Xiangtan Electric Manufacturing Co.Ltd(600416) ( Xiangtan Electric Manufacturing Co.Ltd(600416) )
Event: The Company issued 2021 Annual Report, achieved Income (4.026 million Yuan, Year – on – year – 14.29%), returned to the net profit of the mother (79 million Yuan, Year – on + 5.60%). La disminución de los ingresos en 2021 se debe principalmente a la desinversión de las empresas de energía eólica en 2021, que incluye los ingresos de la turbina eólica en 2020, y a la disminución de las ventas de turbinas eólicas, por lo que la mayoría de las partes principales del Estado de ingresos no son coherentes.
2022 plan: esforzarse por lograr ingresos anuales de 5.000 millones de yuan, un aumento anual de alrededor del 25%. Creemos que el crecimiento de los ingresos proviene principalmente de dos aspectos.
1. Productos militares: los productos básicos de la empresa, los productos especiales y las piezas de repuesto han logrado un rápido crecimiento en 2021, los ingresos (1.202 millones de yuan, año tras año + 125,91%). Se espera que el crecimiento de los productos militares siga siendo elevado en 2022, debido a:
Nivel estratégico general: la empresa establece la orientación estratégica del desarrollo prioritario de la industria de la energía electromagnética, toma el desarrollo de la industria militar como el avance de la empresa hacia el desarrollo de alta calidad, promueve la transformación de la industrialización de la tecnología líder, lidera y dirige la construcción de la nueva cadena de la industria de la tecnología eléctrica electromagnética, acelera la transformación de la tecnología líder mundial en la industria líder mundial.
Producto 1, sistema de equipo especial a bordo: con el equipo de académicos bien conocidos, el sistema especial a bordo se está convirtiendo gradualmente en serie e industrialización. La empresa ha decidido aumentar su recaudación de fondos para prepararse para la industrialización.
Producto 2 / 3, sistema especial de transmisión y energía marina: ha entrado en la fase de pedido por lotes. La cuota de mercado de la empresa en estas dos áreas es del 100%, el volumen de productos + exclusivo, traerá un enorme punto de crecimiento del rendimiento.
Productos 4 / 5 / 6, dirección de conversión militar a civil, lanzamiento de satélites civiles, almacenamiento de energía de volantes, todos los empujadores eléctricos: utilizando la tecnología avanzada existente, ampliar el campo de servicios de integración civil – militar y el espacio de aplicación, la empresa está llevando a cabo la tecnología de lanzamiento de satélites Civiles y la investigación y el desarrollo de productos; El sistema de almacenamiento de energía flywheel ha entrado en la fase de instalación y puesta en marcha. El producto tiene la mayor potencia unitaria en China, el rendimiento del producto ha alcanzado el nivel avanzado en el mundo, y la ventaja de costo y precio es obvia. Se está acelerando el desarrollo de la industrialización del sistema integrado de energía de los buques.
2. Bienes civiles: el motor + los bienes civiles controlados electrónicamente se están acoplando plenamente a la estrategia nacional de “doble carbono”, 2022q1 bienes civiles recibieron un gran aumento. Acelerar la aplicación de la estrategia de “doble carbono” en los cinco campos principales de la empresa (mejora de la eficiencia energética, productos y equipos de ahorro de energía, sustitución de sistemas mecatrónicos de energía tradicional, almacenamiento de energía, etc.). De acuerdo con el número público de la empresa, 2022q1, la División de motores de baja tensión ganó más de 20 proyectos auxiliares de energía eólica, como el motor de guiñada y el motor de paso, con un aumento anual del 53% en la cantidad de pedidos recibidos; Los pedidos de la División de transmisión eléctrica se triplicaron año tras año.
En cuanto a los motores de alta eficiencia y ahorro de energía: la futura empresa aprovecha el Plan Nacional de mejora de la eficiencia energética de los motores como una oportunidad para seguir mejorando el nivel de eficiencia energética de los motores a nivel mundial a partir de la tecnología, el diseño, la tecnología, la producción y la fabricación, etc. los motores de la empresa realizan la sustitución de motores de eficiencia energética de nivel 2 y superior en todos los aspectos.
Sustitución del sistema electromecánico: la empresa ha desarrollado la máquina de flotación minera, el molino de bolas, el sistema de accionamiento directo de la máquina de agitación, y ha realizado la producción de pequeños lotes, la operación ha demostrado que la tasa de ahorro de energía de los productos tradicionales hasta el 50%.
