Después de experimentar la caída del a ño nuevo, el mercado de acciones a ha entrado en un patrón de consolidación de bajo nivel recientemente – el funcionamiento horizontal del índice, la disminución de las placas tectónicas, el volumen de negocios no se ha ampliado eficazmente, la atmósfera de espera de los fondos sigue siendo fuerte, los inversores están ansiosos por establecer el Fondo del mercado lo antes posible.
¿Cuáles son las características comunes en la parte inferior de una acción? ¿Antes de las 3023, era “abajo”? ¿Si la parte inferior se establece, qué placas liderarán la contraofensiva exponencial? En torno a estas cuestiones, el órgano ha iniciado recientemente un debate.
Cinco características en la parte inferior de la historia
El equipo de estrategia publicó recientemente un informe de investigación en el que se resumían los seis procesos de formación de la parte inferior gradual del mercado de acciones a desde 2008 y se resumían las principales características de la parte inferior de las cinco dimensiones de los fundamentos, las políticas, la valoración, el capital y el comportamiento.
En cuanto a la señal básica, el mercado a menudo lidera la recuperación del crecimiento de los beneficios durante 1 – 2 trimestres o básicamente al mismo tiempo, pero con la División del ciclo de beneficios de la industria de acciones a en los últimos años, lo que conduce a la diferencia del ritmo de la placa inferior. Por ejemplo, en 2012 y 2016, respectivamente, la parte inferior del GEM y el chip azul tradicional, el primero está relacionado con el aumento de la tendencia de los beneficios del GEM a un ciclo ascendente, el segundo se produce en el contexto de una fuerte recuperación de la industria tradicional, el crecimiento del GEM disminuyó.
En cuanto a las señales de política, la última mitad del proceso de ajuste del mercado, especialmente el período final, a menudo tiene el apoyo de los niveles macroeconómico y reglamentario, y si las medidas de política pueden ayudar a resolver las contradicciones fundamentales que conducen al ajuste del mercado es la clave para juzgar si el mercado puede llegar a un fondo gradual. Por ejemplo, a finales de 2018, el nivel de la política de apoyo al desarrollo de las empresas privadas, la introducción de medidas para apoyar la financiación de las pequeñas y medianas empresas privadas, el riesgo de crédito se resolvió gradualmente, el mercado se estabilizó gradualmente.
En cuanto a la señal de valoración, la parte inferior de la etapa anterior a menudo corresponde a la valoración del mercado hacia abajo más de lo esperado, aunque la valoración muy baja no puede juzgar por sí sola si el mercado está en la parte inferior, pero puede corresponder a la probabilidad de obtener mayores rendimientos en el futuro.
En cuanto a las señales de capital, la región inferior de las acciones a suele ir acompañada de un aumento significativo de las tenencias de capital industrial o de una disminución neta de las tenencias, as í como de una disminución significativa del sentimiento comercial del mercado. En 2012, 2014, 2016 y 2018, la proporción de aumento de capital industrial en las cuatro etapas inferiores de las transacciones de acciones a superó el 0,3%, y la disminución neta de las tenencias disminuyó significativamente; El período inferior suele ir acompañado de un nivel de volumen de negocios inferior al 1,5% o de un volumen de negocios inferior al máximo anterior en más del 60%.
En cuanto a las señales de comportamiento, las placas fuertes o las acciones fuertes pueden considerarse como señales de comportamiento importantes en la fase final del ajuste. La lógica detrás de esto es que, al final del ajuste del mercado, la asignación de fondos relativamente flexibles en el mercado debido a la posesión de la placa fuerte y las acciones fuertes sufrieron relativamente poco en el período anterior, pero con la valoración de las acciones y la placa se dividió en cierta medida, esta parte de los Fondos apareció la demanda de ajuste de posición, pero casi ningún aumento de la entrada de fondos fuera del mercado, el cambio final de posición de los fondos en el mercado condujo a una gran disminución de las acciones fuertes en el período anterior.
En resumen, la clave para la formación gradual de los fondos puede ser la inversión o la mejora prevista de los principales factores que desencadenan el ajuste. Entre ellos, la señal de política eficaz y la señal fundamental de mejora de las expectativas de beneficios son las condiciones importantes para la formación de un fondo gradual, y la señal de valoración, capital y comportamiento puede desempeñar un papel auxiliar en el juicio.
