Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) ( Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) )
El rendimiento de la empresa aumentó constantemente en 2021. El 12 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación de 8.166 millones de yuan, año tras año + 1,42%, el beneficio neto de la madre de 1.310 millones de yuan, año tras año + 24,76%. Después de eliminar las pérdidas y ganancias no recurrentes, como los ingresos de inversión de las acciones de Shenzhen Cotran New Material Co.Ltd(300731)
La capacidad de la torre y la hoja se expandió rápidamente y se espera que la rentabilidad se recupere. En 2021, la instalación de energía eólica en tierra en China disminuyó en gran medida, la empresa realizó 626000 toneladas de ventas de Torres eólicas, un crecimiento negativo del 6,1%, los ingresos de las hojas de 1.781 millones de yuan, una disminución interanual del 17,6%. Se espera que el mercado de tubos de torre de China se concentre durante el “14º plan quinquenal”, y la empresa se está expandiendo activamente de acuerdo con la tendencia del mercado. En la actualidad, la capacidad total de producción de tubos de torre es de aproximadamente 900000 toneladas, y la capacidad total de producción de tubos de Torre llegará a 1,2 millones de toneladas después de que las tres bases de producción en construcción de Gan ‘an, Jingmen y Beihai entren en funcionamiento. Al mismo tiempo, en 2021, el negocio de la hoja de la empresa también en Mongolia Interior, noreste, China Central y otros lugares para completar la ubicación de la base, el seguimiento de la expansión sincronizada con el negocio de la torre. En 2021, los precios de las materias primas chinas, como el acero y la resina, aumentaron significativamente, y los beneficios de la placa de fabricación de equipos de la empresa se vieron afectados en su conjunto. El beneficio bruto anual de una sola tonelada de Torre eólica fue de alrededor de 10.000 yuan, una disminución de 0,05 millones de yuan en comparación con 2020, el margen bruto de la hoja fue de 17,0%, una disminución del 4,3% en comparación con el a ño anterior. Teniendo en cuenta que los precios de los tambores y las hojas en 2022 han llevado a cabo una transmisión parcial de las fluctuaciones de los costos de las materias primas, esperamos que la rentabilidad de los tambores y las hojas se restablezca en cierta medida este a ño.
El desarrollo de la nueva placa de desarrollo de la energía aumenta la velocidad, la “fabricación + cero carbono” de doble rueda. A finales de 2021, la escala acumulada de parques eólicos conectados a la red de la empresa era de 884 MW, y los ingresos de generación de energía en 2021 ascendían a 1.051 millones de yuan. El desarrollo de nuevas fuentes de energía se ha convertido en un factor importante para impulsar el crecimiento del rendimiento de la empresa. En 2021, la empresa firmó sucesivamente acuerdos de cooperación con los gobiernos de Gan ‘an, Jingmen y Shayang para participar activamente en el desarrollo y la construcción de nuevos proyectos energéticos locales. Desde el segundo semestre de 2021, la empresa ha obtenido sucesivamente el derecho de desarrollo del proyecto de energía eólica de 500 MW en la ciudad de wulanchabu y el objetivo de construcción del proyecto de energía eólica de 600 MW en la provincia de Hubei. En el futuro, la empresa seguirá invirtiendo en el negocio de “cero carbono” y explorará activamente nuevos modos de servicio de activos ligeros. Esperamos que el nuevo negocio de desarrollo de energía tenga un buen efecto sinérgico con el negocio de la torre y la hoja. La empresa está formando gradualmente el patrón de negocio de “equipo + cero carbono” de accionamiento de dos ruedas.
Sugerencias de inversión: Esperamos que la empresa alcance los ingresos de explotación de 117 / 153 / 18.400 millones de yuan en 2022 – 2024, respectivamente, y el beneficio neto de la madre de 15,7 / 22,0 / 2.730 millones de yuan, dando la calificación de inversión “Buy – a”, el precio objetivo de 6 meses es de 16 Yuan, que corresponde a la relación precio – beneficio de 202218 veces.
Consejos de riesgo: la instalación de energía eólica en China es inferior a lo esperado, el aumento de los precios de las materias primas, la intensificación de la competencia en el mercado, etc.