Desarrollo de productos de ahorro de energía: la empresa se centrará en el desarrollo futuro de motores de almacenamiento de energía de volantes, sistemas de generación de calor residual y otros productos de ahorro de energía.
Almacenamiento de energía y otros aspectos de la aplicación del sistema de micro – Red: la primera serie de sistemas inteligentes de almacenamiento de energía de micro – Red de alta potencia desarrollados y producidos por la empresa se puso en funcionamiento con éxito en diciembre de 2021.
Turbinas eólicas: la empresa está a la vanguardia de la industria en la promoción del mercado de 6 MW o menos de accionamiento directo, accionamiento semidirecto, generador de energía eólica de doble alimentación, convertidor de frecuencia de energía eólica y auxiliar de energía eólica. La empresa fortalecerá el desarrollo de la energía eólica a los clientes de las principales empresas, en el futuro en el Parque eólico de almacenamiento, la construcción de parques eólicos a gran escala, la construcción de parques eólicos marinos traerá un gran mercado de apoyo.
Otros productos: la empresa se centrará en la construcción de motores de alta velocidad, motores de almacenamiento de bombeo y otros productos.
Estrategia de inversión: Creemos que Xiangtan Electric Manufacturing Co.Ltd(600416) \ tiene una tecnología
1. Competencias básicas: la empresa cuenta con dos tecnologías básicas, a saber, el sistema integrado de propulsión eléctrica marina y el lanzamiento especial. La tecnología de productos y la capacidad de fabricación están en la posición de liderazgo fuera de China, y la cuota de mercado de los productos relacionados es del 100%. La empresa ha sido galardonada con 6 premios nacionales de progreso científico y tecnológico, 10 primeros premios, 13 segundos premios y más de 50 premios ministeriales y provinciales de innovación de invenciones.
2. Punto de inflexión de la tendencia de la industria: la empresa coopera con el famoso equipo académico, el sistema de equipo especial a bordo se está convirtiendo gradualmente en Serialización e industrialización, el sistema de transmisión especial y el sistema de energía eléctrica integrado a bordo están entrando en la etapa de pedido por lotes, etc. el gran punto de inflexión del mercado ha llegado. En cuanto a los buques de guerra, la diferencia entre el número total de buques de la Marina China y los Estados Unidos sigue siendo muy grande, y se prevé que el 14º plan quinquenal entre en la nueva etapa de construcción de buques de guerra, especialmente los buques de propulsión eléctrica, que son la última dirección de desarrollo en todo el mundo, se enfrentará a la fase de aplicación en masa. En cuanto al sistema especial de lanzamiento de vehículos, la empresa ha publicado un plan de aumento de la producción, la industrialización del sistema para hacer preparativos positivos. El punto de inflexión de la tendencia industrial es muy claro.
3. Punto de inflexión de la mejora del mecanismo: en 2021 se han promulgado medidas de gestión de los incentivos a mediano y largo plazo, y el objetivo de los incentivos es utilizar el beneficio neto (217 millones de yuan) alcanzado en el año más alto de la historia como base de referencia para la primera aplicación de los incentivos, cuando el beneficio anual real alcanzado supere la base, se puede aplicar el incentivo a mediano y largo plazo, que es un ciclo positivo. Por lo tanto, el mecanismo de gestión de xiangdian ha sido racionalizado y la Liberación del Rendimiento es posible.
4. Punto de inflexión de la Liberación del rendimiento: la empresa ha despojado a xiangdian de los activos deficitarios, como la energía eólica, etc. en la tendencia de la industria, la mejora del mecanismo y otros puntos de inflexión múltiples, creemos que el rendimiento de xiangdian puede crecer continuamente. Xiangdian este año no es el mismo que nunca antes, liderará la propulsión eléctrica integrada de los buques de guerra, el aumento de la energía electromagnética, cualquier equipo, incluyendo el aterrizaje puede traer una enorme flexibilidad de rendimiento. Esperamos que los beneficios netos de 2022 – 2024 sean de 3,49, 6,50 y 1.012 millones de yuan, respectivamente, correspondientes a pe 45x, 24x, 15,4 X, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el aumento de los precios de las materias primas, la producción militar por lotes no es lo que se esperaba.
