de los activos fijos. Al mismo tiempo, la empresa reforzó la inversión de capital a largo plazo, invirtió 2.100 millones de yuan a través de la filial longbai Mining and Metallurgy durante el período de que se informa, estableció el Centro de inversión de capital de Panzhihua para revitalizar los recursos de vanadio y titanio a fin de invertir en las empresas pertinentes de la cadena industrial nacional de vanadio y titanio y mejorar continuamente la influencia de la empresa en la industria.
En vista de los beneficios históricos de la empresa y del plan de desarrollo futuro, ajustamos las previsiones de beneficios de la empresa, y estimamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 será de 55,26, 69,27 y 8.561 millones de yuan, respectivamente, y EPS será de 2,32, 2,91 y 3,59 Yuan / Acción, lo que corresponde a pe 10,8 y 7 veces, teniendo en cuenta la posición de liderazgo de la empresa en la industria del dióxido de titanio, as í como la continua expansión de nuevos materiales energéticos y esponja de titanio, etc., para mantener la calificación de “compra”.
Consejos de riesgo: aterrizaje de la política, progreso de la construcción de la nueva capacidad no está a la altura de las expectativas, rendimiento de la contribución de la nueva capacidad no está a la altura de las expectativas, fluctuación de los precios de las materias primas, cambio de la política de protección del medio ambiente, gran caída de la economía, gran fluctuación de los precios del petróleo crudo.
