Eventos. El 10 de abril, el Comité Central del Partido Comunista de China y el Consejo de Estado emitieron sus opiniones sobre la aceleración de la construcción de un gran mercado unificado nacional. El dictamen aclara las principales tareas en seis aspectos, a saber, el fortalecimiento de la unificación de las normas del sistema básico del mercado, la promoción de la conectividad de alto nivel de las instalaciones del mercado, la creación de un mercado unificado de elementos y recursos, la promoción de la unificación de alto nivel de los mercados de Bienes y servicios, la promoción de la unificación equitativa de la supervisión del mercado, la normalización de la competencia inadecuada del mercado y la intervención en el mercado. El objetivo del dictamen es seguir aprovechando las ventajas del mercado a gran escala de China, establecer y mejorar los sistemas y normas básicos del mercado, como la protección de los derechos de propiedad, el acceso al mercado, la competencia leal y el crédito social, eliminar los obstáculos políticos de China, reducir los costos de las transacciones institucionales y, en última instancia, formar un mercado nacional unificado.
El Estado asigna gran importancia a la construcción de un gran mercado unificado. En la tercera sesión plenaria del 18º Comité Central del CPC se propuso construir un sistema de mercado unificado, abierto y competitivo para que el mercado desempeñara un papel decisivo en la asignación de recursos. El 19º Congreso Nacional del partido propuso que se aclararan y derogaran las diversas disposiciones y prácticas que obstaculizaban la unificación del mercado y la competencia leal. En la cuarta sesión plenaria del 19º Comité Central del CPC se propuso construir un sistema de mercado de alto nivel, mejorar el sistema de competencia leal y aplicar plenamente el sistema de listas negativas de acceso a los mercados. En la quinta sesión plenaria del 19º Comité Central del CPC se propuso que se mejorara el sistema básico del sistema de mercado, que se adhiriera a la igualdad de acceso, la supervisión justa, la apertura y el orden, la buena fe y el respeto de la ley, y que se formara un mercado unificado chino de alta eficiencia, normas y competencia leal. El 17 de diciembre de 2021, cuando el Secretario General presidió la 23ª reunión de la Comisión Central para la profundización general de la reforma, subrayó la necesidad urgente de acelerar la construcción de un gran mercado nacional unificado con alta eficiencia, normalización, competencia leal y plena apertura, establecer un sistema de mercado nacional unificado y normas y promover El flujo sin trabas de recursos de productos básicos en un ámbito más amplio. Esta “opinión” especial, y en los últimos años el espíritu de los documentos pertinentes en línea, y propone sistemáticamente la construcción de un gran mercado nacional unificado de políticas y medidas pertinentes, refleja plenamente la fuerza y la determinación del país para promover la construcción de un gran mercado nacional unificado.
El objetivo del dictamen es liberar el dividendo de la reforma y desbloquear el gran círculo de China. En la actualidad, el crecimiento económico de China se enfrenta a una “triple presión”. En el pasado, el ciclo interno de la economía china dependía de la propiedad y la infraestructura, mientras que el ciclo externo dependía de las exportaciones manufactureras. Debido a que los bienes raíces y la infraestructura dependen de la deuda y el apalancamiento de los departamentos gubernamentales es alto, el efecto de atracción positiva de los bienes raíces y la infraestructura en la economía es cada vez menor. En el contexto de las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos, el impacto de la epidemia, el conflicto ruso – ucraniano y la globalización inversa, las exportaciones futuras también se enfrentarán a una situación cada vez más compleja, y el entorno de gestión de la industria manufacturera no es optimista, por lo que China debería desbloquear el gran ciclo de China en el futuro, especialmente el ciclo de la industria manufacturera, a fin de proteger la presión del ciclo de exportación de la industria manufacturera. Sin embargo, para desbloquear el gran ciclo nacional, se necesitan más reformas para estimular la vitalidad de los principales agentes del mercado y liberar los dividendos de la reforma. En esencia, el establecimiento de un gran mercado unificado nacional debe profundizar la reforma, hacer que la producción, la distribución, la circulación y el consumo funcionen sin problemas, reducir la obstrucción en el proceso de circulación económica interna, reducir los costos de transacción y mejorar la eficiencia del funcionamiento del mercado.
