Response to Inquiry letter on the Audit of the Application Documents for the IPO of Ganzhou Yihao New Materials Co., Ltd. And listing in GEM [2022] No. 16615 – 8
Catálogo
Respuesta a la tercera ronda de preguntas de auditoría sobre la oferta pública inicial de acciones y los documentos de solicitud de cotización en GEM
Ganzhou Yihao NEW MATERIAL CO., Ltd.
Oferta pública inicial de acciones y solicitud de cotización en el GEM
Respuesta a la tercera ronda de preguntas de auditoría
Tianfeizi [2022] No. 16615 – 8 Shenzhen Stock Exchange:
De conformidad con los requisitos de la tercera carta de consulta sobre el examen de los documentos de solicitud de Ganzhou Yihao NEW MATERIAL CO., Ltd. Para la oferta pública inicial de acciones y su inclusión en el GEM (Carta de verificación [2022] No. 010178), emitida por su Instituto el 7 de febrero de 2022 (En adelante denominada “Carta de consulta”), Tianzhi International Certified Public Accountants (Special general Partnership) (hereinafter referred to as “We” or “declared Accountants”) as the declared Accountants of Ganzhou Yihao New Materials Co., Ltd. (hereinafter referred to as “issuer”, “Company” or “Yihao New Materials”), in line with the principle of diligence and diligence, honesty and credibility, the issues raised in the inquiry letter were discussed, Verified and implemented seriously item by item, and replied to item by item Se adjunta la respuesta específica.
Descripción de la explicación, el formato y la información adicional y actualizada sobre el contenido de la respuesta:
1. A menos que se especifique otra cosa, las abreviaturas o definiciones de los términos utilizados en esta respuesta son coherentes con el folleto de Ganzhou Yihao New Materials Co., Ltd. Para la oferta pública inicial de acciones y su cotización en el GEM (proyecto de declaración); 2. A menos que se indique otra cosa en la presente respuesta, todas las cantidades se expresan en RMB 10.000;
3. En esta respuesta, si el número total de colas de conteo no coincide con el número total de colas de conteo, se redondeará.
Pregunta 3. Sobre el margen bruto.
Los materiales de la Declaración muestran que el margen bruto de cobre del circuito electrónico del emisor durante el período de que se informa fue de 16,75%, 12,97%, 15,70% y 26,81%, respectivamente, y el margen bruto de cobre del producto similar fue de 16,41%, 10,38%, 9,36% y 17,29%, respectivamente. Por favor, publique:
Además, se demuestra que la diferencia de los márgenes brutos de un período en el último año es mayor debido a la diferencia de los principales tipos de clientes, pero no hay diferencia entre 2018 y 2019.
En combinación con el precio de venta de los principales clientes, el autor explica además las razones y la racionalidad por las que el precio medio de venta de los productos de cobre de circuito electrónico del emisor en el último año es superior al de las empresas comparables de la misma industria.
Se invita a los patrocinadores y a los contables declarantes a que verifiquen y emitan sus opiniones.
[respuesta]
1. Demostrar además que la diferencia de la tasa bruta de un período en el último año es mayor debido a la diferencia de los principales tipos de clientes, pero no hay diferencia entre 2018 y 2019.
En cada período del informe, la comparación del margen bruto de cobre, el precio unitario de venta y el coste unitario entre el emisor y el circuito electrónico de cobre es la siguiente:
Unidad: 10.000 yuan / tonelada
Proyecto 2021 enero – junio 202120192018
Margen bruto – 17,29% 9,36% 10,38% 16,41% precio unitario de venta de la Corona de cobre – 8,53 6,13 6,11 6,66 lámina de cobre
Costo unitario – 7,05 5,56 5,48 5,57
Margen bruto 25,52% 26,81% 15,70% 12,97% 16,75%
Precio unitario de venta del emisor 9,47 9,23 6,49 6,27 6,80
Costo unitario 7,05 6,76 5,47 5,45 5,66
Nota: la Corona de cobre y la lámina de cobre no han revelado los datos financieros correspondientes a 2021.
Los márgenes brutos de cobre de los circuitos electrónicos del emisor se aproximan sustancialmente a los de la Corona de cobre en 2018 y 2019.
En 2020 y enero – junio de 2021, el margen bruto de cobre del circuito electrónico del emisor es mayor que el de la Corona de cobre, que se ve afectado principalmente por el precio de venta, y la diferencia de coste unitario es menor. La principal razón por la que la diferencia entre el precio unitario de venta del emisor y el precio unitario de venta de la Corona de cobre es la diferente capacidad de negociación de los fabricantes de cobre a sus clientes en diferentes condiciones de oferta y demanda del mercado. El análisis detallado es el siguiente:
Análisis de la variación del margen bruto
Los principales clientes de Copper Crown Copper foil son los fabricantes de Copper CLAD, con una alta concentración de clientes, una gran cantidad de compras de un solo cliente y una fuerte capacidad de negociación; Los emisores son principalmente clientes de PCB, la concentración de clientes es baja, la dispersión relativa, la cantidad de compra de un solo cliente es relativamente pequeña, la capacidad de negociación es relativamente débil; La capacidad de negociación de los clientes es diferente, lo que da lugar a diferencias en los precios de venta y, por lo tanto, a diferencias en los márgenes brutos.
