La selección de la pista de Subdivisión de la energía eólica sigue el principio de anti – deflación, y el cable marino cumple con esta característica: ASP (un gigavatio) es relativamente estable en el caso de la energía eólica marina a gran escala. En particular, la tecnología de alta tensión, DC flexible y otras iteraciones para contrarrestar el ventilador, el campo eólico a gran escala causado por la caída del precio unitario, y el patrón competitivo también es propicio para la concentración del grifo.
¿El valor del cable marino en la cadena de la industria eólica marina?
Como “vaso sanguíneo” que transporta la energía eólica marina, la complejidad y la importancia coexisten. Como enlace de transmisión de la energía eólica marina, el cable Marino tiene una influencia importante en la seguridad y estabilidad de la transmisión de la energía eólica marina. El entorno de aplicación del cable submarino determina que su resistencia al agua y las propiedades mecánicas son más exigentes, mientras que el fallo del cable submarino, especialmente la entrega del cable submarino, afectará el funcionamiento de todo el campo eólico, la calidad del producto es muy importante. De acuerdo con el enlace de uso, el cable de mar se puede dividir en el cable de mar de la matriz de la línea de recolección de energía en el Parque eólico marino y el cable de mar enviado al Centro de control centralizado en tierra. De acuerdo con nuestro cálculo, la inversión de los dos cables de mar representa Alrededor del 10% del costo inicial de inversión del proyecto eólico marino (incluyendo ventilador, torre, Fundación de energía eólica y construcción, estación de refuerzo, etc.).
¿Tendencias tecnológicas y efectos de los cables submarinos?
Desarrollo a corto plazo a un nivel de tensión más alto: con la ampliación del campo de viento y el ventilador, la capacidad de transmisión original no puede ser satisfecha. Los cables submarinos de mayor nivel de tensión son más ventajosos tanto en términos de capacidad de transmisión como de reducción de los costos de inversión del proyecto en su conjunto, por lo que la alta tensión de los cables submarinos se convierte en la tendencia.
Los cambios resultantes son los siguientes: 1) Compensación de precios: de acuerdo con nuestro cálculo, la longitud del cable submarino de la matriz de 66 kV se reduce en un 30% ~ 40% en comparación con la longitud de 35 kV, y el costo de adquisición del cable submarino de 66 kV por kilómetro es aproximadamente un 36% superior al del cable submarino de 35 kv. Al mismo tiempo, el alto valor añadido de 66 kV corresponderá a un mayor margen bruto para aliviar la presión de toda la cadena de la industria eólica marina; En el patrón de competencia, debido a que la intensidad del campo de trabajo de aislamiento de los cables submarinos de alta tensión es más concentrada, el rendimiento eléctrico del material aislante es el desafío central para mejorar el nivel de tensión, por lo que la mejora de las barreras técnicas es beneficiosa para la optimización del patrón de competencia.
A medio y largo plazo, la relación de conexión a la red de cables submarinos flexibles y rectos aumenta: en la tendencia a la oceanización remota del campo eólico, los cables submarinos flexibles y rectos sobresalen en la capacidad de transmisión y la longitud en comparación con los cables submarinos de CA, mientras que los sistemas de transmisión directa flexible de larga distancia aumentan el costo de las estaciones convertidoras. Esperamos que la proporción de cables flexibles de corriente continua a medio y largo plazo en proyectos de alta mar aumente considerablemente.
Resumen: 1) Cantidad: la oceanización hace que la longitud del cable sea más larga; Ventajas: el Cable DC flexible tiene mayores requisitos técnicos que el cable AC. El aumento de la cantidad de mar abierto hace que la proporción de inversión del cable de mar enviado en todo el proyecto sea más alta, y es una rara pista de Subdivisión de la deflación de la reactancia eólica. Al mismo tiempo, el procesamiento de aislamiento y las juntas flexibles son más exigentes, y las barreras técnicas hacen que el patrón de competencia sea más centralizado.
¿Espacio de mercado a medio plazo y oportunidades de inversión para el cable submarino chino?
Hipótesis básicas: 1) el valor de un solo kilovatio de cable marino de 35 kV varía de 21 a 25 a ños en un 3% / – 1% / 1% / 1% / 1% / 1%, y el costo de un solo kilovatio de cable marino de 66 KV es un 5% inferior al de 35 kV; La permeabilidad anual del cable submarino de 66 KV es del 0% / 30% en 21 / 25 años; El CAGR de 21 a 25 años es del 25%; La distancia media entre el mar y el mar de los proyectos de energía eólica marina de China en 21 / 25 años es de 30 / 60 km, la escala de un solo campo eólico aumenta en un 20% entre 2021 y 2025, y el porcentaje de variación del precio de un solo kilómetro de cable de mar enviado entre 2021 y 2025 es de 4% / 1% / 2% / 2% / 2%, respectivamente; La tasa bruta de interés del cable marino es del 45% en 21 / 25 años.
Espacio de mercado: en comparación con la paridad del viento del mar, los ventiladores y otros enlaces se han vuelto más grandes y más delgados, el ASP de cable de mar chino (jiwa) no ha disminuido significativamente, incluso en 2021 – 2025, un aumento del 1%. Se prevé que la CAGR de la industria china de cables submarinos alcance el 26% en 21 – 25 años y la escala de mercado de 25 años alcance los 32.200 millones de yuan, de los cuales la escala de mercado de los cables submarinos de matriz y los cables submarinos salientes es de 12.500 millones de yuan y 19.700 millones de Yuan, respectivamente. El margen de beneficio del cable marino de China es de 58 / 12.900 millones de yuan en 21 / 25 años y 22% en CAGR de 21 a 25 años.