Los factores de producción circulan libremente y mejoran la eficiencia de la producción. El dictamen propone que se eliminen los obstáculos que impiden la comercialización de diversos factores de producción. Los factores de producción incluyen principalmente: mano de obra, capital, tierra, tecnología, información, energía, medio ambiente, etc. Nivel de mano de obra. Debemos promover el flujo fluido de mano de obra y talentos a través de las regiones. En 2019, la tasa de urbanización de la población residente en China fue del 60,6%, mientras que la tasa de urbanización de la población registrada fue del 44,4%, con una población de 280 millones de personas y hogares separados. En el contexto de la promoción de la construcción de un gran mercado nacional unificado, se prevé que la futura reforma del sistema de registro de hogares, vivienda, educación, atención médica y seguridad social, que obstaculiza el flujo de talentos, se convierta en una dirección importante. Nivel de capital y capital. El dictamen propone que se mejore el sistema unificado de crédito social y se acelere el desarrollo de un mercado de capitales unificado. La construcción de un sistema unificado de crédito social y la creación de un buen entorno social tienen una importancia positiva para aliviar la difícil situación financiera de las pequeñas y medianas empresas privadas. En cuanto al mercado de valores, sobre la base de la promoción continua de la reforma del sistema de registro y la finalización de la construcción básica del sistema de mercado de capitales a varios niveles en los últimos años, el siguiente paso promoverá aún más la construcción del mercado regional de acciones, promoverá la innovación y el desarrollo del mercado Regional de acciones, fortalecerá la conexión y la conexión con el mercado nacional de valores, y formará un sistema de mercado de capitales con una jerarquía clara, una orientación funcional clara, normas de funcionamiento y una supervisión estricta. En cuanto al mercado de bonos, el mercado de bonos de China se ha desarrollado rápidamente y la escala de existencias ha superado los 100 billones de yuan, convirtiéndose en el segundo mercado de bonos más grande del mundo. Los departamentos pertinentes promueven la construcción de la interconexión del mercado de bonos, lo que ayudará a mejorar aún más la Infraestructura, mejorar el atractivo del mercado de bonos de China para los inversores extranjeros y promover un mayor desarrollo de alta calidad del mercado de bonos de China. Nivel de la tierra. En el documento se proponía que se mejorara el mecanismo de comercio interregional de los índices de ahorro vinculados al aumento o la disminución de las tierras de construcción urbanas y rurales y los índices complementarios de tierras cultivadas. Mejorar el mercado nacional unificado de transferencia, arrendamiento e hipoteca de derechos de uso de la tierra para la construcción. Los ingresos procedentes de la venta de tierras desempeñan un papel importante en los ingresos y gastos financieros locales. En 2021, los ingresos procedentes de la venta de tierras en todo el país representaron hasta el 41,47% de los ingresos financieros locales y el 26,42% de los gastos financieros locales. Si los ingresos procedentes de la venta de tierras disminuyen, las finanzas locales, especialmente las regiones subdesarrolladas de las regiones central y occidental, se enfrentarán a una mayor presión sobre los ingresos y gastos financieros. Mejorar el mercado de circulación de los elementos de la tierra y realizar el comercio y la circulación sin tropiezos de los indicadores de la tierra entre las zonas urbanas y rurales y las regiones ayudará a mejorar la eficiencia del uso de los recursos de la tierra y la estructura de los ingresos financieros locales. Aspectos técnicos. En el dictamen se propone perfeccionar el sistema unificado de protección de los derechos de propiedad, acelerar el cultivo de un mercado tecnológico y de datos unificado y promover el flujo ordenado y la distribución racional de los elementos innovadores. En la provincia de Guangdong, por ejemplo, en 2021, el sistema judicial provincial aceptó 5.238 casos de derechos de propiedad intelectual y Monopolios tecnológicos, y 67 casos