Puntos de inversión
En marzo, el crecimiento de la financiación social fue de 4,65 billones de yuan, lo que representa un aumento de 1,27 billones de yuan en comparación con el mismo período del a ño pasado. La financiación social aumentó un 10,55% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que representa un repunte del 0,34% con respecto a la tasa de crecimiento interanual de febrero. Análisis de la estructura: el aumento de la escala de las finanzas sociales en marzo fue causado principalmente por el impulso crediticio dentro y fuera del balance; Tanto los préstamos intra – balance como las aceptaciones bancarias no descontadas fuera de balance aumentaron año tras año. La fuente de las grandes fluctuaciones mensuales de las finanzas sociales es la débil demanda de crédito físico, y los bancos a menudo tienen la demanda de finales de trimestre, en cierta medida sobregirarán los proyectos en los meses siguientes. En la actualidad, todavía se encuentra en la etapa más baja de la estabilización económica. 1. Situación del crédito en marzo: el crecimiento total superó las expectativas del mercado y se logró el impulso de los préstamos a corto plazo y las facturas de las empresas. Crédito en el cuadro. La demanda de crédito consensuada sigue siendo débil. En marzo se añadieron 3,23 billones de nuevos préstamos, lo que representa un aumento de 481700 millones de yuan con respecto al mismo período del a ño anterior. A partir de los detalles de los datos financieros, los bancos utilizan principalmente liquidez + papel para llevar a cabo el impulso. Crédito fuera de balance. Aumento de la facturación bancaria. En marzo se añadieron 28.600 millones de yuan a las aceptaciones bancarias no descontadas, lo que representa un aumento de la escala de 28.600 millones de yuan y un aumento de 258200 millones de yuan en comparación con el mismo período del a ño anterior. 2. A medida que la mayoría de los bancos se encuentran en una etapa tardía en el cumplimiento de las nuevas normas de gestión de activos, la contracción de 22 a ños de nuevos fideicomisos y préstamos autorizados es mejor que 21 años. En enero y marzo, la escala de fideicomisos aumentó en 25.900 millones de dólares, lo que representa un aumento de 153200 millones de dólares con respecto al mismo período del año pasado. 2. Los nuevos préstamos de la Comisión ascendieron a 10.600 millones de yuan, lo que representa un aumento de 14.800 millones de yuan con respecto al mismo período del año pasado. 3. The Government Debt continues to provide power to the Bottom; La deuda local es el principal apoyo. En marzo, la deuda pública aumentó en 705200 millones de dólares, 392100 millones de dólares en comparación con el mismo período del año pasado. 4. La capacidad de desarrollo de la infraestructura, las empresas de inversión urbana como la principal fuerza de emisión de bonos. La nueva financiación de la deuda de las empresas ascendió a 389400 millones de yuan, un aumento de 8.700 millones de yuan con respecto al mismo período del año pasado. 5. La escala de financiación de las acciones volvió a su nivel más alto: el aumento de la financiación de las acciones en marzo fue de 95.800 millones de yuan, un aumento de 17.500 millones de yuan en comparación con el mismo período del a ño pasado.