En 2018 y 2019, la diferencia entre el precio unitario de venta y el margen bruto de beneficio de la lámina de cobre del circuito electrónico del emisor y la lámina de cobre de la Corona de cobre fue menor, lo que se debió principalmente a la puesta en marcha gradual de nuevos proyectos de capacidad en la industria de la lámina de cobre a partir de 2018, la disminución gradual de la tensión entre la oferta y la demanda de la lámina de cobre y el aumento significativo de la oferta de la industria. En 2019, la electrónica de las comunicaciones se encuentra en el período de cambio de 4G y 5G, el deseo de los consumidores de cambiar de máquina disminuye obviamente, junto con el entorno económico mundial más deprimido, la demanda de productos electrónicos terminales disminuye, lo que conduce a un bajo grado de prosperidad de la industria de la lámina de cobre, en este momento la capacidad de negociación de los clientes aguas abajo se encuentra en un alto nivel, el volumen de compras de los clientes, el grado de dispersión de los clientes tiene poco impacto en el precio unitario de venta, por lo que, El precio unitario de venta de la lámina de cobre de circuito electrónico entre el emisor y la lámina de cobre de corona de cobre es bajo, la diferencia es pequeña, la diferencia de margen bruto es pequeña.
Entre enero y junio de 2020 y 2021, el precio unitario de venta y el margen bruto de beneficio de la lámina de cobre del circuito electrónico del emisor y la lámina de cobre de la Corona de cobre son muy diferentes, principalmente debido a la mejora de la prosperidad de la industria, el rápido aumento del precio de la lámina de cobre, el aumento de la capacidad de negociación de las empresas de producción de cobre, la producción relativamente baja de la lámina de cobre del circuito electrónico del emisor y la dispersión de los clientes aguas abajo, el emisor puede seleccionar activamente a los clientes o pedidos. Al elegir órdenes con un precio unitario de venta más alto y un beneficio más alto, la elasticidad de aumento del precio unitario de venta del emisor es relativamente mayor. Sin embargo, la producción de cobre de la Corona de cobre circuito electrónico de cobre es grande, los clientes se concentran, la elasticidad de aumento de precios es relativamente pequeña.
Los clientes de PCB del emisor representan una proporción relativamente alta. Copper Crown Copper foil no revela la proporción de ventas de clientes de PCB en su circuito electrónico Copper foil. Los cinco primeros clientes de Copper Crown Copper foil son clientes de chapado de cobre de enero a junio de 2021. Supongamos que todos los clientes excepto los cinco primeros clientes de Copper Crown Copper foil son clientes de PCB, y La proporción de clientes de PCB no es superior al 26,89%.
Los tipos y estructuras de los emisores y clientes de Copper Crown son los siguientes:
Proyecto 2021 enero – junio 20212020 20192018
Copper Crown first major sales Account – 26.46% 26.69% 29.31% 28.76%
Los cinco principales clientes de cobre representaron – 73,11% 73,44% 74,78% 81,35%
Las ventas de los principales clientes del emisor representaron 11,39% 14,40% 16,77% 18,48% 15,96%
Los cinco principales clientes representaron 50,21% 53,06% 50,83% 57,30% 50,55%
Los clientes de PCB representaron 48,03% 49,51% 56,47% 49,63% 59,77% de todos los clientes
Nota: la proporción anterior representa la proporción de los ingresos de cobre de los circuitos electrónicos.
ⅱ) divulgación sobre el margen bruto de la Corona de cobre y la tecnología Zhongyi
En el folleto se explica que el margen bruto de cuprum cuprum es inferior al de Zhongyi Technology, lo que revela que “en la segunda mitad de 2020, cuando el mercado se calienta, la tecnología Zhongyi más descentralizada de los clientes puede reestructurarse de manera flexible para seleccionar pedidos con márgenes de beneficio relativamente más altos”.
En su folleto, Zhongyi explicó que su margen bruto era superior al de la Corona de cobre y reveló: “La tasa bruta de interés de la lámina de cobre de la Corona de cobre es relativamente baja en comparación con la tecnología Zhongyi. La producción y la cuota de mercado de la lámina de cobre de la Corona de cobre son relativamente altas. Los principales clientes están más concentrados y están más influenciados por el impacto de retorno del precio de mercado de la lámina de cobre de la Corona de cobre. La producción de la lámina de cobre de la Corona de cobre de la tecnología Zhongyi es relativamente pequeña y los clientes están más dispersos, por lo que la tasa bruta de interés de la lámina de cobre de la Corona de cobre de la Corona de cobre de la Tecnología Zhongyi es relativamente alta.