¿Ventaja competitiva?
Elementos competitivos:
La calidad del producto es la clave para decidir la oferta ganadora, que se manifiesta en la calificación y el umbral de rendimiento. El cable Marino tiene una influencia importante en la seguridad y estabilidad de la transmisión de energía en alta mar, es difícil de reparar y reemplazar, y el costo es alto, por lo que el propietario tiene mayores requisitos de calificación y rendimiento histórico en la licitación.
La tecnología líder en la fase de actualización de productos es especialmente importante. El coeficiente de dificultad de la iteración del producto se multiplica, el ciclo de producción de R & D es largo, y la reserva técnica líder es beneficiosa para que los fabricantes tomen la ventaja de la primera entrega.
La solución del ciclo de vida completo será el punto de crecimiento a largo plazo. La tendencia de la contratación y el tendido de cables submarinos es obvia. El sistema industrial que integra el diseño, la investigación y el desarrollo, la fabricación, la instalación y el Servicio de operación y mantenimiento se convertirá en la competitividad a largo plazo de la empresa.
Ventajas territoriales de los recursos portuarios. Los fabricantes de cables submarinos necesitan construir vías especiales de transporte de cables para conectar el muelle y la zona de la fábrica, y los recursos costeros del muelle son cada vez más escasos, lo que constituye una cierta barrera para la expansión de la producción de nuevas empresas o empresas existentes en la industria. Además, la velocidad de desarrollo y la escala de la energía eólica marina en todas las provincias y ciudades tienen una gran brecha, en el proyecto de viento marino, los fabricantes locales de cables submarinos con base de producción serán más ventajosos en la licitación.
Patrón de competencia: en referencia al mercado europeo de cables submarinos, el patrón de competencia de la industria está relativamente concentrado, la proporción total de CR3 de China en 2020 supera el 80%. En la actualidad, los nuevos entrantes son difíciles de romper a corto plazo debido a las barreras de la tecnología, la cualificación y el rendimiento, pero a largo plazo, si su ciclo de construcción y acumulación de tecnología es más rápido que el ciclo de iteración de la tecnología, y la ventaja de la base de producción de la empresa no principal todavía puede tener la oportunidad. En cuanto a la distribución regional de los fabricantes, hasta 2022. El 2 de abril de 2008 se completó la construcción de Shandong: Qingdao Hanhe Cable Co.Ltd(002498) , wanda cable; Jiangsu: Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) , Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) (capacidad de producción de unos 4.000 millones), Baosheng Science And Technology Innovation Co.Ltd(600973) ; Zhejiang – Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) (capacidad prevista de 6.000 millones); Guangdong Shanwei – Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) .
Oportunidades de inversión: período de iteración tecnológica – el mercado chino se encuentra o se encuentra en el período de iteración de productos de cables submarinos de mayor voltaje y cables submarinos de corriente continua, el fabricante principal puede confiar en la innovación tecnológica continua y la investigación y el desarrollo independientes para consolidar su ventaja. A largo plazo – la licitación para la compra y puesta de cables submarinos se convertirá en una tendencia, y el diseño personalizado de cables submarinos, la producción, las pruebas, la integración, la colocación, el funcionamiento y el mantenimiento de la solución general de toda la vida también se convertirá en la empresa en el negocio de cables submarinos en la encarnación de la capacidad integral. Creemos que los fabricantes de cables submarinos que pueden llevar a cabo el almacenamiento de tecnología por adelantado y proporcionar soluciones integradas tienen una mayor ventaja competitiva.
Propuestas de inversión
Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) High pure sea cable Standard, Technology Leading, multi – system solutions Enhanced growth.
En 2018 – 2021, la proporción de ingresos de la empresa aumentó del 35% al 41%. En cuanto a la tecnología de cables submarinos y la calidad de los productos, tanto los cables submarinos de alta tensión AC como los cables submarinos de corriente continua tienen reservas técnicas correspondientes, y los cables submarinos de 66 kV y 500 kv han ganado la licitación.
En cuanto a la capacidad de producción de cables submarinos – en Yangjiang, Provincia de Guangdong, Ningbo, Provincia de Zhejiang, la expansión de la producción, 22 / 23 años de capacidad prevista de 6 / 7.500 millones.
Solución – la empresa construye activamente un sistema industrial que integra el diseño y desarrollo de productos de cable marino de alta gama, la fabricación, la instalación y el Servicio de operación y mantenimiento, forma una solución de sistema de servicios múltiples y fortalece su crecimiento.
Se sugiere prestar atención a Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) (cobertura del Grupo de comunicaciones): la distribución de múltiples bloques forma toda la cadena industrial de la industria marina, y se espera que China y el mundo florezcan a largo plazo.
En cuanto a la tecnología y la calidad de los productos de los cables submarinos, se han entregado los cables submarinos AC de 500 kv y los cables submarinos DC flexibles de ± 400 kv.
En cuanto a la capacidad de producción de cables submarinos, se ampliaron dos bases de producción de cables submarinos en Yancheng, Provincia de Jiangsu, y Shanwei, Provincia de Guangdong, para satisfacer la demanda.
En cuanto a la solución – muchas filiales de la empresa han completado la construcción de la Fundación de energía eólica marina y la elevación de ventiladores en un sistema oceánico
El diseño de toda la cadena industrial del proyecto y la mejora continua de la consolidación, al mismo tiempo con los proveedores europeos de energía R & D, se espera que el mercado europeo de gama alta.
Consejos de riesgo: la demanda de proyectos de energía eólica marina es inferior a la esperada; La iteración de la tecnología de cables submarinos no es tan esperada; El cálculo es subjetivo y sólo de referencia.
