China Petroleum & Chemical Corporation(600028) ( China Petroleum & Chemical Corporation(600028) )
Evento: el 27 de marzo de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de 27.408 millones de yuan, un aumento del 30,2%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 71.210 millones de yuan, un aumento del 114,0%. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la matriz fue de 72.220 millones de yuan, lo que representa un aumento de las pérdidas en comparación con el a ño anterior.
Afectados por el deterioro del valor, 2021q4 cayó en comparación con el trimestre. Según el anuncio, 2021q4 logró un beneficio neto de 11.320 millones de yuan, un aumento del 15,8% con respecto al a ño anterior y una disminución del 45,4% con respecto al mes anterior. En 2021, la provisión por deterioro del valor de la empresa ascendió a 15.690 millones de yuan, principalmente 9.420 millones de yuan para la provisión por deterioro del valor de los activos fijos, 3.150 millones de yuan para la provisión por deterioro del valor de las existencias y 2.460 millones de yuan para la provisión para deudas incobrables, lo que afectó a la Liberación del rendimiento de la empresa.
Se espera que el crecimiento sostenido de las empresas siga beneficiándose de los elevados precios del petróleo. En cuanto a la exploración y el desarrollo, la producción de petróleo crudo de la empresa en 2021 fue de 279,8 millones de barriles, lo que se mantuvo estable en el mismo período del año anterior; La producción de gas natural fue de 1.199400 millones de pies cúbicos, un aumento del 11,9% con respecto al a ño anterior. En cuanto al refinado de petróleo, 260 millones de toneladas de petróleo crudo procesado aumentaron un 7,8% año tras año. En términos de comercialización y distribución, las ventas anuales de productos petrolíferos ascendieron a 220 millones de toneladas, un aumento del 2,0% con respecto al año anterior. En la industria química, la producción anual de etileno fue de 13,38 millones de toneladas, un aumento del 10,9% con respecto al año anterior. En cuanto a la producción en 2022, la empresa prevé una producción anual de 281,2 millones de barriles de petróleo; Producción de gas natural 12.567 pies cúbicos; 260 millones de toneladas de petróleo crudo procesado en todo el año; La producción anual de etileno fue de 15,25 millones de toneladas. Creemos que los precios del petróleo crudo y el gas seguirán aumentando en 2022, y se espera que el rendimiento de la empresa siga beneficiándose.
La empresa tiene la intención de distribuir 0,31 Yuan / acción, el rendimiento de dividendos es de 11,0%, el valor de la inversión es prominente. De acuerdo con el anuncio, la empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo a todos los accionistas 0,31 yuan por acción, más los dividendos en efectivo ya distribuidos a mediados de 2021 0,16 yuan por acción, los beneficios anuales de las acciones de 0,47 yuan por acción (impuestos incluidos), 2021 la proporción anual de dividendos en efectivo de la empresa es del 79,9%. Sobre la base del precio de cierre del 28 de marzo de 2022, la tasa de dividendos de las acciones a alcanzó el 11,0%, lo que puso de relieve el alto valor de la inversión de la empresa.
El crecimiento constante del gasto de capital apoya el aumento de la producción de petróleo y gas de la empresa. Los gastos de capital de la empresa en 2021 ascendieron a 167900 millones de yuan y los gastos de capital previstos en 2022 a 1980000 millones de yuan, un aumento del 15,2% con respecto al a ño anterior, que se destinarán principalmente a la exploración y el desarrollo de petróleo y gas, la producción y el almacenamiento de gas natural, el ajuste de la estructura del refinado de petróleo, la construcción de bases de refinería y la construcción de materiales químicos de alta gama, etc.
Diseño activo de nuevas fuentes de energía, desarrollo vigoroso de productos químicos finos, se espera que la valoración de la empresa aumente. Por un lado, la empresa promueve activamente la construcción de la estación de energía integrada de “servicios eléctricos de hidrógeno de petróleo y gas”, y planea construir 1.000 estaciones de Hidrogenación y más de 5.000 estaciones de recarga para 2025, convirtiéndose en una nueva fuente de energía. Por otra parte, la empresa aumenta la investigación y el desarrollo de productos de gama alta y nuevos materiales, aumenta la producción de productos de alto valor añadido como la Poliolefina Metaloceno y la fibra de carbono, aumenta la proporción de resina sintética, caucho sintético, Fibra sintética y productos químicos finos y aumenta la competitividad de la empresa.
Sugerencias de inversión: sobre la base de los resultados anuales de la empresa en 2021 y la tendencia de los precios internacionales del petróleo en 22q1, aumentamos el beneficio neto de 2022 – 2024 a 830 / 865 / 86.8 mil millones de yuan, que corresponde al precio de cierre del PE el 28 de marzo de 2022 a 6 / 6 / 6 veces, teniendo en cuenta el aumento de la rentabilidad de las operaciones de almacenamiento debido a los altos precios del petróleo y la distribución de la empresa en el nuevo sector energético, mantenemos la calificación “recomendada”.
Indicación del riesgo: el riesgo de caída o fluctuación del precio del petróleo crudo; Riesgo de caída de los precios de los principales productos petroquímicos; Riesgo de que el ritmo de construcción de la estación de Hidrogenación y la estación de conmutación no sea el previsto.