Comparación del margen bruto entre el emisor y las empresas comparables de la misma industria
En cada período del informe, la comparación entre el emisor y las empresas comparables de la misma industria es la siguiente:
Nombre de la empresa tipo de producto enero – junio 20212020 20192018
Copper Crown Copper Electronic Circuit Copper foil 17.29% 9.36% 10.38% 16.41%
Lámina de cobre para circuitos electrónicos de Ciencia y tecnología Zhongyi 31,79% 16,53% 12,92% 22,71%
Telford Science and Technology Electronic Circuit Copper foil 28.94% 12.30% 11.13% 19.74%
Cobre para circuitos electrónicos del emisor 26,81% 15,70% 12,97% 16,75%
De la tabla anterior se desprende que, en el último año, los cambios en la lámina de cobre del circuito electrónico del emisor son básicamente los mismos que los de la tecnología Zhongyi y la tecnología Delphi.
En resumen, los emisores en 2018 y 2019 están cerca de la Corona de cobre, y la diferencia entre la tasa bruta de cobre y la Corona de cobre es razonable en 2020 y enero – junio de 2021.
En segundo lugar, en combinación con el precio de venta de los principales clientes, el autor explica además la razón y la racionalidad de que el precio medio de venta de los productos de cobre de circuito electrónico del emisor en el último año sea superior al de las empresas comparables de la misma industria.
Razones por las que el precio medio de venta de las láminas de cobre de los circuitos electrónicos del emisor en el último año es superior al de las láminas de cobre de las empresas comparables de la misma industria
En el último a ño, el precio unitario de venta del emisor es superior al de la lámina de cobre coronada, lo que se debe principalmente a (1) desde el segundo semestre de 2020, la prosperidad de la industria de la lámina de cobre ha aumentado, el precio de la lámina de cobre ha aumentado rápidamente, la capacidad de negociación de las empresas de producción de la lámina de cobre ha aumentado, la producción de la lámina de cobre del circuito electrónico del emisor es relativamente baja, la principal empresa de PCB del cliente, la pequeña cantidad de compra de un solo cliente, el bajo grado de dispersión, puede tomar la iniciativa de seleccionar al cliente o al pedido, la opción de un precio unitario de venta más alto, En cuanto a los pedidos con mayores beneficios, el precio unitario de venta de los emisores tiene una mayor flexibilidad y un mayor margen de ajuste de los precios de venta de los clientes. En comparación con la lámina de cobre de corona de cobre, los clientes de PCB son los principales emisores, los clientes de PCB en el grosor, la anchura y el rendimiento de las necesidades de los clientes más diversificados, y las ventas de los clientes de PCB a los clientes de cobre ultrafino, cobre delgado y otros productos de gama alta, los precios de los clientes de PCB son relativamente altos.
La racionalidad de que el precio medio de venta de la lámina de cobre del circuito electrónico del emisor en el último año sea superior al de la lámina de cobre de la Corona de cobre de la empresa comparable en la misma industria
En general, el precio unitario de venta de los clientes de PCB es mayor que el de los clientes de chapado de cobre, que se ve afectado principalmente por la especificación del producto, el rendimiento, la cantidad de compra y el plazo de entrega. En el último año, la diferencia de precios unitarios entre los clientes de PCB y los clientes de chapado de cobre se ve afectada no sólo por los factores mencionados, sino también por la capacidad de negociación de los clientes en diferentes condiciones de oferta y demanda del mercado. Durante el período que abarca el informe, los principales emisores son los clientes de PCB, y es razonable que el precio medio de venta de la lámina de cobre del circuito electrónico del emisor sea superior al de la lámina de cobre de la Corona de cobre. El análisis detallado es el siguiente:
1. El precio medio de venta de los clientes de PCB del emisor es superior al de los clientes de chapado de cobre
Las ventas de los emisores a los clientes de chapado de cobre se basan en la lámina de cobre convencional, a los clientes de PCB a la lámina de cobre ultrafina, la lámina de cobre delgada y otras hojas de cobre. En comparación con la lámina de cobre convencional, el precio unitario de venta de la lámina de cobre ultrafina y delgada es relativamente alto. La comparación de los precios unitarios de los productos vendidos por el emisor a los clientes de chapado de cobre y a los clientes de PCB en cada período del informe es la siguiente:
Unidad: 10.000 yuan / tonelada
Proyecto 2021 enero – junio 202120192020
Clientes de PCB 9,66 9,33 6,69 6,44
Cliente de chapado de cobre
