Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) ( Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación 2021 4.080 millones de yuan, un aumento del 68,78%, de los cuales 2021.q4 ingresos de explotación 1.162 millones de yuan, un aumento del 45%, un aumento del 5%. En 2021, el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 453 millones de yuan, un aumento del 85,32% con respecto al a ño anterior, de los cuales 2021,4 millones de yuan, un aumento del 12% con respecto al año anterior y del – 22% con respecto al año anterior. En 2021, el beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 423 millones de yuan, un aumento del 86,37% con respecto al a ño anterior, de los cuales 2021 q4 dedujeron el beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 93 millones de yuan, un aumento del 9,41% con respecto al año anterior y del – 25,6% con respecto al año anterior.
El crecimiento de los ingresos en el sector de los vehículos de nueva energía y las piezas de automóviles es considerable, y los ingresos en el sector de la energía eólica son básicamente estables. En 2021, los ingresos de las empresas de acero magnético ND – fe – B ascendieron a 3.767 millones de yuan, lo que representa el 92,32% de los ingresos totales. El margen bruto fue del 21,32%, con una contribución de 803 millones de yuan, lo que representa un aumento de 248 millones de yuan (87,76%). Los productos de la empresa se utilizan ampliamente en automóviles de nueva energía y piezas de automóviles, aire acondicionado de conversión de frecuencia de ahorro de energía, energía eólica, 3c, motores industriales de ahorro de energía, etc. en 2021, los ingresos de la empresa en automóviles de nueva energía y piezas de automóviles ascendieron a 1.051 millones de Yuan, un aumento del 222,73% con respecto al a ño anterior, lo que representa un aumento del 28,46% con respecto al año anterior y del 13,94 PCT con respecto al año anterior. Los ingresos en el campo del aire acondicionado de conversión de frecuencia de ahorro de energía ascendieron a 1.400 millones de yuan, un aumento del 59,41% con respecto al a ño anterior y una disminución de 1,25 PCT con respecto al año anterior. Los ingresos en el sector de la energía eólica ascendieron a 887 millones de yuan, aproximadamente el mismo nivel que el año pasado, lo que representa una disminución de 15,17 PCT en comparación con el a ño anterior.
La producción y las ventas siguieron aumentando, y el precio de los materiales magnéticos ndfeb de alto rendimiento aumentó significativamente. Producción y Comercialización: la producción de acero magnético ND – fe – B en 2021 fue de 103000 toneladas, más del 7,41% año tras año; Las ventas de 10.700 toneladas, año tras año + 21,44%; Todavía hay 399 toneladas en 2021. Precio de venta: el precio de venta de una tonelada de materiales magnéticos ndfeb de alto rendimiento es de 3518000 Yuan / tonelada, un aumento del 35,5% con respecto al a ño anterior. Costo por tonelada: el costo por tonelada de los materiales magnéticos ndfeb de alto rendimiento es de 276700 Yuan / tonelada, en comparación con + 80.100 Yuan / tonelada; El costo de una sola tonelada de materias primas es de 233400 Yuan / tonelada, más 73.000 Yuan / tonelada; Mano de obra directa 17.100 Yuan / tonelada, año tras año + 22.000 Yuan / tonelada; El costo de fabricación es de 15.000 Yuan / tonelada, más de 3.000 Yuan / tonelada.
Expansión activa de la capacidad de producción, buen ritmo de volumen futuro. La capacidad de producción anual de materiales magnéticos permanentes ND – fe – B de alto rendimiento aumentó de 7.000 toneladas en 2018 a 15.000 toneladas en 2021, la tasa de crecimiento anual compuesto fue del 28,92%, y la tasa de utilización de la capacidad en los últimos cuatro años fue superior al 95%. Se espera que la capacidad de producción de 8.000 toneladas del proyecto de la base de materiales magnéticos permanentes de tierras raras de alto rendimiento de Baotou alcance la producción de Q2 en 2022, y la capacidad anual aumentará a 23.000 toneladas. Al mismo tiempo, la empresa sigue optimizando la distribución de la capacidad de producción, la construcción de la base de Ningbo, la expansión de la base de Baotou en la segunda fase del proyecto, según el anuncio, la planificación de la empresa para 2025, se construirá una capacidad de producción de materiales magnéticos permanentes de alto rendimiento nd – fe – B de 40.000 toneladas / a ño.
La inversión en I + D sigue aumentando y la tecnología de infiltración de límites de grano es líder en la industria. En 2021, los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 160 millones de yuan, lo que representa un aumento del 55,23% con respecto al a ño anterior y una proporción del 3,93% de los ingresos de explotación. El umbral de la tecnología de producción de imanes permanentes ND – fe – B de alto rendimiento es alto, la empresa ha dominado la tecnología central independiente y el sistema de patentes con la tecnología de infiltración de límites de grano como el núcleo, reduciendo en gran medida la cantidad de tierras raras pesadas medias y manteniendo al mismo tiempo el alto rendimiento de los productos magnéticos. Según el informe de Frost Sullivan, la empresa utilizó la tecnología de infiltración de límites de grano para producir 4111 toneladas de materiales magnéticos permanentes de tierras raras de alto rendimiento en 2020, ocupando el primer lugar en el mercado mundial de permeabilidad de límites de grano, representando alrededor del 21,3% de la cuota de mercado. En 2021, la empresa utilizó la tecnología de infiltración de límites de grano para producir 6.064 toneladas de materiales magnéticos permanentes de tierras raras de alto rendimiento, un aumento del 47,51% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 58,73% de la producción total de la empresa en el mismo período, un aumento del 16% Con respecto al mismo período del año anterior.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean de 68,79, 82,56 y 9.387 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto sea de 7,04, 8,58 y 1.011 millones de yuan, lo que corresponde a EPS de 0,84, 1,03 y 1,21 Yuan / acción, respectivamente. En la actualidad, el precio de las acciones corresponde a PE de 37,9, 31,1 y 26,4 veces. Cobertura por primera vez, dar la calificación de “aumento – a”, precio objetivo de 6 meses 37 Yuan / acción.
Consejos de riesgo: la demanda es inferior a la expectativa, el progreso del proyecto es inferior a la expectativa, el precio de las materias primas fluctúa bruscamente