de daños punitivos por derechos de propiedad intelectual, lo que representa sólo el 1,28%. Esto significa que en la mayoría de los casos de propiedad intelectual puede haber daños y perjuicios demasiado bajos. Se espera que la protección de los derechos de propiedad de China aumente y que los recursos tecnológicos fluyan libremente en un ámbito más amplio. Nivel de información. El dictamen propone mejorar el canal de intercambio de información sobre el mercado. El Libro Blanco sobre la infraestructura de datos 2019 muestra que la escala de la economía digital de China alcanzó los 31,3 billones de yuan en 2018, representando el 34,8% del PIB, la tasa de contribución del desarrollo de la economía digital al crecimiento del PIB alcanzó el 67,9%, y la contribución de la información a la economía aumentó considerablemente. Sin embargo, el 90% de las empresas chinas todavía están atrapadas en la isla de la información, y se espera que la información se fortalezca como atributo de los recursos públicos, eliminando así la isla de la información y la congestión en China, y aumentando aún más la contribución de la economía digital al PIB. Dimensión energética. El dictamen propone la construcción de un mercado energético nacional unificado. En las “Directrices para acelerar la construcción de un sistema nacional unificado de mercado de la energía” se señala que en 2025 se completará el sistema nacional unificado de mercado de la energía, se mejorará considerablemente la asignación de recursos y la escala de las transacciones de energía verde entre provincias y regiones. Para 2030, el sistema nacional unificado de mercado de la energía se completará básicamente, y los recursos de energía se optimizarán aún más en todo el país. En 2021, la electricidad comercializada en China era de 3,78 billones de kWh, lo que representaba el 46% del consumo total de electricidad. Se prevé que la proporción de electricidad comercializada en China aumentará al 60% y al 70% en 2025 y 2030, respectivamente, a fin de reducir el costo total de la energía para la sociedad. Dimensión ambiental.
En el dictamen se señala que debe fomentarse el desarrollo de un mercado nacional unificado de medio ambiente ecológico. Tomando como ejemplo el mercado de derechos de emisión de carbono, la industria de generación de energía se ha convertido en la primera industria en entrar en el mercado nacional del carbono. En la actualidad, el mercado de comercio de derechos de emisión de carbono de China ha cubierto 4.000 millones de toneladas de emisiones anuales de carbono. Además de la industria de la energía eléctrica, el mercado nacional de comercio de carbono se integrará gradualmente en la petroquímica, la industria química, los materiales de construcción, el acero, los metales no ferrosos, la fabricación de papel, la aviación civil y otras industrias de alto consumo de energía. The total Annual Carbon emissions covered by these Industries are expected to be 8 billion tons, Accounting for about 70 – 80 per cent of the National Carbon emissions. Con el establecimiento de un mercado nacional unificado de medio ambiente ecológico, se prevé que la situación del desarrollo económico a expensas del medio ambiente se controlará en el pasado y que el medio ambiente y la economía interactuarán de manera positiva. En general, la libre circulación regional de los factores de producción requiere el establecimiento de normas y sistemas de ejecución unificados a nivel central para lograr la libre circulación de los factores de producción y la integración eficiente de los recursos de producción a fin de mejorar la eficiencia general de la producción, reducir los costos de producción y los precios de Los productos finales y, en última instancia, impulsar el ciclo de fabricación y consumo. En relación con las medidas pertinentes adoptadas por el Gobierno central en los últimos años para acelerar la reforma de la comercialización de los factores, intensificar la formulación y la formación de un sistema y un sistema normativos nacionales unificados para la libre circulación de los factores de producción y promover la asignación eficiente de los factores en el mercado nacional unificado, El dictamen será el principal punto de partida.
