Halcón zhongfu (688295)
Zhongfu shenying: el líder de fibra de carbono de los materiales de construcción chinos. Zhongfu Spirit Eagle, fundada en 2006, el 6 de abril de 2022 estará en el mercado de la Junta de innovación científica. En 2013, la empresa construyó la primera línea de producción industrial de fibra de carbono hilada en seco y húmeda de 1000 toneladas en China, y planea construir una base de fibra de carbono de 100000 toneladas para 2030. En la actualidad, la empresa cuenta con dos bases de producción, a saber, Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) , Xining, con
Industria de fibra de carbono: crecimiento multidimensional de la demanda. La fibra de carbono puede satisfacer las necesidades de peso ligero y alta resistencia, y ahora se utiliza ampliamente en la aviación y el espacio, la infraestructura, las aplicaciones industriales y otros campos. En 2020, la demanda de fibra de carbono de China fue de 48.900 toneladas, de las cuales la oferta nacional de fibra de carbono fue de sólo 18.500 toneladas, lo que representa el 38% de la demanda total de China. Se prevé que la oferta de fibra de carbono doméstica alcance las 83.000 toneladas en 2025 y el CAGR alcance el 35% en 2020 – 2025. En la estructura de la demanda de fibra de carbono de China, la energía eólica es la más alta, diferente de la estructura mundial: 1) la hoja de energía eólica: se beneficia de la ampliación de la hoja. Las perspectivas de desarrollo futuro de la brisa marina son más optimistas, las hojas tienden a ser más grandes, las hojas más grandes mejoran el peso ligero y los requisitos de rigidez de resistencia, impulsando así la demanda de fibra de carbono. Material compuesto de carbono: el material de campo térmico fotovoltaico, el material compuesto de carbono / carbono en el campo térmico fotovoltaico aumenta rápidamente la permeabilidad del material, “14º plan quinquenal” de la nueva capacidad instalada fotovoltaica para mantener una alta tasa de crecimiento, tirando de la demanda de material compuesto de carbono.
Dry spray Wet spinning Leader, Capacity expansion into Fast Lane: (1) Technology: Dry spray Wet spinning leader. Después de más de diez años de investigación y desarrollo tecnológico, la empresa ha dominado sistemáticamente la tecnología de fibra de carbono de clase t300, clase t700, clase t800, clase M30, clase M35, clase M40, clase t1000, y ha construido la primera línea de producción industrial de fibra de carbono hilada en seco y húmeda de Clase kilotoneladas en China. La eficiencia de la producción de fibra de carbono se puede mejorar obviamente mediante el hilado en seco y húmedo. Productos: el objetivo de Japón Dongli, el principal mercado civil de gama alta. En comparación con los modelos de productos japoneses Dongli, la empresa realiza la cobertura de productos de t300 a t1000 y M40, y básicamente realiza la calibración. En comparación con los fabricantes chinos, la empresa y Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) y Heng Shen shares El negocio de productos civiles representa una alta proporción de clientes de alta calidad. Capacidad de producción: la escala se expande continuamente, el costo todavía tiene el espacio descendente. El proyecto Xining de 10.000 toneladas de fibra de carbono se completó y puso en producción 6.000 toneladas de capacidad de fibra de carbono a finales de 2021, y se prevé que la capacidad restante de 4.000 toneladas se ponga en producción en marzo de 2022, con un efecto notable en la escala de la capacidad, además de los proyectos de licitación para ayudar a la expansión de la capacidad.
Análisis de los proyectos de oferta pública inicial: la oferta pública inicial de la empresa tiene por objeto emitir 100 millones de acciones, con un precio de emisión de 29,33 yuan por acción, con un total de 2.933 millones de yuan recaudados y 2.777 millones de yuan recaudados en cifras netas. Los proyectos de inversión incluyen la producción anual de Xining de 10.000 toneladas de fibra de carbono de alto rendimiento y el proyecto de filamento de apoyo, el proyecto aeroespacial de fibra de carbono de alto rendimiento y la línea de ensayo de filamento, el proyecto de desarrollo y fabricación de aplicaciones aéreas de fibra de carbono.
Previsión y valoración de los beneficios: Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 sean de 2.095,30,05,4.055 millones de yuan, los beneficios netos de 4,63,7,31,984 millones de yuan, comparación horizontal, el precio de las acciones de tres empresas comparables en la industria de fibra de carbono correspondiente al 1 de abril de 2022 – 2023 pe promedio de alrededor de 34x, 23x, a precios de emisión, la empresa 2022 – 2023 PE 57x, 36x. Desde el punto de vista de la industria de fibra de carbono, el rendimiento de los materiales es de alta calidad, el crecimiento multidimensional de la demanda y la sustitución nacional de la oferta es en ese momento. Desde el punto de vista de la empresa, zhongfu shenying es el líder de la tecnología de hilado en seco y húmedo de fibra de carbono. Teniendo en cuenta que la empresa aún no ha cotizado en bolsa, la cobertura inicial no califica.
Consejos de riesgo: la nueva capacidad de la industria se pone demasiado rápido; La permeabilidad de la demanda aguas abajo es inferior a la prevista; Los precios de las materias primas fluctuaron considerablemente.
