G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ( G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) )
Introducción al informe
El 7 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos, los beneficios tienen un mayor crecimiento. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 4.620 millones de yuan, lo que representa un aumento del 68,4%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.470 millones de yuan, un aumento del 40,3%. 2021q4 registró ingresos de 1.130 millones de yuan, un aumento del 63,7% y un aumento del 3,26%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 263 millones de yuan, un aumento del 4,48% y una disminución del 13,7%. El aumento de los ingresos y los beneficios se debe a que la línea de productos de juego 2021 es superior a 2020 en su conjunto, la razón de la disminución de los beneficios es que 2021q4 juegos en línea alcanzó tres nuevos, el costo de las ventas iniciales es mayor. Creemos que los Juegos maduros como “ASK” y “Easy mind” pueden contribuir a la estabilidad del flujo de agua en el futuro. La isla Obi tiene una posibilidad de explosión de dinero, el flujo inicial de agua o menos que “Moore Manor”, pero el seguimiento se mantiene o ligeramente más fuerte.
Puntos de inversión
Los ingresos y los beneficios aumentaron rápidamente en los últimos 21 años, y q4 disminuyó debido a la disminución de los beneficios en línea
En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 4.620 millones de yuan, lo que representa un aumento del 68,4%. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 1.470 millones de yuan, lo que representa un aumento del 40,3%. El beneficio neto neto neto neto de la deducción no posterior a la deducción fue de 1.230 millones de yuan, lo que representa un aumento del 36,2%. El beneficio bruto fue de 3.920 millones de yuan, un aumento del 66,3%; El margen bruto fue del 84,9%, lo que representa una disminución de 1,11 PCT. Los gastos de venta ascendieron a 1.270 millones de yuan, un aumento del 326%, una tasa de gastos del 27,6% y un aumento de 16,7 PCT. Los gastos de gestión ascendieron a 284 millones de yuan, un aumento del 20,9%, una tasa de gastos del 6,15% y una disminución de 2,42 PCT. Los gastos de I + D ascendieron a 609 millones de yuan, lo que representa un aumento del 41,4%, una tasa de gastos del 13,2% y una disminución de 2,53 PCT.
Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 1.130 millones de yuan, un aumento del 63,7% y un aumento del 3,26%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 263 millones de yuan, un aumento del 4,48% y una disminución del 13,7%. El beneficio neto neto neto neto de 223 millones de yuan, que aumentó un 13,2% y disminuyó un 24,9%. La razón del rápido crecimiento de los ingresos y beneficios de las cuatro estaciones es que la línea de productos de la empresa en 2021 es mayor que la cantidad y la calidad en 2020, la principal contribución de agua corriente en 2020 es sólo “preguntar” tour a mano y Tour final, 2021 a ñadió “una idea libre” y “Moore Manor”. El aumento de los ingresos de las cuatro estaciones se debe a la liberación gradual de los ingresos de los Juegos en línea a mediados de 2021, por lo que los ingresos del cuarto trimestre siguen aumentando en la base Q3. La razón de la disminución de los beneficios de Four Seasons es que “Underground Castle 3: Soul ‘s Poems”, “World catapult Stories”, “One Reading Free (Hong Kong, Macao and Taiwan Edition)” están en línea en el cuarto trimestre, el costo de la publicidad temprana es mayor, por lo que La disminución de la relación.
El beneficio bruto de 2021q4 alcanzó los 1.030 millones de yuan, un aumento del 66,8% y un aumento del 10,5%. El margen bruto fue del 91,2%, con un aumento de 1,76 PCT y un aumento de 6,27 PCT. Los gastos de venta ascendieron a 439 millones de yuan, un aumento del 38,8%, un aumento del 54,6%, una tasa de gastos del 38,7%, un aumento de 25,7 PCT y un aumento del 12,8 PCT. Los gastos de gestión ascendieron a 76 millones de yuan, un aumento del 88,6%, un aumento del 47,0%, una tasa de gastos del 6,71%, un aumento de 089 PCT y un aumento de 2,00 PCT. Los gastos de I + D ascendieron a 131 millones de yuan, con una disminución del 2,18%, una disminución del 13,9%, una tasa de gastos del 11,6%, una disminución de 7,79 PCT y una disminución de 2,31 PCT. Creemos que el margen bruto, los gastos de gestión y los gastos de I + D coinciden con la tasa de crecimiento del rendimiento en general, y los gastos de venta aumentan rápidamente, ya que el número de juegos en línea 2021q4 llega a tres, lo que da lugar a un mayor costo de comercialización inicial.
Reserva existente 11 juegos a mano, 6 tienen el número de versión, “la isla de Obi” tiene la posibilidad de explotar el dinero
La compañía tiene reservas de mano Tour 11, de las cuales 8 se emiten en China continental, 3 se emiten en todo el mundo. En el juego lanzado en China continental, ya ha obtenido el número 6.
Creemos que la mayor preocupación es “Obi Island: Dreamland”, que puede ser el punto de referencia 2021 “Moore Manor”, creemos que el juego inicial de agua corriente o inferior a “Moore Manor”, pero el seguimiento de la retención o ligeramente mejor. El juego y 2021 “Moore Manor” antecedentes similares, en comparación con “Moore Manor”, Obi Island: Dream country “es el mismo popular Tour de página de la década de 2000, también tiene una cierta naturaleza de cultivo comunitario, el grupo objetivo es después de 95 a 05, de acuerdo con el anuncio de la Empresa, la reserva actual de toda la red más de 5 millones, la última ronda de la fecha de prueba es el 25 de febrero, se espera que esté en línea en el a ño. Creemos que el impacto IP del juego es un poco menor que “Moore Manor”, tiene un impacto negativo en el flujo inicial de agua, pero en el seguimiento de la retención, en “Moore Manor” sobre la base de una cierta iteración, aprendió algunas lecciones, se espera lograr más allá.
Desde el punto de vista del mar, la empresa seguirá exportando excelentes IP en 2022, los planes actuales de distribución en el extranjero son “una mente libre”, “castillo subterráneo 3”, “luchador de flores exóticas”, “patrimonio del Reino” y otros productos, y hay tres nuevos productos de distribución mundial, respectivamente, “DAWN elite”, “Store Legend” y “track of Motion”.
Propuestas de inversión
Somos optimistas sobre la contribución futura de los Juegos maduros como “ASK” y “Easy mind”, creemos que “Obi Island” puede ser una explosión de dinero, se espera que copie “Moore Manor” fuera del círculo, el agua inicial o inferior a “Moore Manor”, pero el seguimiento de la retención o ligeramente fuerte. Al mismo tiempo, la estrategia de la empresa “Small step Fast running” ha tenido un efecto notable, en los últimos dos a ños ha cosechado “Ghost Valley baduang” y otros productos más pequeños de buena reputación. Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 53,7 / 62,2 / 7,14 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 16,0 / 18,9 / 2,2 millones de yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a P / E de 16,4 / 13,9 / 11,9, respectivamente.
Indicación del riesgo
El progreso de la reapertura de la edición es menor de lo esperado, el tiempo de lanzamiento y la calidad de los nuevos juegos son menores de lo esperado.