Mejorar el sistema de distribución de la renta y aprovechar el potencial de consumo nacional. En el dictamen se propone mejorar la política de vinculación entre el pago de la transferencia financiera y la escala de las nuevas tierras de construcción urbanas y la urbanización de la población agrícola transferida. La medida tiene por objeto regular la estructura de los ingresos de los residentes y alcanzar el objetivo de la prosperidad común. La distribución de los ingresos de los residentes afectará a la escala y estructura del consumo, y la situación actual de la distribución irrazonable de los ingresos de los residentes sigue siendo prominente, lo que limita el potencial de consumo de China. Esto se refleja en la brecha de ingresos entre los residentes es demasiado grande, los grupos de bajos ingresos tienen una fuerte tendencia al consumo, pero los ingresos disponibles no son altos, lo que da lugar a una demanda efectiva insuficiente. Aunque China ocupa el segundo lugar en el PIB mundial, el PIB per cápita aún no ha alcanzado el nivel de los países de altos ingresos y el crecimiento de los ingresos de los residentes sigue teniendo un gran potencial. Mientras persistan en la distribución según el trabajo como el cuerpo principal y coexistan varios modos de distribución, desempeñen bien la función de vinculación de la distribución inicial, la redistribución y la tercera distribución, aumenten la proporción de los ingresos de los residentes en la distribución del ingreso nacional, aumenten la proporción de la remuneración del trabajo en la distribución inicial, aumenten el nivel de ingresos de los grupos de bajos ingresos, amplíen los grupos de ingresos medianos y logren gradualmente la prosperidad común, el potencial de consumo de la población nacional todavía tiene espacio para una mayor liberación.
Reducir el costo de la circulación y mejorar el bienestar de los consumidores finales. El dictamen propone promover la construcción de un sistema moderno de circulación y reducir el costo de la circulación en toda la sociedad. Los vínculos logísticos de China son grandes pero no fuertes, y los costos logísticos sociales son altos, por lo que la mayoría de los precios de los productos finales son altos, lo que restringe la voluntad de consumo de los residentes. Según Chen Wenling, Economist a general del Centro de intercambio económico internacional de China, en la actualidad los productos manufacturados de China sólo consumen entre el 5% y el 10% de su tiempo en el proceso de fabricación y más del 90% de su tiempo en el proceso de circulación. China Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Logistics El costo total de la logística en China representa el 17,8% del PIB y en los Estados Unidos entre el 8% y el 9%. Aunque la eficiencia de la entrega urgente de China es la primera en el mundo, el costo de la circulación en China no puede ser alto. La contradicción entre ellos es que hay demasiados enlaces intermediarios en la circulación de China, y los distribuidores de todos los niveles a ñaden códigos para hacer que los precios de los productos finales sean altos. Por ejemplo, el precio de fábrica de feitian Maotai es sólo 969 Yuan / botella, pero el precio en las manos de los consumidores finales es generalmente de hasta 3.000 Yuan, el enlace de circulación impulsó un aumento de precios de 2 / 3. En los últimos años, el “sistema de dos votos” aplicado en el campo de la circulación de la medicina, es decir, reducir la circulación intermedia de la medicina, reducir la carga médica de Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) . El dictamen propone: construir una red de circulación moderna. Optimizar la distribución de la infraestructura de circulación comercial, acelerar la construcción digital, promover el desarrollo de la integración de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Esperamos que en el futuro la tasa de circulación se desintermedia gradualmente, persiga el modo de circulación plana, reconstruya el enlace de circulación de China a través del modo digital e Internet, logre la reducción del costo del enlace de circulación, reduzca el precio del producto final y promueva el aumento del ciclo de fabricación y consumo. Sin embargo, la desintermediación de los vínculos de circulación puede mejorar el nivel general de bienestar social, pero entrañará muchos problemas de redistribución de beneficios, y se espera que la dificultad de su aplicación sea mayor, y esperamos que sea el objetivo a mediano plazo de las opiniones.
