Boe Technology Group Co.Ltd(000725) ( Boe Technology Group Co.Ltd(000725) )
Evento: el 31 de marzo, BOE publicó su informe anual 2021. Los ingresos de la empresa ascendieron a 219310 millones de yuan, un aumento del 61,79% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 25.830 millones de yuan, un aumento del 41,0% con respecto al año anterior. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 23.940 millones de yuan, un aumento del 796,4% con respecto al a ño anterior. Los ingresos de la empresa 2021q4 ascendieron a 56.030 millones de yuan, un aumento del 65,5%; El beneficio neto fue de 5.816 millones de yuan, un aumento del 127%. Los dividendos de la empresa ascendieron a 7.960 millones de yuan, lo que representa el 30,8% del beneficio neto de la empresa matriz y el 5% del rendimiento de los dividendos.
La empresa ha logrado los mejores resultados en 21 años, y las principales ventajas de la industria siguen siendo las mismas. 21 años la posición principal de la empresa sigue siendo la misma, en teléfonos móviles, tabletas, computadoras portátiles, monitores, televisión y otras cinco áreas de aplicación de la cuota de mercado sigue siendo la primera del mundo; La cuota de mercado de los paneles de visualización de vehículos de más de 8 pulgadas sigue siendo la más alta del mundo. El año pasado, el panel se benefició de una mayor visibilidad de la industria y de las principales ventajas de la empresa en la industria, 21 a ños de ingresos 219310 millones de yuan, un aumento del 61,8%; El beneficio neto de la madre fue de 25.830 millones de yuan, un aumento del 41,0%. Desde el punto de vista de los servicios, el negocio de dispositivos de visualización ha logrado ingresos de 202220 millones de yuan en 21 años, un aumento del 64,3%. Este negocio es la principal fuente de ingresos de la empresa, representando el 92,21% de los ingresos totales. El negocio de innovación de Internet de las cosas logró ingresos anuales de 28.380 millones de yuan, un aumento del 48,0%, lo que representa el 14,2% de los ingresos totales. Los ingresos de los sensores y las soluciones y los médicos inteligentes ascendieron a 216 millones de yuan y 1.847 millones de yuan, respectivamente, lo que representa menos del 1% de los ingresos totales. Mled for the Company 21 Years of New Business, 21 years Revenue 451 million Yuan.
La empresa sigue optimizando la estructura de los productos, en el contexto de la fuerte demanda de paneles de alto margen bruto de innovación. El margen bruto de 21 años de la empresa fue de 28,87%, un aumento de 9,15 pcts en comparación con 20 años. En el primer semestre de 21 años, la industria del panel mantuvo un alto grado de vista, la fuerte demand a aguas abajo con la escasez de materias primas aguas arriba (IC), la industria presentó una situación de escasez de oferta, los precios correspondientes de los productos aumentaron en diversos grados, de los cuales el precio más alto de 21 a ños de ti (17,3 TN) y TV (32 pulgadas) en comparación con el precio inferior de 20 años se recuperó en un 50% / 175%. Al mismo tiempo, la empresa siguió optimizando la estructura del producto: 21 años de productos LCD personalizados y de mayor valor de los paneles de ti representaron la mayor proporción (más del 40%), la televisión y los paneles móviles representaron una proporción relativamente baja, los productos de gama alta representaron un aumento significativo, el margen bruto de la empresa aumentó del 28,1% a 21 Q2 del 34,0%. En el segundo semestre de 21 años, la demanda de los consumidores se vio afectada repetidamente por la situación epidémica en China, los envíos finales se vieron presionados, y finalmente toda la industria cayó, el margen bruto de los productos de la empresa disminuyó del 33,6% al 19,6% de Q3; El tipo de interés neto disminuyó del 19,3% en Q3 al 10,4% en q4.
Por primera vez, la inversión en I + D superó los 10.000 millones de dólares, y el volumen de OLED flexible y mled siguió aumentando. Los gastos de I + D de la empresa en 21 años ascendieron a 10.670 millones de yuan, lo que representa un aumento del 39,7%. Clasificado en el Top 10 de las solicitudes internacionales de patentes durante seis años consecutivos. BOE sigue invirtiendo en la innovación tecnológica de BD Cell, mled backlight + Display, Fold OLED screen y ltop Integration Development, sentando las bases para la expansión de los límites de negocio de la empresa. La cuota de mercado de OLED flexible de la empresa en 21 años ocupa el primer lugar en China, el segundo en el mundo, y en diciembre de 21 años los envíos mensuales de productos por primera vez superan los 10 millones de grados, el volumen de ventas de OLED flexible mejorará el nivel de rentabilidad de la empresa en el futuro. Mled es una parte importante de la estrategia de desarrollo de la empresa “1 + 4 + n”, y se espera que traiga más beneficios a la empresa en el futuro.
El precio del panel tiende a la parte inferior, la capacidad de producción de las empresas coreanas se retira constantemente, la posición principal del panel es estable. Desde el segundo semestre de 21 años hasta el primer trimestre de este año, los precios del panel han disminuido en diversos grados, 22 a principios de este año comenzaron a disminuir gradualmente, esperamos que los precios del panel se hayan acercado al Fondo, se espera que los precios se estabilicen. Proveedor: Samsung Display (SDC) terminará la producción de paneles LCD en junio de 2022, según los datos de dscc. Por un lado, el precio del panel de tv LCD se mantiene estable a corto plazo; Por otra parte, la capacidad de producción de la fábrica coreana se retira gradualmente, la cuota de mercado de la capacidad de producción de los fabricantes continentales encabezados por Beijing Oriental aumentará aún más (22 años, la cuota de mercado de los paneles continentales de tv es del 82%, la cuota de los paneles LCD es del 76%, la cuota de mercado de los paneles OLED es del 46%). Lado de la demanda: de acuerdo con los datos de marzo de witsview, los precios de los paneles de televisión de 32 / 43 / 55 pulgadas fueron de $40 / 71 / 108, respectivamente, 0 / 1 / 2 de caída en comparación con el mes anterior, y los paneles de televisión de tamaño mediano y pequeño Se redujeron, con un espacio limitado para la caída continua. Según los datos de dscc, los envíos de paneles OLED TV en 22 años superarán los 10 millones, junto con VR / AR y el coche y otras escenas de tracción multi – terminal, la demanda de paneles se espera que toque Fondo. A largo plazo, con la mejora continua de la concentración de la industria, la periodicidad se debilitará, el líder de la industria Beijing Oriental se espera que tome la iniciativa en el ciclo de la industria.
Sugerencia de inversión: Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean 2281 / 2572 / 285.1 mil millones de yuan, el beneficio neto de la madre es 217 / 272 / 31.1 mil millones de yuan, el precio actual correspondiente PE es 7 / 6 / 5. Teniendo en cuenta la posición de liderazgo de la empresa en el campo de la pantalla de panel, se espera que la cuota de mercado de la empresa aumente aún más, y se espera que los productos amoled y mled contribuyan gradualmente a la rentabilidad, manteniendo la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la competencia de la industria del panel se intensifica, el precio de las materias primas aguas arriba aumenta, la demanda aguas abajo no se espera.