¿Ha tocado fondo el mercado actual?
Muchos equipos metalúrgicos de corretaje expresaron sus puntos de vista y analizaron las características de los datos del mercado actual desde el punto de vista de la valoración, los indicadores técnicos y la rotación de las placas. Algunos analistas de la industria metalúrgica dijeron que el mercado actual y el cuarto trimestre de 2018 tienen similitudes, si los beneficios de las empresas de seguimiento son estables, el mercado puede tener poco espacio para la caída, la dimensión a largo plazo no debe ser demasiado pesimista.
Anning Ning, Jefe de la industria metalúrgica, dijo que los datos emocionales muestran que el índice actual de fuerza media móvil (la relación de ocupación de la permutación de la media móvil multi – espacial es pobre) está en un nivel bajo, la relación de ocupación de las acciones por encima de la media móvil de 200 días está En un nivel bajo, y el nivel bajo es similar al de finales de 2018. Desde el punto de vista de la valoración, sobre la base de los beneficios esperados consistentes en 2022, multiplicados por PE – ttm en 2018, el valor de mercado del índice de 500 acciones de China ha sido inferior a finales de 2018, y los niveles de valoración de Shanghai y Shenzhen 300 y Shanghai Stock 50 son similares a finales de 2018.
“Por lo tanto, si los beneficios son estables, el mercado tiene poco espacio para la caída. “Pero hay que señalar que las estimaciones se basan en un beneficio esperado unánime para 2022, y si la inflación supera las expectativas, los beneficios pueden no estar a la altura de las expectativas”, subrayó Anning.
Yang Yong, Jefe de la industria metalúrgica de valores de Anzin, cree que desde el punto de vista de la valoración absoluta y relativa, el PE – ttm del día más bajo del índice compuesto de Shanghái es de aproximadamente 11,7 veces, lo que corresponde al 1% de los loci de los últimos tres años, es decir, El índice de Shanghái es relativamente adecuado tanto en el tiempo como en el alcance del ajuste.
Se espera que el estilo de crecimiento lidere la contraofensiva.
Lin rongxiong, Jefe de la estrategia de valores de Anxin, publicó recientemente un informe de investigación en el que se analizaba en detalle la evolución del estilo en el proceso de recuperación del mercado. Indicó que, en la etapa de “de la política al mercado”, el rendimiento de la industria del ciclo inverso basado en el valor (infraestructura, bienes financieros) y del ciclo débil (energía pública, consumo médico) era a menudo mejor que el de la industria del crecimiento; Sin embargo, después de pasar la etapa de molienda, la preferencia por el riesgo se recuperó, el mercado generalmente regresó al estilo de crecimiento, TMT, la industria militar y otras placas de preferencia de alto riesgo mostraron un mejor rendimiento.
“En la fase de inversión del mercado, la industria que cae más temprano no necesariamente obtiene el mayor aumento después de que el mercado alcanza su punto más bajo, pero en lugar de eso, la industria que tiene el rendimiento en el rebote anterior a menudo sigue adelante después de la inversión del mercado.” Lin rongxiong llegó a la conclusión después de revisar la historia.
Zhang Xia también es optimista sobre el rendimiento de las acciones de la pista después de que la parte inferior se establece. En su opinión, la esencia de la inversión en la pista es la búsqueda de la prosperidad, la ventaja de rendimiento, la tasa de crecimiento de los beneficios, la orientación de la política, el cambio de la estructura de la industria, el cambio tecnológico, la liquidez, la valoración son las variables importantes de la comparación de La pista, además de la congestión de las transacciones, la distribución de chips, etc.
A través de la evaluación integral de cada índice, Zhang Xia piensa que cxo, almacenamiento de energía, circuito fotovoltaico en la prosperidad actual es relativamente bueno, circuito Semiconductor en el futuro cercano el calor de la transacción es alto, la fluidez de la placa es buena, circuito de energía verde tiene la ventaja de Peg. Estos activos de pista merecen la atención de los inversores.
China International Capital Corporation Limited(601995) En segundo lugar, la política de “crecimiento constante” sigue en vigor, en particular en esferas como los bienes raíces, que son motivo de gran preocupación en la actualidad; En tercer lugar, la situación de la prevención y el control de las epidemias locales en China es más clara; En cuarto lugar, la cuestión de las acciones es relativamente clara.