Romper las barreras de protección local y construir un gran mercado nacional unificado. En el dictamen se propone construir un gran mercado nacional unificado y romper todo tipo de pequeños mercados cerrados y pequeños ciclos de circulación. En el pasado, los gobiernos locales de China, motivados por el apoyo a las industrias locales (especialmente las empresas estatales locales), establecerían barreras más estrictas a las empresas extranjeras y extranjeras en materia de licitación, políticas preferenciales y acceso a los mercados, lo que obstaculizaría el sistema de competencia leal. En el dictamen se hace hincapié en el mantenimiento de un sistema uniforme de competencia leal, en particular: 1) la eliminación de la protección local y las barreras regionales. Establecer una list A de las políticas preferenciales de las empresas y hacerlas públicas al público a tiempo, y eliminar oportunamente las políticas que impiden la unificación del mercado y la competencia leal, como la protección local, la segmentación del mercado y las transacciones designadas. Aplicar un sistema unificado de acceso a los mercados y prohibir a todos los departamentos de las regiones publicar listas negativas de acceso a los mercados por sí mismos. Seguir aclarando las normas y prácticas que violan la construcción de un mercado unificado en el ámbito de la licitación y la adquisición. En general, dado que la protección local y las barreras regionales deben eliminarse a nivel de mercado, esta es la clave y la dificultad de la reforma de China en el pasado. Debido a la profunda relación entre las empresas estatales locales, las finanzas locales y el gobierno local, la reforma es difícil y el progreso general en el pasado es pequeño. Creemos que sólo desde el punto de vista de la reforma de las empresas estatales y la distribución de la transferencia regional se pueden eliminar eficazmente la protección local y las barreras regionales. Por una parte, la reforma de las empresas estatales debe pasar de la gestión empresarial a la gestión del capital, mejorar el grado de comercialización de las empresas estatales locales y debilitar la relación entre el gobierno local y las empresas estatales locales; Por otra parte, en las zonas con pérdidas comerciales, el Gobierno central puede aumentar las transferencias financieras para equilibrar los pagos a fin de reducir los incentivos para la protección local. El nivel de mercado implica el equilibrio de intereses de los gobiernos locales, la reforma es la más difícil de promover, se espera que sea el objetivo final de las “opiniones”.
Esperamos con interés la introducción de políticas conexas. El “dictamen” es un documento amplio y programático sobre la promoción de la construcción de un mercado nacional unificado, que planifica y despliega sistemáticamente la construcción de un gran mercado nacional unificado. Se espera que en el futuro se adopten medidas de apoyo pertinentes en todos los aspectos de la producción, la distribución, la circulación y el consumo, a fin de promover la construcción de un gran mercado unificado en todo el país.
Recomendaciones de inversión. El dictamen tiene por objeto reducir el costo de la producción y la circulación, mejorar la eficiencia de la producción y explotar el potencial de consumo, a fin de aumentar la vitalidad de la economía china, y sugiere que se distribuya de la siguiente manera: 1) las empresas de servicios basadas en factores de producción. Por ejemplo, la propiedad intelectual, los servicios humanos y otras empresas líderes, el futuro o los factores de producción que se benefician de la liberalización nacional del flujo; Red de distribución moderna. Por ejemplo, el transporte ferroviario, las redes logísticas y la infraestructura, o los beneficios de la reducción de costos y la eficiencia de la circulación; Nuevas esferas de infraestructura. Por ejemplo, la economía digital, el 5G, los macrodatos, el cálculo de las cifras orientales y occidentales, la infraestructura financiera, etc., o se benefician de la integración nacional y la construcción de la interconexión; Industrias fragmentadas del tipo TOG (para clientes gubernamentales). Por ejemplo, las principales empresas en esferas como la protección del medio ambiente, los servicios municipales y los servicios públicos pueden acelerar aún más el proceso de expansión nacional. En general, el dictamen beneficia a las empresas privadas competitivas y a algunas empresas estatales con un alto grado de comercialización. Para las empresas estatales regionales, que dependen de las relaciones locales, pero tienen una fuerza General, es una desventaja.
Consejos de riesgo: la política cae por debajo de las expectativas; Los gobiernos locales corren el riesgo de fragmentarse; Riesgo de distribución desigual de los beneficios y estancamiento de la promoción de las políticas.