En marzo, se prevé que el mercado de supermercados aumente el tamaño del crédito: 3,13 billones de yuan en nuevos préstamos y 2,64 billones de yuan en el mercado, lo que representa un aumento de 400000 millones de yuan con respecto al mismo período del a ño pasado. Los saldos crediticios aumentaron 11,4 puntos en comparación con el mismo per íodo del año pasado, con una tasa de crecimiento constante. Análisis estructural: en marzo, los nuevos préstamos aumentaron en 400000 millones de dólares en comparación con el mismo período del año anterior, y los préstamos a corto plazo y los instrumentos negociables fueron el principal apoyo, respectivamente, aumentaron en 434100 millones y 471200 millones de dólares en comparación con el mismo período del año anterior; La mayoría de los préstamos a corto plazo se conceden a grandes empresas. Debido a la falta de demanda, pero la tarea de crecimiento constante, el comportamiento de impulso bancario es obvio. 1. Préstamos a residentes. El tamaño de las nuevas hipotecas residenciales se ha recuperado de un aumento negativo en febrero, pero sigue siendo inferior al año anterior. El aumento de los esfuerzos de marketing bancario, la competencia interbancaria también es más intensa, según la investigación de la cadena industrial, las tasas de interés de los préstamos hipotecarios en noviembre del año pasado cayeron un máximo de 30 – 50 BP. El aumento neto de los préstamos hipotecarios de los residentes en marzo fue de 373500 millones de yuan, una disminución de 254400 millones de yuan en comparación con el mismo período del a ño pasado. Se espera que los préstamos al consumo de los residentes se repitan debido a la epidemia y a la carga inmobiliaria, el aumento neto de la escala sigue siendo inferior al mismo período del año pasado. El aumento neto de los préstamos a corto plazo en marzo fue de 384800 millones de yuan, una disminución de 139400 millones de yuan con respecto al mismo período del a ño pasado. 2. Préstamos a empresas. La escala a mediano y largo plazo de las empresas es básicamente la misma que en el mismo período del año pasado, se espera que los bancos impulsen la fuerza delantera al final de la temporada. En marzo, los préstamos a mediano y largo plazo de las empresas aumentaron en 1,34 billones de dólares, un ligero aumento de 14,8 billones de dólares en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Los bancos utilizan préstamos a corto plazo de las empresas + impulso de las facturas para completar las tareas de colocación de préstamos. En marzo, los préstamos a corto plazo de las empresas y la financiación neta de las facturas ascendieron a 808900 millones de yuan y 318700 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento de 434100 millones de yuan y 471200 millones de yuan con respecto al mismo período del año pasado. El aumento del crédito no bancario se mantuvo casi igual al mismo período del año pasado, con un aumento de – 45.400 millones, una disminución de 18.400 millones con respecto al mismo período del año pasado.
Seguimiento del auge de la demanda de préstamos hipotecarios en marzo y abril: un ligero repunte en marzo; Volvió a caer en abril. Hasta el 10 de abril, el seguimiento de las 10 principales ciudades de marzo y 30 grandes y medianas transacciones de viviendas comerciales mensuales en comparación con el promedio de febrero aumentó, el tamaño de las nuevas hipotecas bancarias correspondientes también se ha calentado. A principios de abril, las ventas de bienes raíces se mantuvieron bajas en medio de una disminución de marzo en comparación con el mes anterior, o un aumento de las hipotecas en abril por debajo de marzo.
La diferencia real de crecimiento de m2 – M1 es ligeramente convergente: la diferencia de crecimiento de m2 – M1 en enero – marzo es de 7,8%, 8,5% y 5%, respectivamente. Eliminar el impacto de la dislocación del Festival de primavera: el Festival de primavera de este año a finales de enero, principios de febrero, el Festival de primavera del año pasado a mediados de febrero, por lo que este año los depósitos corporativos a los depósitos de los residentes se transfieren en enero. A ñadimos M1 en febrero del año pasado y enero de este año a los depósitos transferidos debido a la dislocación del Festival de primavera, calculamos que M1 en enero y febrero de este año aumentó un 2% y 0,67%, m2 creció un 9,8%, 9,2%, M2 – M1 creció un 7,8% y 8,5%, respectivamente. En marzo, m0, M1, m2 aumentaron un 9,9%, 4,7%, 9,7%, respectivamente, en comparación con el mismo período del mes pasado + 4,1,0, + 0,5 puntos porcentuales; M2 – M1 es del 5%, la diferencia de crecimiento es convergente en comparación con el valor anterior, y coincide con la recuperación inmobiliaria en marzo.
Sugerencia de inversión: la propiedad es la lógica central de la inversión en acciones bancarias en el futuro cercano, el aumento de la propiedad impulsará el aumento de la placa bancaria. Buena placa bancaria; Elija un crecimiento alto para determinar un objetivo fuerte. Se espera que el crecimiento constante siga impulsando el sector bancario. El aumento de la división interna de la placa, para elegir los fundamentos sólidos, la industria y la mejor distribución regional de los bancos.
Eventos de riesgo: la recesión superó las expectativas.
