Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) ( Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) )
Puntos de inversión:
Divulgación del informe anual 2021: los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 12.867 millones de yuan, lo que representa un aumento del 24,86%. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 1.991 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,35%. Las ganancias básicas por acción fueron de 1,86 Yuan / acción. El plan de distribución de beneficios de 2021 de la empresa es el siguiente: sobre la base del capital social total en la fecha de registro de la distribución de los derechos e intereses de la empresa, el dividendo en efectivo de 5,50 Yuan (incluidos los impuestos) se distribuirá a todos los accionistas por cada 10 acciones, y el Fondo de reserva de capital se convertirá en 4 acciones adicionales por cada 10 acciones.
El rápido crecimiento de los servicios civiles y militares, tanto en los países en desarrollo como en los países en desarrollo, ha dado lugar a nuevos servicios dentales líquidos
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 12.867 millones de yuan, lo que representa un aumento del 24,86%. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 1.991 millones de yuan, un aumento del 38,35% con respecto al año anterior, y el rendimiento aumentó rápidamente. En 2021, los ingresos de explotación del q4 ascendieron a 2.990 millones de yuan, un aumento del 13,31% con respecto al año anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 368 millones de yuan, un aumento del 8,27% con respecto al año anterior. La razón principal es que hay más entregas de q1, de hecho, la producción anual equilibrada, mientras que en 2020 debido a factores epidémicos, la base de entrega de productos q1 es baja, la base de entrega de productos Q2 – q4 es alta.
En cuanto a los productos, en 2021 los ingresos de explotación de los conectores eléctricos y los componentes integrados ascendieron a 9.555 millones de yuan, un aumento del 23,78% con respecto al a ño anterior y representaron el 74,91% de los ingresos principales de la empresa.
En 2021, los ingresos de explotación de los dispositivos ópticos y los equipos optoelectrónicos ascendieron a 2.600 millones de yuan, un aumento del 22,86% con respecto al año anterior, lo que representa el 20,53% de los ingresos principales de la empresa.
En 2021, los ingresos de explotación de los nuevos productos líquidos y dentales ascendieron a 712 millones de yuan, lo que representa un aumento del 51,45% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y la proporción de nuevos servicios sigue siendo baja, pero la tasa de crecimiento es más rápida y la fuerza de trabajo aumenta gradualmente.
El tipo de interés bruto y el tipo de interés neto de la empresa aumentaron notablemente, el flujo de caja operativo y el pasivo contractual aumentaron considerablemente.
En 2021, el margen bruto de ventas de la empresa fue del 37,0%, con un aumento de 0,97 PCT; El tipo de interés neto aumentó 1,66 PCT y el tipo de interés no neto disminuyó 14,88%, lo que representa un aumento de 1,49 PCT. El aumento del margen bruto se debió principalmente a un aumento significativo del margen bruto de los productos de comunicación de 4,7 PCT.
En 2021, la Roe ponderada por la empresa fue del 18,22%, lo que representa un aumento de 2,14 PCT en comparación con el a ño pasado y una mejora significativa de la rentabilidad.
En 2021, el flujo de caja operativo neto de la empresa fue de 2.062 millones de yuan, un aumento del 62,74% con respecto al a ño anterior.
En 2021, el pasivo contractual de la empresa ascendió a 1.030 millones de dólares, un aumento del 24,6% con respecto al a ño anterior, lo que indica un fuerte aumento de los pedidos de la empresa.
La expansión de la producción de los proyectos de recaudación de fondos contribuye al crecimiento del rendimiento futuro
El rápido crecimiento de la empresa no puede separarse de la expansión de la capacidad. En 2013 y 2018, la empresa aumentó la producción de 800 millones de dólares y 1.300 millones de dólares mediante la recaudación de fondos mediante bonos convertibles, respectivamente, lo que también trajo consigo el rápido desarrollo sostenible de la empresa desde 2014.
El 14 de enero de 2022, la empresa completó la financiación adicional de 3.400 millones de dólares, invirtió en el proyecto de la base industrial del Sur de China y el proyecto del parque industrial de componentes básicos (fase I), con un período de construcción de dos a ños. Se han invertido 4.928 millones de dólares, de los cuales 1.528 millones se han autofinanciado y se prevé que se recaudarán 3.400 millones. La expansión de la producción de la ronda actual se centra principalmente en la industria militar, los vehículos de nueva energía 5G y otras subdivisiones de alto crecimiento.
Previsión y valoración de los beneficios
Prevemos que los ingresos de explotación de la empresa de 2022 a 2024 serán de 16.739 millones, 20.922 millones y 25.566 millones, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz será de 2.735 millones, 3.483 millones y 4.291 millones, respectivamente, y el PE correspondiente será de 32.66x, 25.65x y 20.82x, respectivamente. La valoración es razonable, que coincide con la tasa de crecimiento del rendimiento de la empresa en los próximos años, cubre por primera vez y da la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: 1: el progreso de la entrega de productos militares no es tan bueno como se esperaba; El crecimiento presupuestario de los gastos de defensa nacional no fue tan rápido como se esperaba; Aumento del precio de las materias primas; Aumento de la competencia industrial
